Разница в снижении ставки ФРС раскрыта! Мир внимательно наблюдает за сентябрем, готов ли ваш кошелек?

10 июля в 00:00 по пекинскому времени Федеральная резервная система опубликовала протокол заседания Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) по процентным ставкам, проведенного 17-18 июня.
Протоколы показывают, что присутствующие чиновники Федеральной резервной системы имеют разные мнения по поводу будущего направления денежно-кредитной политики. Хотя большинство чиновников считает, что "этот год подходит для снижения процентных ставок", дебаты о времени и величине особенно интенсивны.
Почему каждое действие Федеральной резервной системы привлекает такое большое внимание? Какова логика снижения процентной ставки? Почему говорят, что результат этого снижения ставки повлияет на кошельки каждого?
Сегодня давайте вместе разберем все слои и поможем вам понять основную логику и потенциальное влияние этого изменения политики.
Почему мир внимательно следит за снижением процентных ставок ФРС?
Монетарная политика ФРС является не только «рулевым колесом» экономики США, но и «главным клапаном» глобальной ликвидности. Ее влияние проявляется на трех уровнях:
1. "Барометр" капитального рынка: Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой часто означает снижение затрат на финансирование на рынке, что упрощает бизнесу привлечение средств, а рискованные активы, такие как фондовый и облигационный рынки, могут войти в восходящий цикл.
Например, после финансового кризиса 2008 года ФРС непрерывно снижала процентные ставки и запускала количественное смягчение, что непосредственно привело к десятилетнему бычьему рынку на фондовом рынке США.
2. "Триггер" колебаний обменного курса: Снижение процентных ставок может привести к обесценению доллара, что, в свою очередь, приведет к укреплению валют развивающихся рынков, что, в свою очередь, влияет на прибыль транснациональных компаний и глобальный торговый ландшафт.
После того как Федеральная резервная система снизила процентные ставки в 2020 году, такие валюты, как юань и евро, на время укрепились, что привлекло значительный приток международного капитала на азиатский рынок.
3. Экономические ожидания как «барометр»: Решения Федеральной резервной системы отражают её оценку экономической ситуации в Соединенных Штатах и даже в мировой экономике. Если произойдут снижения процентных ставок, это может указывать на замедление экономического роста в США, и другим экономикам по всему миру также может потребоваться корректировать свои политики в ответ.
Почему ФРС рассматривает возможность снижения процентных ставок? Экономическая слабость или политическое давление?
На поверхности снижение процентной ставки Федеральной резервной системы кажется ответом на экономический спад, но более глубокие причины гораздо сложнее.
1. Расхождение в экономических данных: Несмотря на низкий уровень безработицы в Соединенных Штатах, признаки слабого производства и ослабления потребительской активности вызвали беспокойство.
Goldman Sachs указал, что рынок труда в США "кажется здоровым, но найти работу становится все сложнее," и сезонные факторы, а также изменения в иммиграционной политике могут дополнительно подавить рост занятости.
2. Игра "Ожидания" инфляции: Глава ФРС Пауэлл неоднократно подчеркивал, что "снижение инфляции является необходимым условием для снижения процентных ставок", однако протоколы июньского заседания показывают, что чиновники ожидают, что инфляция вернется к 3% в ближайшие месяцы.
Это противоречивое отношение отражает дилемму политики: с одной стороны, она хочет избежать неконтролируемой инфляции, а с другой стороны, боится жесткой посадки экономики.
3. Основное политическое давление: Администрация Трампа в последнее время часто оказывает давление на ФРС, призывая в среду ФРС снизить федеральную базовую процентную ставку как минимум на 3 процентных пункта, чтобы помочь снизить затраты на обслуживание государственного долга.
Однако, перед лицом давления, председатель ФРС Пауэлл неоднократно заявлял в разных случаях, что он не поддастся политическому давлению при формировании монетарной политики.
Он настаивает на том, что в контексте сильной экономики и неопределенной инфляции ФРС находится в благоприятном положении, чтобы оставаться терпеливым, прежде чем получить больше информации.
Какие цепные реакции произойдут после того, как будет осуществлено снижение процентной ставки?
Citigroup считает, что хотя сильные данные о занятости в стране M на прошлой неделе заблокировали возможность снижения ставки в июле, консенсус среди чиновников ФРС по охлаждению инфляции подталкивает процесс начала снижения ставок в сентябре.
Если ФРС действительно начнет снижать процентные ставки в сентябре, глобальные рынки могут показать следующие тренды:
1. Фондовый рынок: краткосрочная лихорадка и долгосрочные опасения сосуществуют. Goldman Sachs прогнозирует, что снижение процентных ставок приведет к росту индекса S&P 500 более чем на 10% в течение следующих 12 месяцев, при этом акционные технологии и потребительские секторы, вероятно, станут самыми большими победителями. Однако следует проявлять осторожность в связи с риском "все хорошие новости уже учтены."
Deutsche Bank указал, что если снижение ставки не будет таким, как ожидалось, или экономические данные ухудшатся, рынок может колебаться в противоположном направлении.
2. Доллар США: Под давлением девальвации «эффект качелей» может привести к падению Индекса доллара США ниже отметки 100, в то время как такие валюты, как юань и иена, могут временно укрепиться, что пойдет на пользу экспортно-ориентированным экономикам, таким как Китай.
Активы развивающихся рынков (, такие как золото и акции Гонконга ), привлекут больше капитальных вливаний, но страны с высоким долгом могут столкнуться с шоками обменного курса.
3. Предприятия: Финансирование ослабляется, и давление со стороны затрат сохраняется. Стоимость выпуска корпоративных облигаций в США снизилась, и ожидается, что технологические гиганты увеличат выкуп акций. Однако экспортные предприятия могут понести убытки из-за обесценивания доллара.
Решения ФРС по процентным ставкам никогда не были простым "экономическим вопросом", а скорее сложной игрой экономики, политики и международных отношений.
Для нас, вместо того чтобы спекулировать о политическом курсе, лучше сосредоточиться на двух основных якорях: истинном направлении инфляционных данных и согласованных действиях глобальных центральных банков. #美联储降息#