Pump.fun публичная продажа引争议：高度投机还是价值实现？

【区块律动】10 июля основатель партнерской инвестиционной компании опубликовал в социальных сетях, что считает текущую публичную продажу Pump.fun скорее выходом ликвидности для участников, чем чем-то иным, и это высокоспекулятивная игра.

Соучредитель заявил, что Pump.fun с момента своего запуска в начале 2024 года испытал взрывной рост, общая доходность протокола составила около 700 миллионов долларов, став одним из самых прибыльных проектов в области криптовалют. Однако дневной доход Pump.fun упал на 92% по сравнению с пиковыми значениями и в настоящее время составляет всего около 500 тысяч долларов. Рыночная капитализация проекта снизилась с десятков миллионов долларов до критической отметки в 50-100 тысяч долларов. Доля на рынке также была обойдена конкурентом LetsBonk (доля 51%), и Pump.fun упала до 39.9%.

С точки зрения токеномики и риска, текущий ICO ориентирован на розничных инвесторов (15%) и институциональных инвесторов (18%), что в сумме составляет 33% токенов, соответствующих объему финансирования в 1,32 миллиарда долларов. В дополнение к прошлым доходам от сборов, команда Pump.fun будет иметь почти 2 миллиарда долларов наличными. Это означает для публичных инвесторов крайне неблагоприятный риск.

· Непрозрачная структура управления: процесс принятия решений остается загадкой

· Условия освобождения команды/инвесторов не прозрачны

· Переоцененные инвестиции чрезмерно расходуют потенциал будущего роста

Соучредитель заявил, что считает команду Pump.fun ни желающей, ни способной «поднимать цену» или «контролировать рынок». Они уже заработали огромные богатства через комиссии, а это ICO больше похоже на окончательную «реализацию ценности» (Exit Liquidity). В текущей рыночной среде, где покупок катастрофически не хватает, невозможно поддерживать такую высокую оценку. Это полностью отличается от логики оценки Hyperliquid. Он считает, что эта публичная продажа на рынке является высоко спекулятивной игрой, а не инвестициями в фундаментальные показатели. Вложенные средства должны быть рисковым капиталом, который можно полностью потерять. Рынок уже проявляет усталость от платформ для запуска Meme и роста альткойнов. Рекомендуется инвесторам подождать неделю после начала торгов токенов на открытом рынке, чтобы принять решение, наблюдая за реальной реакцией рынка.