Децентрализованная биржа производных MUFEX: объединение преимуществ, прорыв в инновациях

Децентрализованный контрактный биржа, если она сможет реализовать вход через аккаунт Google, значительно расширит свою аудиторию. Если удастся сохранить опыт пользователей централизованной биржи и одновременно обеспечить полное управление пользователями своими активами, то в случае кризиса доверия к централизованным биржам такие платформы, безусловно, привлекут большое количество пользователей.

В отрасли часто говорят: "GMX быстро стартует, а dydx имеет высокий потолок". Так что, если объединить преимущества обоих, какой эффект это может дать? Эта статья представит вам децентрализованную биржу производных инструментов — MUFEX (полное название Most User Friendly EXchange).

Основной механизм MUFEX

1. Использовать аналогичную модель самоуправления активами, как в DYDX, пользователи имеют право на самостоятельное снятие средств.
2. Внедрение решения для кошельков с абстракцией аккаунтов (AA), поддерживающее более удобный пользовательский опыт, такой как вход через Google.
3. Реализация гибридной модели ордерной книги: включает как ликвидные пулы пассивных маркет-мейкеров типа GMX/GNS (MLP), так и поддержку участия традиционных маркет-мейкеров, подобных dydx.

Какие преимущества и потенциальные влияния могут принести эти механизмы пользователям? Давайте проанализируем их по порядку.

Преимущества само-хранения активов

После событий с FTX доверие пользователей к централизованным биржам снизилось, и такие децентрализованные платформы, как GMX, стали получать большее внимание и быстро расти. Модель само-хранения активов эффективно решает беспокойство пользователей о безопасности активов. В то же время механизмы свода сделок, хотя и важны, все еще имеют пространство для компромиссов в некоторых аспектах. Стоит отметить, что даже такие платформы, как GMX/GNS, не смогли достичь полной децентрализации в своде сделок.

Инновация схемы абстрактного кошелька аккаунта

После быстрого роста в течение года, количество пользователей GMX стало стабилизироваться, среднее количество активных пользователей в день составляет около 2000, из которых примерно 1000 пользователей занимаются торговлей деривативами. Учитывая, что, по слухам, общее количество активных пользователей на всей цепочке составляет всего несколько десятков тысяч, результаты GMX уже достаточно неплохие.

Чтобы进一步 расширить пользовательскую базу, снижение барьеров для использования становится ключевым. Традиционные кошельки с приватными ключами, такие как Metamask, имеют высокие затраты на обучение пользователей, в то время как все более зрелая технология абстракции аккаунтов (Account Abstraction, AA) предоставляет новое направление для прорыва. Решение AA, используемое MUFEX, обеспечивает безопасность и одновременно значительно увеличивает масштабируемость. Это делает пользовательский опыт более простым, позволяя входить через электронную почту, учетные записи Google и другие способы, что аналогично опыту Web2.

Такой опыт использования, близкий к централизованной бирже, способствует привлечению большего числа традиционных пользователей. Для пользователей централизованных бирж переход на MUFEX практически не требует затрат на обучение, а также позволяет повысить безопасность активов. Если в будущем будут предложены токеновые стимулы, это еще больше повысит мотивацию пользователей к переходу, что, в свою очередь, поспособствует росту пользователей.

Преимущества смешанной книги заказов

Ранее, анализируя GNS, мы упоминали, что динамический спред его торговли рассчитывается на основе глубины торгов централизованной биржи. В некотором смысле, GNS действительно размыто отображает ордербук централизованной биржи.

• Нулевой проскальзывание эквивалентно размещению оставшегося лимита на покупку и продажу по ценам спот.
• Динамическое проскальзывание соответствует размещению ордеров по разным ценовым уровням вокруг спотовой цены.

MUFEX использует аналогичные принципы. Хотя он строит книгу заказов, для MLP по сути все еще используется динамический режим проскальзывания GNS, который распределяет ликвидность на основе внешних данных о ликвидности централизованных бирж. Кроме ликвидности, предоставляемой MLP, MUFEX также поддерживает поставщиков ликвидности через API, поскольку он использует модель самоуправляемых активов на блокчейне и торговлю вне цепи. Какие преимущества имеет такой дизайн?

MLP, как пассивный LP, независимо от используемых правил размещения ордеров, должен придерживаться консервативного подхода, чтобы избежать крупных убытков. Это приводит к тому, что его проскальзывание и комиссии трудно превзойти по сравнению с централизованными биржами, а предельный объем также относительно низок (например, предельный объем BTC по GNS составляет всего 10 миллионов долларов). Это неизбежно ограничивает потолок развития платформы.

MUFEX одновременно поддерживает пассивный маркет-мейкинг MLP и активный маркет-мейкинг от маркет-мейкеров, сохраняя уже проверенную на рынке успешную модель GMX/GNS и вводя больше внешних участников для повышения потенциала развития платформы.

Резюме

С точки зрения концепции дизайна MUFEX, он предназначен для объединения преимуществ нескольких аспектов:

1. Безопасность активов децентрализованной биржи
2. Пользовательский опыт централизованных бирж
3. Низкоскользящая торговля GMX/GNS
4. Составляемость GLP
5. Масштабируемость модели книги заказов

Что касается того, сможет ли MUFEX действительно достичь этих целей, это нужно будет проверить на практике на рынке. Стоит отметить, что эта модель значительно отличается от текущих основных проектов DeFi и требует более высокой операционной способности. Фактическая операционная способность команды проекта может быть реально продемонстрирована только через рыночные испытания. В настоящее время MUFEX находится на этапе тестирования, и заинтересованные пользователи могут попробовать его лично.

Обзор отрасли

В области DeFi начали уделять внимание пользовательскому опыту, это положительный сигнал. Оглядываясь на историю, бессрочные контракты изначально были изобретены небольшой и компетентной командой, такой как Bitmex, что очень похоже на текущую экосистему DeFi. Однако позже такие биржи, как Binance, OKX, Bybit, которые превосходят в операционной деятельности и пользовательском опыте, несмотря на отсутствие инноваций в базовых механизмах, успешно захватили подавляющую часть рыночной доли.

Для пользователей контрактной торговли, из-за частоты операций, пользовательский опыт особенно важен. Хотя в большинстве областей DeFi в настоящее время трудно получить прибыль и сложно вложить значительные ресурсы в улучшение пользовательского опыта, торговля деривативами является исключением. Попытка MUFEX положила начало, и мы можем ожидать, что в дальнейшем к этому полю подключится больше инновационных сил, что принесет новую энергию и прорывы в эту область.