SEC одобрил первый стейблкоин с начислением процентов YLDS, открывая новую эпоху доходности стейблкоинов

Недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила первый процентный стейблкоин YLDS, выпущенный Figure Markets. Этот шаг не только демонстрирует признание американских регуляторов криптофинансовых инноваций, но и предвещает переход стейблкоинов от простых платёжных инструментов к активам, приносящим доход в соответствии с нормами. Это может открыть более широкие возможности для развития в области стейблкоинов, сделав их другой инновационной областью, способной привлечь крупные институциональные инвестиции после биткойна.

Анализ причин одобрения YLDS SEC

В 2024 году эмитент USDT Tether получил прибыль в размере 13,7 миллиарда долларов за год, что превышает показатели традиционного финансового гиганта Mastercard. Эта прибыль в основном поступает от инвестиционного дохода резервных активов, но не связана с держателями USDT. Именно это является прорывом, на который нацелены доходные стейблкоины.

Суть доходного стейблкоина заключается в "перераспределении прав на доход от активов". В традиционной модели стейблкоинов пользователи жертвуют временной стоимостью средств в обмен на стабильность. Однако доходные стейблкоины, сохраняя стабильность, токенизируют права на доход от базовых активов, позволяя держателям напрямую получать доход. Эта модель "держи токен - получай доход" делает доход от средств безбарьерным, реализуя "демократизацию доходов".

Ключевым моментом получения одобрения SEC для YLDS является его соответствие действующим американским законодательным нормам о ценных бумагах. Поскольку в США пока не разработана системная регуляторная база для стейблкоинов, YLDS, как доходный стейблкоин с начислением процентов, по своей структуре похож на традиционные продукты с фиксированной доходностью и явно попадает в категорию "ценных бумаг", что исключает регуляторные споры.

YLDS распределяет процентный доход от базовых активов среди держателей через смарт-контракты и использует строгий механизм KYC для снижения опасений регуляторов по поводу анонимности. Эти комплайнс-дизайны могут служить примером для будущих аналогичных проектов. Ожидается, что в ближайшие 1-2 года мы можем увидеть больше комплайнс-стейблкоинов с начислением процентов.

Ускорение роста стейблкоинов приводит к институционализации крипторынка

SEC одобрил YLDS, что означает, что стейблкоины могут эволюционировать из "замены наличных" в новые активы с двойными свойствами "платежного инструмента" и "инструмента доходности", что ускорит институционализацию и долларизацию крипторынка.

Процентные стейблкоины не только могут приносить стабильный доход, но и повышают оборачиваемость капитала благодаря торговле на блокчейне без посредников и круглосуточно, обладая значительными преимуществами в эффективности капитала и способности к мгновенному расчету. Ожидается, что в течение следующих 3-5 лет процентные стейблкоины столкнутся с爆发ным ростом, возможно, займут около 10-15% рынка стейблкоинов и станут следующим классом криптоактивов, который привлечет внимание и инвестиции со стороны крупных институциональных инвесторов после биткоина.

Несмотря на то, что физический мир ускоряет процесс дедолларизации, цифровой мир на блокчейне продолжает стремиться к доллару. Будь то массовое применение долларовых стейблкоинов или волна токенизации, вызванная учреждениями Уолл-стрит, США постоянно усиливают влияние долларовых активов на крипторынке, и эта тенденция долларизации продолжает укрепляться.

Заключение

Одобрение YLDS является не только прорывом в области соблюдения норм в криптоинновациях, но и вехой в демократизации финансов. Оно раскрывает постоянный спрос рынка на "деньги, которые приносят деньги". С улучшением нормативной базы и притоком институциональных средств, стейблкоины с начислением процентов могут переработать рынок стейблкоинов и усилить долларизацию криптофинансовых инноваций. Однако этот процесс также требует балансировки между инновациями и рисками, чтобы избежать повторения ошибок прошлого. Только так стейблкоины с начислением процентов смогут действительно приносить выгоду большему числу людей от финансовых инноваций.