Ethereum: от единоличного лидерства к окружению соперников

С тех пор как в 2024 году биткойн достиг нового максимума, а Эфир оказался позади, сомнения на рынке в отношении Эфира становятся все более настойчивыми. К апрелю 2025 года цена Эфира упала ниже 1500 долларов, и рыночное настроение изменилось от сомнений к отчаянию и отказу. Многие ранние инвесторы начали распродажу Эфира, а бывшие сторонники также начали колебаться.

В данной статье будут рассмотрены пять аспектов взлета и падения Ethereum, а также предсказано его возможное будущее.

Один. Славные годы Эфира(2017-2022)

В июле 2014 года Ethereum запустил ICO. Однако до 2016 года его цена оставалась ниже 10 долларов, хотя его называли блокчейном 2.0, фактическое применение было ограничено.

В 2017 году разразился бум ICO, и Эфир начал блистать. Люди массово покупали ETH для участия в ICO. 13 января 2018 года Эфир вырос с 10 долларов в начале 2017 года до 1430 долларов, установив исторический рекорд.

Согласно статистике, с 2017 по начало 2018 года было выпущено более 2500 токенов на Ethereum. На этом этапе главная ценность Ethereum заключалась в выпуске монет, ETH был не только основным газовым токеном, но и единственной ставкой для участия в ICO.

Хотя появились некоторые конкурентные публичные блокчейны, Ethereum по-прежнему занимает лидирующие позиции на рынке ICO и смарт-контрактов. Ethereum наслаждается огромными дивидендами от инноваций.

В 2018-2019 годах появилось множество новых публичных блокчейнов. Но Ethereum по-прежнему доминирует на рынке смарт-контрактов. Смарт-контракты были впервые созданы на Ethereum, а влияние Виталика в глобальной криптоиндустрии уступает лишь Сатоши Накамото. Экосистема Ethereum собрала наибольшее количество разработчиков и инноваторов, что было полностью продемонстрировано летом DEFI в 2020 году.

Летом 2020 года в экосистеме Ethereum произошёл всплеск ряда ранних DEFI проектов. Ликвидный майнинг Compound разжёг рынок, Uniswap открыл эру DEX на блокчейне, Yearn.Finance выпустил агрегатор доходов, MakerDAO выпустил децентрализованную стабильную монету DAI, а Curve предоставил ликвидность для стабильных монет.

Лето DEFI вызывает большие ожидания от Ethereum на рынке. Ethereum не только может выпускать токены, но и строить ценные децентрализованные приложения, и кажется, что будущее децентрализованного мира будет построено на Ethereum.

В 2021-2022 годах в экосистеме Ethereum также возникли такие тренды, как GameFi, SocialFi и NFT. 10 ноября 2021 года Эфир достиг исторического максимума в 4878 долларов, и процветание достигло своего пика.

Однако, с ростом активности в сети, Ethereum становится все более дорогим и загруженным. Масштабируемость производительности стала наибольшим препятствием.

Два, путь масштабирования Ethereum(POS-Layer2)

Основные направления расширения Ethereum: переход на POS и развитие Layer2.

Переход на POS — это направление, которое изначально предложил Виталик, полагая, что это поможет сэкономить ресурсы и повысить производительность. Layer2 также является направлением расширения, которое Виталик всегда поддерживал, начиная с ранних канала состояния, подсетей и заканчивая более поздними решениями Rollup.

15 сентября 2022 года Ethereum официально перешел на POS. Майнеры ушли, и Ethereum может полагаться только на разработчиков и Layer2.

Однако, действительно ли Layer2 является спасителем? С 2022 по 2024 год множество Layer2 было запущено, но это не принесло Эфиру пользы, а наоборот, продолжало его рассеивать. Layer2 действуют независимо, борясь за TVL, и настоящих инноваций практически нет.

В конечном итоге, Ethereum стал лишь номинальным "Царем" с нулевой властью, а Layer2 превратился в автономные "феодальные государства". Некоторые нативные приложения даже начали строить свои собственные Layer2 и использовать свои токены вместо ETH в качестве газа.

Дорога к расширению Layer2 была опровергнута. Отказ от POW также стал актом самосabotage. После утраты майнеров ETH потерял базовые производственные затраты и механизм ценовой поддержки.

Если бы Эфир не перешел на POS и продолжал развивать Layer2 на основе POW, даже если бы Layer2 работал не очень хорошо, но из-за присутствия майнеров механизм поддержки цены ETH все равно был бы эффективным, сегодняшняя ситуация могла бы быть значительно лучше.

Три. Дилемма инноваторов Ethereum

До 2022 года все инновации в области криптовалют исходили от Ethereum, а другие цепочки просто следовали за ним и подражали. Тем не менее, новаторы часто оказываются в затруднительном положении.

Ethereum после 2020 года сосредоточился на расширении производительности, ключевые разработчики сделали ставку на POS и Layer2. Это кажется правильным выбором, но также является трудной ситуацией, которую сложно избежать инновационерам.

Раз уж пользователям нужны более быстрые и дешёвые блокчейны, почему это не может быть BSC, Tron или Solana?

TRON занял рынок стейблкоинов. BSC и BASE сформировали замкнутый круг вокруг экосистемы биржи. Solana же продолжает создавать мифы о богатстве различными способами, такими как Meme.

Ethereum обгоняется конкурентами. Будучи открытой блокчейн-платформой, инновации Ethereum легко поддаются копированию. Пока Ethereum сосредоточен на разработке базовых технологий, гибкие конкуренты могут быстро обойти его.

Это не ошибка Ethereum, а неизбежная дилемма, с которой сталкиваются новаторы. В то же время это также отражает общую незрелость развития криптоиндустрии.

Четыре. Слабость Ethereum отражает плохое развитие отрасли

Кроме биткойна, Эфир является крупнейшей инновацией в области криптовалют. Но почему он вдруг пришел в упадок?

Помимо того, что конкуренты обошли, более глубокая причина заключается в том, что криптоиндустрия еще не нашла действительно здоровую модель развития. Кроме выпуска активов и спекуляций, есть ли еще какие-либо более значимые приложения?

В настоящее время, кроме BTC, только Meme имеет эффект богатства, многие проекты, поддерживаемые венчурным капиталом, остаются без внимания. Все знают, что эти проекты просто рассказывают истории и не имеют реальной ценности.

Прежде чем в криптоиндустрии появятся действительно ценные приложения, вполне вероятно, что текущая модель продолжит повторяться. Если когда-нибудь даже Мемы потеряют эффект богатства, то, возможно, останется только бесконечный медвежий рынок.

Вместо того чтобы сокрушаться о падении Ethereum, лучше беспокоиться о будущем криптоиндустрии.

Пять, в будущем Эфир вряд ли сможет доминировать в одиночку

Ethereum потерял конкурентные преимущества как на техническом, так и на уровне моделей, другие цепочки в основном могут быть скопированы.

Единственным преимуществом Ethereum в настоящее время является средства, накопленные в основной сети, и зрелая экосистема DEFI. Эти DEFI-протоколы образуют органически связанный экосистему, которая является важным звеном в ликвидности активов на блокчейне.

Таким образом, RWA может стать возможностью для Эфира. Но путь RWA долог и труден, сможет ли Эфир продолжить создавать новые способы использования на блокчейне, остается ключевым вопросом.

В любом случае, Ethereum утратил монопольное положение. Конкуренты образуют свои барьеры. Проблемы производительности Ethereum все еще не решены, высокопроизводительные приложения могут выбрать другие публичные цепочки.

Если Ethereum потеряет преимущества DEFI, не сможет улучшить производительность, будет испытывать нехватку инноваций, а разработчики постепенно покинут платформу, то в окружении волков его будущее будет вызывать опасения.

Как бывший сторонник Ethereum, я все еще надеюсь, что он сможет сохранить инновации и представить более ценные приложения и модели развития. Постоянные инновации являются единственным защитным барьером Ethereum.

Итоги

Обзор восьмилетнего пути Ethereum, который стал вторым этапом инноваций в блокчейне. От ICO до DeFi, Ethereum вывел применение смарт-контрактов на новый уровень.

Но после 2022 года Ethereum сосредоточился на базовых разработках, что привело к отсутствию инноваций в приложениях и позволило конкурентам его обойти. Это отражает общую проблему крипторынка.

Будущее Ethereum зависит от развития рынка крипто-приложений. Даже если он больше не будет доминировать на рынке смарт-контрактов, технологии и модели инноваций экосистемы Ethereum по-прежнему вызывают ожидания.