Токенизация реальных активов: новая тенденция, изменяющая финансовый ландшафт

Токенизация реальных мировых активов (RWA) становится одним из самых влиятельных приложений блокчейн-технологий, ожидая принести большую эффективность и безопасность в финансовые рынки цифровой эпохи.

С падением доходности на блокчейне и повышением процентных ставок Федеральной резервной системой наблюдается явная дифференциация между ставками на блокчейне и вне его. RWA имеет потенциал для устранения этого разрыва. Хотя рынок стабильных монет является основой криптоэкосистемы, эти стабильные активы долгое время не использовались в полной мере. RWA предлагает новые идеи для решения этой проблемы, становясь disruptive силой 2023 года, освобождая потенциал этого класса активов и кардинально меняя способы создания, передачи и хранения ценности.

Стремление к безрисковой реальной доходности в отрасли привело к смещению фокуса на токенизацию регулируемых финансовых инструментов. Государственные облигации, недвижимость, драгоценные металлы и произведения искусства рассматриваются как самые жизнеспособные токенизируемые активы.

Некоторые платформы выпустили продукт токенизации краткосрочных казначейских облигаций, который за чуть больше чем пять месяцев собрал 123 миллиона долларов. Это отражает спрос на безрисковую процентную ставку, а также желание избежать сложных процессов традиционной торговли облигациями. С развитием отрасли эта логика также будет применима к другим реальным активам.

С учетом того, что токенизация государственных облигаций становится широко распространенной, концептуально не так уж и отличается исследование других ликвидных上市证券 в аналогичной форме. RWA может быть расширена на такие области, как недвижимость, корпоративные облигации и элитные вина. Ожидается, что индустрия RWA станет основной темой экосистемы цифровых активов в ближайшие годы, добавив на рынок десятки триллионов долларов.

RWA значительно расширит масштаб и разнообразие доступных активов на блокчейне. В связи с продолжающимся ростом безрисковых процентных ставок ожидается, что в будущем различные учреждения примут токенизированные облигации из-за экономических стимулов, а также в области DeFi произойдут дальнейшие инновации.

Хотя RWA в настоящее время все еще находится на ранней стадии токенизации, интерес со стороны как криптовалютных, так и традиционных финансовых участников растет. В отрасли достигнуты некоторые значительные успехи, включая успешное применение DeFi в оптовом финансовом рынке, испытания в сфере валютной торговли и торговли государственными облигациями со стороны центрального банка Сингапура, а также тестирование токенизированных фондов одним из крупных банков на публичной сети Ethereum. Уровень принятия RWA быстро растет, а постоянные инновации в стратегиях клиринга и интеллектуальных алгоритмах способствуют этому импульсу, и ожидается значительный прорыв до конца года.

Преимущества и недостатки токенизации

Одним из главных преимуществ токенизации является демократизация финансовых рынков за счет устранения посредников, ускорения скорости транзакций и снижения затрат, а также открытие инвестиционных возможностей, которые ранее были доступны только высокообеспеченным лицам.

Перед появлением RWA основные ограничения рынка были сосредоточены на пользовательском опыте, особенно в области ликвидности. Токенизация обещает кардинально изменить финансовый ландшафт, создать новые источники дохода и даже совершенно новые рынки. Сложность и высокая стоимость традиционного процесса секьюритизации могут быть значительно улучшены с помощью токенизации.

В отличие от традиционного кредитования, кредитование на блокчейне, сочетающее реальные активы, имеет несколько ключевых преимуществ, включая более широкий международный доступ, доступность криптофинансовых инструментов и более демократический процесс принятия решений. Эти факторы способствуют тому, чтобы кредиты были более инклюзивными, прозрачными и удобными для большего числа заемщиков и кредиторов, а также способствуют стабильности кредитной экосистемы и снижению рисков. По мере развития отрасли мы можем увидеть интеграцию традиционных финансов и DeFi, создавая условия для более умной и более программируемой глобальной экономики.

Одним из основных вызовов, с которыми сталкиваются RWA в настоящее время, является неопределенность в регулировании. Юридическая база пытается успеть за быстро развивающимися темпами токенизации технологий. Это особенно заметно в области инфраструктуры RWA, интегрированной с DeFi, где регуляторы должны справляться с проблемами масштабируемости блокчейна, чтобы адаптироваться к емкости традиционных финансовых рынков.

Чтобы преодолеть это препятствие, рекомендуется принять прогрессивный подход к регулированию, сосредоточив внимание на создании комплексной структуры, совместимой со стандартами DeFi. Такая структура должна строго соблюдать протоколы управления рисками для повышения прозрачности и безопасности. Успешный опыт Сингапура в регулировании стейблкоинов демонстрирует важность четких и сильных руководящих принципов. Они не только защищают инвесторов, но и создают благоприятные условия для эмитентов и финансовых учреждений для инноваций и открытия новых инвестиционных каналов.

Технические проблемы относительно легко решаются, поскольку уже есть жизнеспособные решения. Узкие места в основном возникают в области регулирования и соблюдения норм, необходимо четко определить, что такое ценные бумаги, а также как обрабатывать права собственности в оффлайне. Некоторые юрисдикции более прогрессивны в вопросах инноваций, и, естественно, мы увидим, как эти регионы способствуют инновациям.

Наибольшей преградой может стать желание внутренней команды по соблюдению требований применить ту же структуру к новой категории активов, в то время как многие традиционные практики могут больше не подходить или быть невозможными в цепочечной среде.

Несмотря на то, что текущие проблемы с соблюдением нормативных требований приводят к задержкам в внедрении RWA, эти препятствия в конечном итоге будут преодолены, что позволит RWA процветать на глобальном уровне.

Перспективы на будущее

В будущем спрос на глубокую ликвидность в блокчейне останется сильным, особенно для крупных протоколов. Хотя у токенов ценных бумаг (STO) есть ограничения и требования к лицензированию, использование ценных бумаг в качестве базовых активов для других продуктов будет иметь определенную гибкость. Отрасль активно исследует эти возможности, стремясь к инновациям.

Как только RWA достигнет достатственного масштаба в отрасли, конечным результатом станет слияние традиционных финансов и мира криптовалют в единое финансовое пространство. Эта трансформация отличается от предыдущих бычьих рынков, и ее влияние будет глубоким и удивительным.