Гонконгский проект закона о стейблкоинах принят: положительное влияние на виртуальные деньги в Гонконге и материковом Китае

21 мая 2025 года Законодательный совет Специального административного района Гонконг принял проект закона о стейблкоинах, став первой юрисдикцией в мире, которая создала полный регуляторный механизм для стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой. Этот законодательный шаг предоставил четкую правовую основу для индустрии виртуальных активов в Гонконге, одновременно сбалансировав финансовые инновации и управление рисками, что оказало глубокое положительное влияние на развитие индустрии виртуальных денег как в Гонконге, так и на материковом Китае.

Один. Позитивное влияние на Гонконг

（一）Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов

Принятие проекта "Регламента стейблкоинов" еще больше укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект уточняет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема выпуска к резервным активам в соотношении 1:1, обязательное обеспечение безусловного права на выкуп и другие. Эти строгие, но четкие стандарты регулирования обеспечивают прозрачную среду для соблюдения норм на рынке стейблкоинов, что способствует привлечению глобальных инвесторов и компаний к выбору Гонконга в качестве центра операций с бизнесом стейблкоинов.

Гонконгская администрация финансовых услуг планирует быстро выпустить нормативные указания после принятия закона и открыть заявку на лицензии до конца 2025 года. Это привлечет множество учреждений к активному участию и ускорит разработку и применение гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина не только усилит конкурентоспособность Гонконга в области трансакций, но и будет способствовать развитию экосистемы Web3, внося новую динамику в цифровую экономику Гонконга.

(2) Содействие финансовым инновациям и развитию технологий

Принятие "Проекта закона о стейблкоинах" свидетельствует о том, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры. Законопроект предоставляет эмитентам стейблкоинов четкий путь к соблюдению норм, поощряя компании к технологическим инновациям в рамках регулирующей среды. Механизм "регуляторного песочницы" позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, что снижает затраты на соблюдение норм для стартапов и создает пространство для технологической итерации.

Стейблкоины, являясь核心组成部分 децентрализованных финансов (DeFi), их легализация будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенные. Принятие закона дополнительно стимулирует применение блокчейн-технологий в таких областях, как платежи, расчеты и финансирование цепочки поставок, создавая для Гонконга динамичную экосистему цифровых активов.

（三）Увеличение доверия к рынку и защита инвесторов

Гонконг, создавая комплексную систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервными активами, ликвидностью и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), что эффективно снижает рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-модели эмитентов стейблкоинов, одновременно предоставляя инвесторам более высокую степень безопасности. Обязательное требование по резервированию активов в соотношении 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риск открепления стейблкоинов, увеличивая доверие рынка к стейблкоинам.

Регуляторная структура Гонконга стремится найти баланс между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлек внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставил местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Некоторые банки первыми предложили услуги по торговле виртуальными деньгами, поддерживая торговлю биткойнами и эфириумом, и в будущем возможно дальнейшее расширение до торговли стейблкоинами. Этот эффект первопроходца будет способствовать привлечению большего количества финансовых учреждений на рынок виртуальных денег, расширяя базу инвесторов Гонконга.

(四) Продвижение трансграничных платежей и финансовой взаимосвязи

Стейблкоины имеют преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях между странами, а законопроект о стейблкоинах в Гонконге заложил основу для широкого применения гонконгского доллара в качестве стейблкоина. Введение гонконгского доллара в качестве стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязанность Гонконга с другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Пояс и путь" и строительства Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао. Гонконгский стейблкоин может использоваться для трансакций в области электронной коммерции, расчетов по торговле и финансовых услуг в цепочке поставок, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить его позиции в качестве глобального торгового центра, но и предоставит местным компаниям больше цифровых финансовых инструментов.

Два. Позитивное влияние на материковый Китай

（один） для предоставления опыта регулирования в материковом Китае в качестве справки

Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге предоставляет материковому Китаю образец для подражания в области регулирования. Регуляторная структура Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением нормативных требований, управлением рисками и финансовыми инновациями, что соответствует политическим целям материкового Китая по продвижению применения технологий блокчейн в финансовой сфере (например, цифрового юаня).

"Регуляторный песочница" Гонконга предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, и эта модель может вдохновить материковый Китай исследовать аналогичные пилотные механизмы в определенных областях (таких как цифровая валюта центрального банка, CBDC, или финансирование цепочки поставок). Гонконг, выступая в качестве моста между материковым Китаем и международными рынками, может способствовать постепенному ослаблению регуляторных ограничений на стейблкоины и другие виртуальные активы в материковом Китае в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.

(2) Содействие интернационализации юаня

Законопроект о стейблкоинах Гонконга предоставляет экспериментальную площадку для нестабильных стейблкоинов (таких как стейблкоины, привязанные к гонконгскому доллару или юаню). Гонконг, будучи оффшорным центром для юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и интернациональной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытаний стейблкоинов на основе юаня. Если стейблкоин на основе юаня добьется успеха в Гонконге, это дополнительно способствует использованию юаня в глобальных платежах и расчетах, помогая процессу интернационализации юаня.

Регуляторная структура стейблкоинов в Гонконге может предоставить компаниям на материковом Китае законные каналы для выпуска стейблкоинов, привязанных к юаню, для трансакций и инвестиций за границей. Эта модель не только повысит международное признание юаня, но и предоставит материковым компаниям новые инструменты финансирования и платежей, увеличивая их конкурентоспособность на глобальном рынке.

(三) Содействие согласованному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао

Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в Большом заливе. Стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань, совместно обслуживая потребности Большого залива в трансакциях, торговом финансировании и финансировании цепочки поставок. Регуляторный опыт Гонконга и зрелый финансовый рынок могут предоставить компаниям Большого залива рекомендации по соблюдению норм, привлекая больше китайских технологических компаний на международные рынки через Гонконг.

Гонконгские платформы для交易 виртуальными деньгами и эмитенты стейблкоинов могут сотрудничать с предприятиями на материке для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на платформах финансовых услуг для цепочки поставок в Большом заливе, чтобы решить проблему финансирования малых и средних предприятий. Это межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию экосистемы финансовых технологий Большого залива.

(четыре) косвенное стимулирование применения технологий блокчейн в стране

Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешный пример коммерческого применения блокчейн-технологий и может косвенно стимулировать материковые компании ускорить разработку и применение блокчейн-технологий в рамках нормативной базы. Опыт "песочницы" стейблкоинов в Гонконге может предоставить технические рекомендации материковым компаниям и способствовать внедрению блокчейна в сфере финансовых технологий.

Три, Прогнозы будущих тенденций

Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге знаменует собой новый этап в регулировании стейблкоинов на глобальном уровне. В будущем Гонконг может стать мировым испытательным полигоном для нестабильных стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время модель регулирования Гонконга может служить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию глобального регулирования стейблкоинов.

Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регуляторы в будущем постепенно ослабить ограничения на Виртуальные деньги, особенно в области, связанной с интернационализацией юаня. Компании материкового Китая смогут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через соответствующие каналы Гонконга, увеличивая свою международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем углубится в рамках зоны Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао, создавая образец регионального согласованного развития.

Четыре, Заключение

Принятие "Законопроекта о стейблкоинах" в Гонконге окажет глубокое положительное влияние на отрасль виртуальных денег как в Гонконге, так и на материковом Китае. Для Гонконга законопроект укрепляет его статус как глобального центра цифровых активов, способствуя развитию финансовых инноваций, защиты инвесторов и трансакционных платежей. Для материкового Китая опыт регулирования Гонконга служит ориентиром, способствуя интернационализации юаня, согласованному развитию финансовых технологий в районе залива Гуанчжоу, Гонконга и Макао и косвенной стимуляции применения технологии блокчейн. В будущем, с развитием рынка стейблкоинов в Гонконге и его дальнейшим сотрудничеством с материковым Китаем, обе стороны займут более важное место в глобальной цифровой финансовой сфере, внося новый импульс в развитие региональной экономики.