Возобновление торговой войны: эхо истории и будущее крипторынка

С近百年前, в 1930 году, Закон о тарифах Смут и Холи оказал глубокое негативное влияние на мировую экономику. Эта политика, названная защитой отечественной промышленности, в конечном итоге превратилась в глобальную торговую катастрофу, усугубившую серьезность Великой депрессии. На сегодняшний день тень торгового протекционизма по-прежнему не исчезает.

В апреле 2025 года США объявили о повышении тарифов на китайские товары до 125%, что снова погрузило глобальный рынок в панику. Министерство коммерции Китая быстро ответило, заявив, что если американская сторона продолжит играть в "игры с тарифами", китайская сторона не станет обращать на это внимания и оставляет за собой право на дальнейшие меры противодействия. Тем временем правительство США предложило 75 странам "90-дневную приостановку тарифов", снизив общий тариф до 10%, но исключив Китай, Мексику и Канаду. Эта целенаправленная торговая стратегия не только увеличила риски экономического разъединения между Китаем и США, но и поставила крипторынок — новое поле битвы глобальных капиталовложений — перед новыми вызовами.

Историческое предупреждение

Уроки, которые мы можем извлечь из Закона о тарифах Смутта-Холи 1930-х годов, достойны глубокого размышления. В то время страны оказались в порочном круге ответных тарифов, что в конечном итоге привело к краху международной торговой системы. Эта политика, считающаяся одной из самых разрушительных торговых политик XX века, звучит тревожным сигналом для современных политиков: торговый протекционизм никогда не является хорошим решением экономических проблем.

В 1930 году Конгресс США принял этот законопроект, средний импортный тариф был повышен до исторического максимума в 59%. Хотя первоначальной целью было защитить отечественную промышленность, пострадавшую от Великой депрессии, это вызвало катастрофическую цепную реакцию. Основные торговые партнеры мира быстро предприняли ответные меры, что привело к сокращению международной торговли почти на две трети в период с 1929 по 1934 год, экспорт США упал на 70%, а уровень безработицы в мире еще более ухудшился. Эта политика не только не спасла экономику США, но и усугубила последствия Великой депрессии, обнажив смертельные недостатки торгового протекционизма: в глобализированной экономике одностороннее повышение торговых барьеров неизбежно приведет к ответным мерам. Более глубоким последствием стало то, что этот законопроект подорвал основы международного многостороннего торгового сотрудничества, способствовал росту экономического национализма и заложил основы для разрушения международного экономического порядка перед Второй мировой войной.

Текущая тарифная стратегия

Торговая война 2025 года отличается от 1930 года. США пытаются перепроектировать глобальные цепочки поставок с помощью "выборочной торговой войны" — с одной стороны, создавая значительное давление на Китай, а с другой — временно смягчая отношения с другими странами. Эта стратегия "разделяй и властвуй" кажется изящной, но на самом деле скрывает риски. Будучи второй по величине экономикой в мире, Китай больше не является той торговой слабостью, которая пассивно реагировала в 1930-е годы. В ответ на повышение тарифов США, Китай выбрал стратегию "игнорирования" и одновременно ускоряет продвижение своей стратегии "долларизации". Эта стратегическая устойчивость дает рынкам понять, что новый раунд торговой войны может не перерасти в полную битву, как в 1930-х, а стать более длительной изнурительной войной.

Реакция крипторынка

Политика тарифов правительства США вызвала резкие колебания на мировых финансовых рынках, и крипторынок также подвергся полному удару. Цена биткойна упала с 83,500 долларов до 74,500 долларов, тогда как эфириум упал еще больше, с 1,800 долларов до 1,380 долларов, а общая рыночная капитализация мелких криптовалют упала более чем на 40%. Рыночная ликвидность явно сократилась, месячные притоки капитала в биткойн резко упали с пиковых 100 миллиардов долларов до 6 миллиардов долларов, а эфириум перешел к чистому оттоку в 6 миллиардов долларов. Несмотря на массовую "капитуляционную распродажу", с падением цен масштаб убытков постепенно сокращается, что указывает на то, что краткосрочное давление на продажу может скоро иссякнуть.

С точки зрения технического анализа, 93 000 долларов США стали ключевым уровнем сопротивления для восстановления восходящего импульса биткойна, тогда как диапазон от 65 000 до 71 000 долларов США является основной зоной поддержки, которую быкам необходимо удерживать. В настоящее время рынок вошел в критическую стадию; если будет пробит уровень поддержки, это может привести к тому, что большинство инвесторов окажется в убытке, вызвав более резкую корректировку на рынке. В целом, крипторынок крайне чувствителен к изменениям глобальной ликвидности, и неопределенность, вызванная налоговой политикой, уже оказала широкое влияние. Способность рынка стабилизироваться будет зависеть от дальнейшего направления политики и ситуации с возвратом капитала.

В этой игре крипторынок является как пассивным получателем, так и активной переменной. Стоит задуматься: когда международная обстановка напряженная, а мировая валютная система нестабильна, где инвесторы могут найти редкий, глобальный способ хранения цифровой ценности, не контролируемый каким-либо отдельным государством или сущностью? Возможно, когда репутация старого порядка подрывается торговой войной, семена новой системы уже тихо прорастают.