Анализ внутренних арбитражных действий при выпуске токенов на Solana

Резюме

В этом отчете исследуется распространенная и высоко координированная модель арбитража токенов на Solana: эмитенты токенов переводят SOL на определенные кошельки, позволяя этим кошелькам покупать токены в одном и том же блоке при их запуске. Анализируя потоки средств между эмитентами и покупателями, мы выделили группу высоконадежных арбитражных действий.

Анализ показывает, что эта стратегия не является случайным явлением и не является маргинальным поведением. Только за последний месяц с помощью этого метода было получено более 15,000 SOL из более чем 15,000 выпусков токена, с участием более 4,600 кошельков покупателей и более 10,400 развертывателей. Эти кошельки демонстрируют аномально высокий уровень успеха (87% прибыли ), быстрые способы выхода и структурированный режим операций.

Основные находки:

• Финансируемые покупатели имеют системный, прибыльный и обычно автоматизированный характер, активность наиболее концентрирована в рабочее время в США.
• Структура арбитража с использованием нескольких кошельков очень распространена, часто используются временные кошельки и совместный вывод для имитации реального спроса.
• Методы сокрытия постоянно совершенствуются, например, многопрыжковые цепочки финансирования и многоподписные сделки на покупку, чтобы избежать обнаружения.
• Несмотря на ограничения, наш фильтр капитала все еще может поймать самые очевидные и повторяющиеся случаи "инсайдерского" поведения в крупном масштабе.
• Этот отчет предлагает набор практических методов, которые помогают командам протокола и фронтенда в реальном времени идентифицировать, маркировать и реагировать на подобные действия - включая отслеживание концентрации ранних позиций, присвоение меток кошелькам, связанным с разработчиками, и предупреждение пользователей о высокорисковых выпусках.

Несмотря на то, что анализ охватывает лишь подмножество покупок в одном блоке, его масштаб, структура и прибыльность указывают на то, что выпуск токена Solana активно контролируется синергетической сетью, а существующие меры защиты совершенно недостаточны.

Методология

Этот анализ направлен на выявление действий, указывающих на арбитраж токенов на Solana, особенно в случаях, когда разработчики финансируют определенные кошельки в момент выпуска токена в одном блоке. Мы разделили проблему на следующие этапы:

1. Фильтрация покупки по одному блоку
2. Определите кошелек, связанный с развертывателем
3. Связать покупку с прибылью от токена
4. Оценка масштаба и поведения кошельков
5. Следы активности машин
6. Анализ поведения выхода

Сосредоточение на наиболее очевидных угрозах

Мы сначала оценили масштаб покупки токенов на платформе выпуска токенов в одном блоке, и результаты оказались шокирующими: более 50% токенов были куплены на момент создания блока - покупки в одном блоке из крайних случаев стали доминирующей моделью выпуска.

На Solana участие в одном блоке обычно требует: предварительной подписи транзакций; координации вне цепи; или совместного использования инфраструктуры между разработчиком и покупателем.

Не все покупки в одном блоке одинаково злонамеренны, по крайней мере, существуют две категории ролей: "роботы, пробующие счастье" - тестирование эвристики или небольшая спекуляция; совместные внутренние лица - включая развертывателей, предоставляющих средства своим покупателям.

Чтобы уменьшить количество ложных срабатываний и выделить настоящие совместные действия, мы добавили строгую фильтрацию в конечный показатель: учитываются только покупки, при которых между кошельком развертывателя и кошельком покупателя были прямые переводы SOL до выхода на рынок. Это позволяет нам с уверенностью определить: кошельки, контролируемые непосредственно развертывателем; кошельки, действующие под руководством развертывателя; кошельки, имеющие внутренние каналы.

Исследование случая 1: Прямое финансирование

Кошелек развертывателя отправляет 1,2 SOL на 3 разных кошелька, затем развертывает токен под названием SOL > BNB. 3 кошелька, получившие финансирование, завершили покупку в том же блоке, где создавался токен, прежде чем он стал видимым на более широком рынке. Затем они быстро продают для получения прибыли, осуществляя согласованный молниеносный выход. Это типичный пример арбитража токена через предварительно профинансированные кошельки покупателей, который был непосредственно зафиксирован нашим методом цепочки финансирования. Несмотря на простоту метода, он в массовом порядке разыгрывается на тысячах выпусков.

Исследование случая 2: Многоуровневое финансирование

Некоторый кошелек связан с многократной покупкой токенов. Этот субъект не вносил средства напрямую в кошелек покупателя, а переводил SOL через 5-7 промежуточных кошельков к окончательному кошельку покупателя, таким образом осуществляя покупку в одном блоке.

Наши текущие методы обнаруживают только некоторые предварительные переводы установщика, но не могут проследить всю цепочку до конечного кошелька покупателя. Эти промежуточные кошельки обычно "одноразовые", используются только для передачи SOL, что затрудняет установление связи через простые запросы. Этот пробел не является недостатком дизайна, а является результатом компромисса в вычислительных ресурсах - отслеживание многошаговых финансовых путей в больших объемах данных, хотя и осуществимо, связано с огромными затратами. Поэтому текущее решение предпочитает высокую уверенность и прямые связи для поддержания ясности и воспроизводимости.

Обнаружение

Сосредоточившись на подмножестве "покупка по тем же блокам + прямая финансовая цепочка", мы раскрываем широкий, структурированный и высокоприбыльный онлайновый совместный процесс. Все данные охватывают период с 15 марта по настоящее время:

1. Одновременные покупки в одном блоке, финансируемые разработчиком, очень распространены и систематизированы.

a. За последний месяц подтверждено более 15 000 токенов, которые были немедленно приобретены кошельками после выхода на блокчейн; b. Включает более 4600 кошельков покупателей, более 10400 развертывателей; c. Занимает около 1,75% от объема выпуска токена на платформе выпуска токенов.

2. Это поведение приводит к массовой прибыли

a. Прямые инвестиции в кошелек покупателя обеспечили чистую прибыль > 15,000 SOL; b. Успех покупки 87%, крайне мало неудачных сделок; c. Типичная прибыль одного кошелька 1-100 SOL, некоторые превышают 500 SOL.

3. Повторное развертывание и покупка, указывающие на арбитражную сеть

a. Многие развертыватели используют новые кошельки для массового создания десятков и сотен токенов; b. Некоторые кошельки покупателей выполняют сотни покупок в течение одного дня; c. Наблюдается структура "центр-радиус": один кошелек инвестиции в несколько кошельков покупателей, все покупают один и тот же Токен.

4. Покупка демонстрирует ориентированную на человека временную модель

a. Активный пик с 14:00 до 23:00 по UTC; с 00:00 до 08:00 по UTC почти остановлен; b. Совпадает с рабочим временем в США, что означает, что это ручной/периодический запуск, а не глобальная 24-часовая автоматизация.

5. Путаница в собственности между одноразовым кошельком и многоподписными транзакциями

a. Разработчик одновременно вносит средства в несколько кошельков и подписывает покупку в одной сделке; b. Эти кошельки больше не подписывают никаких транзакций; c. Разработчик разбивает первоначальную покупку на 2-4 кошелька, маскируя реальный спрос.

Выходное поведение

Чтобы глубже понять, как эти кошельки выводят средства, мы разбили данные по двум основным поведенческим измерениям:

1. Скорость выхода - время от первой покупки до окончательной продажи;
2. Количество продаж - количество независимых сделок на продажу, использованных для выхода.

Данные выводы

1. Скорость выхода

a. 55% покупателей продали все за 1 минуту; b. 85% распродано за 5 минут; c. 11% завершено за 15 секунд.

2. Количество продаж

a. Более 90% кошельков покупателей используют только 1-2 продажи для выхода; b. Очень редко используется прогрессивная распродажа.

3. Тренд прибыли

a. Самый прибыльный - это кошелек с выходом за <1 минуту, затем <5 минут; b. Более длительное удерживание или многократная продажа, хотя средняя прибыль за раз немного выше, но количество крайне мало и ограниченно влияет на общую прибыль.

объяснение

Эти модели указывают на то, что финансируемая покупка со стороны развертывателя не является торговым действием, а представляет собой автоматизированную стратегию арбитража с низким уровнем риска:

• Успейте купить → Быстрая продажа → Полный выход.
• Одноразовая продажа означает полное безразличие к колебаниям цен, просто использование возможности для продажи.
• Немногие более сложные стратегии выхода являются исключением, нестандартной моделью.

Вывод

Этот отчет раскрывает стратегию арбитража, связанную с постоянным, структурированным и высокопрофитным выпуском токенов Solana: покупка в одном блоке, финансируемая развертывателем. Отслеживая прямые переводы SOL от развертывателя к кошелькам покупателей, мы выявили ряд действий в стиле инсайдеров, используя высокопроизводительную архитектуру Solana для кооперативного арбитража.

Хотя данный метод захватывает лишь часть покупок в одном блоке, его масштаб и модель показывают: это не разрозненная спекуляция, а оператор с привилегированным положением, повторяемой системой и четкими намерениями. Важность данной стратегии заключается в:

1. Искривление ранних рыночных сигналов, чтобы токен выглядел более привлекательным или конкурентоспособным;
2. Угроза для розничных инвесторов - они становятся ликвидностью для выхода, не осознавая этого;
3. Ослабление доверия к открытому выпуску токенов, особенно на платформах, ориентированных на скорость и удобство использования.

Для решения этой проблемы необходимо не только пассивная защита, но и лучшие эвристики, предварительное предупреждение, защитные барьеры на уровне протоколов, а также постоянные усилия по картированию и мониторингу совместных действий. Инструменты для обнаружения уже существуют - проблема в том, готова ли экосистема действительно их применять.

Этот отчет сделал первый шаг: предложил надежный и воспроизводимый фильтр для выявления самых очевидных социоэкономических действий. Но это только начало. Настоящая задача заключается в обнаружении высокозапутанных, постоянно эволюционирующих стратегий и создании культуры на блокчейне, которая вознаграждает прозрачность, а не арбитраж.