Глобальный рынок подвергается сильным колебаниям, налоговая политика вызывает широкую озабоченность

Один. Обзор рыночных показателей

Недавно на глобальных финансовых рынках произошло резкое колебание:

• Американский рынок акций сильно упал, индекс S&P 500 за два дня снизился на 10%, войдя в зону технического медвежьего рынка. Индекс страха VIX на некоторое время превысил 40, отражая крайне пессимистичное настроение на рынке.

• Выступление защитных активов различается, доходность государственных облигаций США значительно снизилась, цена на золото сначала выросла, затем упала, индекс доллара ослаб.

• Рынок товарных ресурсов полностью обрушился, цены на нефть и медь и другие промышленные товары резко упали, что отражает пессимистичные перспективы глобальной экономики.

• Рынок криптовалют демонстрирует сложные колебания: на начальном этапе он вырос из-за спроса на защитные активы, а затем снизился из-за распространения паники среди рискованных активов, показывая двойную природу как защитного, так и высокорискованного.

Два, анализ новой тарифной политики

Недавняя новая тарифная политика правительства одной страны превысила рыночные ожидания:

• Установить базовую пошлину около 10% для традиционных союзников, а для азиатских стран ввести высокие пошлины в размере 25-54%, также на Европейский Союз будет введена пошлина в размере 20%.

• Политические соображения, стоящие за этой политикой, превышают экономическую логику, направлены на увеличение налоговых поступлений, подготовку почвы для налоговой политики, а также усиление переговорных позиций на международной арене.

• Хотя меры политики довольно агрессивны, тем не менее, сохраняется пространство для переговоров, некоторые страны уже добровольно начали переговоры о налоговых ставках с этой страной.

• Контрмеры Китая и Европейского Союза являются крупнейшим фактором неопределенности и могут вызвать долгосрочные торговые разногласия.

Три, Интерпретация данных занятости

Последние данные о занятости выглядят стабильными, но структурные проблемы становятся очевидными:

• Официальный уровень безработицы составляет всего 4,2%, но широкий уровень безработицы (U6) достигает 7,9% и растет уже два месяца подряд.

• Данные о росте занятости были пересмотрены, количество неполной занятости уменьшилось. Рост зарплат замедлился, уровень участия в рабочей силе продолжает оставаться низким.

• Методы статистического анализа данных содержат человеческий фактор, что может скрыть реальное снижение качества занятости.

Четыре, Колебание ликвидности и процентных ставок

Финансовый рынок явно изменил свои ожидания:

• Краткосрочные процентные ставки по фьючерсам значительно снизились, что показывает ожидания рынка о том, что центральный банк может снизить ставки заранее.

• Доходность государственных облигаций на 2 года и 10 лет синхронно резко упала, что отражает, что рынок уже начал учитывать риски экономической рецессии.

• Заявления чиновников центрального банка становятся более осторожными, они признают, что экономика сталкивается с рисками стагфляции, но пока не уточнили свою позицию по смягчению, политика находится в ожидании.

Пять, Перспективы будущего рынка

Текущий рынок сталкивается с множеством неопределенностей:

1. Риски эскалации ответных мер тарифной политики высоки, особенно в отношении последующей реакции Китая и Европейского Союза.

2. Экономические данные имеют запаздывающий характер, что усложняет разработку политики и формирование рыночных ожиданий.

3. На рынке отсутствует четкое ожидание политики, структурная уязвимость становится очевидной.

Логика рыночного ценообразования изменилась с акцента на инфляционное давление на беспокойство о рецессии. Инвесторам рекомендуется сохранять осторожную нейтральную позицию, контролировать риск плеча и ждать ясности в политике и сигналов о стабилизации рынка. Некоторые альтернативные активы, такие как криптовалюта, могут получить выгоду, когда денежно-кредитная политика изменится в будущем, но в краткосрочной перспективе все еще необходимо быть настороже относительно Колебания.