Федеральная резервная система (ФРС) сохранила Процентная ставка без изменений Биткойн временно демонстрирует откат Бычий рынок, возможно, все еще не изменился

Текст

Федеральная резервная система на заседании FOMC в этом месяце решила сохранить процентные ставки на прежнем уровне и дала более оптимистичный прогноз по будущей экономической ситуации. Несмотря на то, что данные CPI за февраль немного превысили ожидания, Федеральная резервная система все же решила сохранить текущий уровень ставок. Это уже третья подряд пауза в повышении ставок, и рынок в целом считает, что цикл повышения ставок закончился. Тем не менее, Федеральная резервная система заявила, что в настоящее время нет необходимости в снижении ставок.

Федеральная резервная система повысила прогноз роста ВВП на 2024-2026 годы до 2,1%, 2,0% и 2,0% соответственно, при этом снизив прогноз уровня безработицы на 2024 год до 4,0%. Будущие сроки снижения процентных ставок могут быть рассмотрены только после появления явных признаков ослабления на рынке труда.

Производственный сектор всегда был одним из ключевых пунктов внимания Федеральной резервной системы. В марте производственная активность в США показала наибольший рост за последние два года, показатели производства, занятости и цен ускорились. Предварительное значение PMI в производственном секторе США по версии S&P Global в марте выросло до 52,5, что на третий месяц подряд остается в зоне расширения. Это отражает сильные позиции производственного сектора в текущих экономических условиях, но все же требует комплексной оценки в сочетании с другими экономическими индикаторами.

В заключение, в настоящее время основные экономические данные США указывают на отсутствие необходимости в снижении процентной ставки. Хотя Федеральная резервная система ранее заявляла о планах на три снижения ставки в этом году, рынок ожидает, что в мае, скорее всего, тоже не будет понижения.

Банк Японии в этом месяце объявил о повышении процентной ставки впервые за 17 лет, что вызвало опасения рынка относительно возможного ужесточения глобальной ликвидности. На протяжении долгого времени иена была популярным инструментом для арбитража из-за отрицательных процентных ставок. Повышение процентной ставки по иене может привести к тому, что спекулянты начнут распродажу активов других стран, возвращая их в иену, что, в свою очередь, повлияет на глобальную ликвидность.

Однако эти опасения могут быть несколько чрезмерными. Международный капитал давно предвидел изменение политики Банка Японии, и с 2022 года появились признаки того, что эпоха арбитража по иене может закончиться. Кроме того, завершение цикла повышения ставок Федеральной резервной системы и предстоящий цикл снижения ставок также в определенной степени снизят беспокойство инвесторов по поводу ликвидности. Поэтому в отношении влияния на повышение ставок в Японии в настоящее время можно занять нейтральную позицию, не стоит чрезмерно беспокоиться.

В этом месяце три основных индекса американского рынка акций достигли новых максимумов, но это также вызвало беспокойство на рынке по поводу возможной предстоящей коррекции. ИИ по-прежнему является одним из основных двигателей мировых фондовых рынков, однако некоторые инвесторы начали фиксировать прибыль. Тем не менее, общий интерес к полупроводниковой отрасли не угас, и некоторые ранее мало растущие компании продолжают пользоваться спросом у инвесторов, что свидетельствует о том, что ажиотаж вокруг инвестиций в ИИ все еще продолжается.

На европейском фондовом рынке, в то время как акции США показывают признаки стагнации, индекс Stoxx Europe 50 продолжает расти. Это связано с тем, что европейские инвесторы также ставят на снижение процентных ставок. Европейский центральный банк понизил прогнозы по инфляции в еврозоне и ожидает, что еврозона, скорее всего, последует за США в начале цикла снижения ставок.

Криптовалютный рынок в этом месяце испытал значительные колебания. Цена биткойна сначала достигла исторического максимума, затем откатилась ниже 61000 долларов, после чего снова выросла выше 70000 долларов. Похоже, что направление капиталовложений в американские биткойн-ETF на спотовом рынке уже стало определяющим для краткосрочной динамики биткойна.

Стоит отметить, что эта волна распродаж в основном исходит от розничных инвесторов, в то время как инвесторы с высоким net-worth не проявили явного сокращения своих позиций в этой волне коррекции. Это говорит о том, что на рынке может иметь место паническая распродажа "припевок" и продолжающееся накопление "большого дерева".

С точки зрения предложения, рост затрат на добычу, вызванный событием халвинга биткойна, остается одним из основных факторов, способствующих бычьему рынку. Аналогично рынку золота, с повышением ценности биткойна, биткойн-майнеры, вероятно, смогут добиться долгосрочной стабильной прибыли, как это делают золотые шахтеры, то есть цена биткойна будет стабильно высока по сравнению с затратами на добычу. С этой точки зрения, текущий бычий рынок, возможно, только начинается.

В этом месяце Ethereum снова был признан ценными бумагами SEC, что оказало определенное давление на рынок. Однако генеральный директор BlackRock Ларри Финк заявил, что даже если Ethereum будет признан ценными бумагами, запуск ETF на Ethereum все еще возможен. В настоящее время восемь учреждений подали заявки на ETF на спотовый Ethereum в SEC, окончательное решение SEC будет принято в мае. Кроме того, окончательное решение по делу Чанпэна Чжао было отложено до следующего месяца, что также может оказать влияние на крипторынок.

В целом, несмотря на то, что Федеральная резервная система не изменила свою политику, а повышение ставок в Японии вызывает беспокойство, ожидания инвесторов относительно цикла снижения ставок остаются сильными. Хотя на крипторынке наблюдаются значительные краткосрочные колебания, с точки зрения анализа предложения долгосрочные перспективы по-прежнему выглядят многообещающими. Однако позиция SEC в отношении регулирования остается важным фактором, влияющим на крипторынок. Несмотря на краткосрочные колебания и неопределенности, в целом, бычий рынок все еще может находиться на начальной стадии, и в будущем остается значительное пространство для роста.