Новый этап Web3 в Гонконге: RWA и стейблкоины ведут финансовые инновации

В честь 28-й годовщины возвращения Гонконга успешно прошла онлайн-мероприятие, сосредоточенное на Web3 и глобальных финансовых инновациях. В ходе мероприятия обсуждалась тема "Революция RWA: Гонконг с активами на триллионы на блокчейне", собравшая отраслевых экспертов для обсуждения возможностей и вызовов токенизации реальных активов (RWA).

RWA способствует цифровой трансформации финансов в Гонконге

Главный стратегический директор одной из торговых платформ анализирует с макроэкономической точки зрения, указывая на то, что реализация законопроектов о стейблкоинах в США и Гонконге вызвала бум традиционных финансов и брокерских компаний в области виртуальных активов, что отражает тенденцию к легализации и институционализации виртуальных активов. Стратегическая позиция США заключается в "цифровой колонизации на блокчейне", которая усиливает долларовую гегемонию через распределение стейблкоинов и государственных облигаций; Гонконг же позиционируется как "торговый порт на блокчейне", использующий преимущества одной страны и двух систем, выступая в качестве окна для привлечения иностранных инвестиций в континентальные активы и исследуя решения для расчетов вне долларов. Стейблкоины и RWA соответственно представляют собой отображение финансовой и активной стороны на блокчейне; Гонконг через RWA продвигает интернационализацию юаня и строительство автономной сети расчетов, занимая уникальное место в глобальных финансовых инновациях.

Правовая соответствие и возможности RWA

Некоторые юридические директора инвестиционных управляющих компаний отметили, что с 2017 года отношение Гонконга к виртуальным активам изменилось с недоразумения по поводу "отмывания денег" на поддержку регулирования. Три основных юридических аспекта развития RWA включают: предпочтение традиционных финансовых учреждений к частным цепочкам для обеспечения соблюдения норм; необходимость четких схем хранения, соответствующих требованиям регулирования; записи сделок должны соответствовать "золотому стандарту" оффчейн традиционных финансов. Недвижимость RWA сталкивается с вызовами из-за требований по оффчейн регистрации, но можно обойти ограничения, финансируя доходы от аренды; облигации и фонды легче получить одобрение благодаря стандартизации. Соответствие RWA зависит от того, подпадают ли основные активы под регулирование Закона о ценных бумагах и фьючерсах, порог соответствия для неценных бумаг ниже. Вторичный рынок Гонконга имеет большой потенциал, но инфраструктура недостаточна, и если после запуска гонконгского стейблкоина он сможет поддержать интернационализацию юаня, это еще больше расширит рынок.

Целевая аудитория RWA

Генеральный директор одной компании RWA считает, что успех RWA требует поддержки со стороны покупателей, а его пользовательская аудитория делится на две категории: 1. Инвесторы Crypto Native, склонные размещать доходы в традиционные активы через RWA, сохраняя криптоформу для избежания налоговых и регуляторных сложностей; 2. Высококлассные лица из традиционных финансов, готовые выделить небольшую долю средств на RWA для диверсификации рисков и стремления к потенциально высокой прибыли. Эти пользователи могут впервые столкнуться с криптовалютой, участвуя в инвестициях RWA через стейблкоины и кошельки в Гонконге. Рынок RWA в Гонконге может соединить крипто и традиционные финансы, способствуя токенизации качественных активов и привлекая глобальные инвестиции.

Роль стейблкоинов в продвижении RWA и перспективы токенизации гонконгских акций

Некоторые руководители Web3 образовательных учреждений указывают, что предстоящие "Правила регулирования стейблкоинов" знаменуют собой первый в мире регулируемый правительством каркас для стейблкоинов, определяя их как инструменты для расчетов и платежей. Гонконг может выпустить стейблкоины в долларах США или гонконгских долларах, но стейблкоины в долларах США более привлекательны из-за высокой ликвидности. Стейблкоины обеспечивают эффективную поддержку трансакций для RWA; развитие RWA проходит в три этапа: токенизация валюты (стейблкоины), токенизация облигаций/товаров, токенизация акций. США лидируют в токенизации акций, в то время как токенизация акций Гонконга затруднена из-за монополии Гонконгской фондовой биржи. Гонконгу необходимо ускорить инновации, исследовать токенизацию REIT и ABS, используя преимущества принципа "одна страна, две системы" для привлечения трансакционных активов, но при этом необходимо остерегаться конкурентного давления со стороны США.

Значение стейблкоинов для соблюдения нормативных требований при выпуске RWA

Некоторые эксперты считают, что правила по стейблкоинам в Гонконге способствуют развитию RWA с точки зрения регулирования и соблюдения норм. С точки зрения регулирования, эмитенты должны получить соответствующие лицензии и создать местные юридические лица, резервные активы должны быть высоко ликвидными и переданы на хранение лицензированным трастам, чтобы обеспечить прозрачность и безопасность. С точки зрения соблюдения норм, стейблкоины сокращают цикл расчета RWA до секунд, кросс-цепочные транзакции не подвержены риску колебания цен, активы могут быть проверены и отслежены, соответствуют стандартам центрального банка, что облегчает аудит и налоговые расчеты. Стейблкоины обеспечивают эффективную и прозрачную торговую среду для RWA, способствуя выпуску и обращению цифровых активов.

Роль и преимущества RWA в экосистеме Web3 Гонконга

Некоторые опытные специалисты проявляют осторожность по поводу концепции RWA, считая, что на данный момент существует множество недостатков, а случаи мошенничества значительно возросли. Тем не менее, они считают, что RWA в сочетании с реальными активами имеет определённый смысл, особенно в контексте политики «одна страна, две системы» в Гонконге и недавнего законодательства о соблюдении норм в области виртуальных валют. Они подчеркивают, что текущая регуляция остаётся непрозрачной, а проблемы мошенничества являются заметными, но это также период благоприятных возможностей для отрасли. Они советуют, что если Гонконг сможет первенствовать в разработке четкой регуляторной структуры, это привлечёт больше инвестиций, иначе он может стать «погонщиком мод».

Роль и преимущества Гонконга в продвижении RWA и Web3

Некоторые опытные специалисты из лицензированных учреждений считают, что хотя Гонконг и начал медленно с точки зрения законодательного регулирования, он уже продемонстрировал позитивные успехи с помощью системы лицензирования стейблкоинов. Цель Гонконга заключается в токенизации традиционных финансовых активов, повышении эффективности и плавности торговых операций с помощью технологии блокчейн, особенно на первичном рынке выпуска финансовых продуктов, в сочетании с развитием стейблкоинов, что открывает международные каналы продаж. Комиссия по ценным бумагам Гонконга на основе существующей правовой базы по ценным бумагам уже предоставила соблюдение правил для токенизированных финансовых продуктов, и в будущем ожидается, что через оффшорные стейблкоины в юанях будет дополнительно упрощена международная торговля внутренними активами. Несмотря на то, что такие вопросы, как регулирование и ликвидность, все еще требуют времени для решения, токенизация может позволить Гонконгу разнообразить продажи финансовых продуктов и повысить глобальную конкурентоспособность.

Новые правила стейблкоинов в Гонконге и трек RWA: создание новой инфраструктуры глобальных платежей

Новые правила по стейблкоинам в Гонконге, основанные на 100% резерве и четком механизме лицензирования, значительно повышают ясность регулирования и привлекают традиционные финансовые учреждения. Новые правила снижают неопределенность в регулировании, увеличивают доверие к рынку и способствуют расширению трансакционных платежей, DeFi и RWA рынка, однако высокие затраты на соблюдение норм ограничивают участие малых и средних учреждений. Гонконг может использовать свои преимущества финансового узла для привлечения банков и интернет-компаний, но в краткосрочной перспективе он ограничен рыночным масштабом и доминированием долларовых стейблкоинов. Несколько крупных компаний уже вошли в регулируемый песочницу, нацелившись на сектор B2B электронной коммерции, бросая вызов традиционной системе Swift.

RWA и стейблкоин дополняют друг друга, соблюдение норм и многообразие экосистемы становятся ключевыми

Новые правила для стейблкоинов ускоряют развитие сектора RWA, при этом они взаимодополняют друг друга, закладывая основу для новой инфраструктуры глобальных платежей в Гонконге. Стейблкоины обеспечивают эффективные расчеты для RWA, сокращая сроки финансирования, и ожидается, что к 2030 году рынок может достичь 16 триллионов долларов. RWA привлекает внебиржевые инвестиции, и приход крупных институтов создает эффект снежного кома, в то время как стейблкоины снижают затраты на соблюдение норм и усиливают жизнеспособность сделок. Тем не менее, сотрудничество в области трансграничного регулирования является наибольшей проблемой, так как оборот стейблкоинов на публичных блокчейнах должен соответствовать требованиям правоохранительных органов многих стран. В будущем ключевыми факторами станут дифференцированные модели прибыли, многообразие экосистем и конкуренция за лицензии. Гонконгу необходимо преодолеть технические и регуляторные барьеры, используя преимущества "одна страна, две системы", для создания новой глобальной финансовой экосистемы, объединяющей стейблкоины и RWA.

Заключение

Гонконг, благодаря четкой регуляторной структуре новых правил для стейблкоинов и уникальным преимуществам "одна страна, две системы", привлекает множество крупных игроков, нацеленных на рынок трансграничных платежей и токенизации активов стоимостью триллионы долларов, бросая вызов финансовой системе, доминирующей на долларе. Стейблкоины и RWA взаимодополняют друг друга, внося в традиционную финансовую систему эффективную и прозрачную экосистему на базе блокчейна, способствуя интернационализации юаня и глобальным потокам капитала. Однако высокие затраты на соблюдение норм, сложность трансграничного регулирования и циклы формирования рынка все еще требуют преодоления. Если Гонконг сможет ускорить законодательные инновации, улучшить инфраструктуру и расширить многообразие приложений, он сможет трансформироваться из "догоняющего" в "создателя ветра" в волне Web3, возглавляя новую главу цифровой трансформации глобальных финансов и рисуя грандиозный план будущего числа цепей.