Анализ влияния на продажу при разблокировке застейканного Ethereum в обновлении Shanghai

Ethereum планирует провести обновление Шанхай в марте этого года, одной из важных составляющих которого является открытие разблокировки ETH за стейк (EIP-4895). На сегодняшний день общее количество за стейканных ETH составляет примерно 15,850,000, что составляет 13% от общего объема поставки, количество активных валидаторов составляет 495,000, а годовая доходность составляет 4.2%.

Существуют мнения, что разблокировка застейканных средств может привести к значительному давлению на продажу. Однако комплексный анализ показывает, что эта обеспокоенность может быть преувеличена. Вот несколько ключевых факторов:

1. Механизм поэтапного освобождения

После обновления в Шанхае вывод ETH будет осуществляться поэтапно. Максимально можно разблокировать около 55 000 ETH в день, это число будет динамически регулироваться в зависимости от общего объема застейканных средств, чтобы предотвратить внезапные массовые выводы.

2. Характеристики ранних участников

Первоначальные участники стейкинга ETH в основном были долгосрочными сторонниками с высокой способностью к принятию рисков. Эта группа людей в текущей рыночной среде, возможно, будет более склонна продолжать держать.

3. Уже есть каналы выхода

Некоторые пользователи, имеющие желание выйти, уже завершили выход другими способами, такими как через ликвидные стейкинг-протоколы или централизованные биржи. В прошлом году stETH имел скидку, и некоторые учреждения воспользовались этим для выхода.

4. Привлекательность для учреждений

Функция разблокировки заステйка может привлечь больше институтов и крупных игроков, поскольку она предлагает более гибкие варианты выхода, усиливает общую уверенность и одновременно предоставляет стабильный доход в медвежьем рынке.

5. Рассмотрение затрат на застейкать

Хотя у первых участников стоимость была ниже, средняя стоимость ETH, находящегося в застейке, может быть выше текущей рыночной цены, что в определенной степени снижает мотивацию к продаже.

6. Изменение природы активов ETH

С момента слияния ETH постепенно стал дефляционным, ежедневное новое предложение значительно сократилось. Застейканные доходы сделали ETH核心资产 экосистемы, предоставляя владельцам дополнительную ценность. В отличие от других криптоактивов, уровень инфляции ETH снизился до крайне низкого уровня.

7. Сообщество согласие

Ethereum имеет мощное сообщество разработчиков, экосистему и базу пользователей, что сформировало прочный общественный консенсус. С развитием экосистемы L2 его статус как базового уровня расчетов и поставщика безопасности будет дополнительно укрепляться.

8. Динамическая доходность

Доходность от застейкания ETH будет динамически регулироваться в зависимости от общего объема застейкания. Если объем застейкания снизится, рост доходности привлечет новых участников, что создаст механизм саморегулирования.

9. Полное обновление содержания

Обновление Шанхая включает не только разблокировку застейканных средств, но и другие оптимизации, такие как снижение потребления газа, поддержка более сложных смарт-контрактов и т. д., что благоприятно скажется на долгосрочном развитии экосистемы.

В целом, давление на продажу, вызванное обновлением в Шанхае, может быть ограниченным. Однако следует отметить, что цена ETH подвержена влиянию множества факторов, и не следует напрямую связывать разблокировку застейканных средств с краткосрочными колебаниями цен. Инвесторы должны сохранять независимость в оценках и управлять рисками.