Новая логика предпринимательства Web3 в условиях нового мирового торгового порядка

Ухудшение макроэкономической среды - кризис формирует новый порядок

Финансовый сектор начинает двигаться к эпохе хаоса

С момента повторного вступления Трампа в должность президента Белого дома ряд неожиданных экономических и политических мер продолжает вызывать волнения на глобальных рынках. Одной из самых резких мер стало повышение тарифов: с 5 апреля 2025 года США вводят 10% "базовый тариф" на все импортируемые товары и накладывают более высокие "ответные тарифы" на 60 стран, включая Китай и Вьетнам (при этом тарифы на Китай на время были увеличены до 125%). В краткосрочной перспективе тарифная политика Трампа вызвала значительные колебания на глобальном рынке: американские облигации столкнулись с волной продаж, доходность 10-летних облигаций США взлетела выше 4,5%, что стало максимальным недельным ростом за 20 лет; фондовый рынок США резко колебался и однажды почти достиг уровня разрыва; индекс доллара непрерывно падал и установил максимальное дневное падение за несколько лет. Хотя впоследствии США объявили о приостановке введения новых тарифов для некоторых стран-союзников в обмен на передышку, инвесторы по-прежнему полны тревог по поводу неопределенности будущего, и глобальная финансовая система, похоже, вступает в "эпоху хаоса".

Существующая международная экономическая система, основанная на США после Второй мировой войны (такая как Бреттон-Вудская система, рамки ВТО), подвергается риску разрушения: рост новых экономик ослабляет относительное преимущество США, накопленные на протяжении долгого времени огромные долги и бюджетные дефициты продолжают подрывать доверие к доллару, а доля доллара в мировых валютных резервах снижается. Особенно быстрое развитие Китая с момента его вступления в ВТО в многих технологических областях постепенно приближается к США, а в некоторых даже превосходит их, вызывая глубокую тревогу среди американской элиты. Прорывы китайских компаний, таких как Huawei, в ключевых технологиях, таких как проектирование 5G-чипов и базы связи, - это сигнал, который настораживает США: когда-то высочайший технологический разрыв быстро сокращается, и традиционное преимущество США в производственном секторе оказывается под угрозой, в то время как молодое поколение американцев все больше стремится заняться финансами и искусством, не желая больше работать в производственном секторе. Эта серия изменений означает, что старая система, на которой США основывали свое господство, начинает ослабевать.

На этом фоне американские决策层 начали разрабатывать новый торговый и финансовый порядок, чтобы сохранить свое глобальное доминирование. Стратегическая цель администрации Трампа заключается не только в том, чтобы добиться лучших условий в торговых переговорах, но и в попытке "начать с нуля" — заново установить центральное положение США путем разработки новой системы правил. Это включает в себя два аспекта: во-первых, борьба с основными конкурентами, ослабление стремления таких стран, как Китай, быстро развиваться за счет существующих выгод глобализации; во-вторых, поиск новой ценностной привязки для предоставления новой поддержки подорванной кредитоспособности доллара и мировой торговле. В этом контексте традиционному кредиту доллара необходимо более сильное обеспечение, и США начали обращать внимание на такие активы, как золото и биткойн, надеясь таким образом восстановить доверие к глобальной финансовой системе.

Стоит отметить, что с приходом Трампа к власти, отношение правительства США к сфере криптовалют претерпело значительные изменения. Вскоре после вступления в должность Трамп публично выразил свои опасения по поводу развития виртуальных валют, изменив свою прежнюю критическую позицию по отношению к биткойну. Некоторые силы внутри Республиканской партии и несколько государственных правительств постепенно начали принимать биткойн, рассматривая его как "цифровое золото" для хеджирования рисков, связанных с долларом. Можно сказать, что США заранее готовятся к потенциальному новому финансовому порядку, включая биткойн в национальную стратегию.

Биткойн и золото: новая "двойная опора" для доллара

Когда глобальные торговые и финансовые правила подвергаются пересмотру, США пытаются создать новую кредитную основу для доллара с помощью "двойной привязки активов": это включает как традиционные золотые резервы, так и новейшие резервы в биткойнах. Эта стратегия призвана укрепить репутацию доллара в новом порядке путем сочетания физических активов и цифровых активов.

Золото как средство хранения ценности уже давно широко используется центральными банками разных стран, и золотые запасы США (находящиеся в знаменитом Форт-Нокс) являются важным козырем долларовой гегемонии. А сегодня биткойн получает аналогичный стратегический статус — рассматривается как "цифровое золото" нового времени. По состоянию на конец 2024 года общая капитализация биткойна составляет около 2 триллионов долларов, что примерно в десять раз меньше капитализации золота (около 20 триллионов долларов). С точки зрения долгосрочного потенциала, если когда-либо капитализация биткойна сможет сравниться с золотом, то его цена все еще имеет потенциал для многократного роста. Именно поэтому, рассматривая этот потенциал роста, а также уникальные преимущества биткойна, такие как децентрализация, ограниченный выпуск (21 миллион монет) и высокая ликвидность, США начинают серьезно обдумывать возможность его включения в национальную резервную систему.

В марте 2025 года правительство США предприняло ряд значительных мер в области криптовалют: 6 марта президент Трамп подписал указ, объявив о создании "стратегического биткойн-резерва" и "резерва цифровых активов США". На следующий день Белый дом громко провел крипто-саммит, пригласив некоторых крупных игроков отрасли, а также членов Конгресса и чиновников. Трамп на саммите открыто выразил поддержку развитию криптоиндустрии и пообещал содействовать скорейшему принятию законодательной базы о стейблкоинах и цифровых активов, чтобы обеспечить четкую правовую среду. Более примечательно, что Трамп на саммите заявил: "Создание биткойн-резерва — это создание виртуального Форт-Нокс" — другими словами, США намерены рассматривать биткойн-резерв как золото казны цифровой эпохи. Это заявление знаменует собой официальное вступление биткойна на уровень национальной стратегии США, ему придается статус, аналогичный золоту.

Эта серия действий указывает на то, что США хотят сделать биткойн и золото новыми опорными активами для финансовой системы. На практике правительство США уже обладает значительными запасами биткойнов (основные источники — конфискации и штрафы) и планирует их дальнейшее накопление. По слухам, цель заключается в накоплении контроля над примерно 1 миллионом биткойнов (что составляет 5% от общего предложения), что близко к доле официальных запасов золота США в мировых запасах золота. Хотя эта цель еще не полностью реализована, тенденция уже видна: некоторые государственные правительства США даже первыми начали действовать, одобрив использование бюджетных средств для приобретения биткойнов в качестве резервов; на федеральном уровне через указ и законодательные инициативы происходит "легитимация" биткойна. Если доллар в будущем сможет частично опираться на физическое золото и цифровое золото (биткойн), а также с помощью технологии блокчейн создать новую международную расчетную систему, то у США есть шанс занять лидирующую позицию в будущей глобальной финансовой игре и продлить жизнеспособность долларовой системы.

Конечно, включение биткойна также помогает США решить свои проблемы. Например, колоссальный государственный долг, который несет правительство США, становится все более тяжелым, вызывая кредитный кризис. Если США контролируют достаточные запасы биткойнов и в будущем поднимут его цену, они могут частично продать свои запасы, чтобы заполнить долговую дыру, тем самым искусно снимая долговые риски. Эта идея "размывания долгов с помощью криптоактивов" становится новой концепцией финансовой стратегии США. В то же время США также активно работают над регулированием цифровых валют: недавно был предложен законопроект, который включает стейблы с объемом обращения более 10 миллиардов долларов под контроль Федеральной резервной системы, что указывает на желание США контролировать эмиссию и правила выпуска крипто-доллара (долларового стейбла), чтобы укрепить доминирующее положение доллара в криптомире. Долларовый стейбл + золото + биткойн, вместе они очерчивают очертания нового порядка доллара — который сохраняет законный статус доллара, одновременно поддерживаемый физическими и цифровыми активами, повышая устойчивость к рискам.

Коррекция рыночной среды и "Что делать во второй половине"

За последние полтора года глобальный криптографический рынок пережил резкое изменение от эйфории к спокойствию. Общая рыночная капитализация криптоактивов снизилась с исторического пика примерно в 3,71 триллиона долларов до около 3,04 триллиона долларов (данные взяты с одной из платформ, дата данных: 2025.04.23), рынок вошел в стадию глубокой коррекции и ликвидации. Макроэкономическая нестабильность (такая как рост инфляции и повышение процентных ставок), в сочетании с ужесточением регулирования, привела к тому, что множество проектов, не имеющих настоящей ценностной поддержки, исчезли в этом раунде коррекции. Тем не менее, для предпринимателей, верящих в долгосрочную ценность блокчейна, именно сейчас является лучшим временем для накопления сил и вынашивания новых идей — пузырь предыдущего цикла ушел, и это отличная возможность для сосредоточения на доработке продукта и накопления ресурсов для дальнейшего успеха.

В такой "второй половине" предприниматели должны задуматься: что подходит для второй половины? Простые стратегии привлечения трафика уже не работают, их заменяют предпринимательские логики, сосредоточенные на жесткой ценности. В текущей рыночной среде несколько направлений содержат новые возможности:

• Экосистема Биткойна (BTC): финансовые инновации вокруг сети Биткойн ("BTC Fi"), модернизация инфраструктуры, а также реконструкция реальных активов и платежной сети на базе BTC.

• Другие экосистемы публичных блокчейнов: инновации, возвращающие к эффективности и сути прибыли на публичных блокчейнах, таких как Эфириум, избавляясь от простого "накручивания трафика", создавая устойчивые децентрализованные финансовые (DeFi) приложения, ориентированные на продукт.

• Реальные мировые активы (RWA) и платежные финансы (PayFi): сочетание технологий блокчейна с реальными активами и платежными сценариями для разработки новой модели, поддерживаемой стабильным денежным потоком.

• Акции концепции криптовалюты: следите за нарастающей волной "акций блокчейна" на традиционных капиталовложениях, а также за новым путем к акционированию стартапов Web3.

Далее мы проведем анализ на основе вышеизложенной мысли и обсудим конкретные предпринимательские возможности, на которые следует обратить внимание в период макроотката.

Возможности для стартапов вокруг BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Несмотря на то, что биткойн долгое время воспринимался как "Цифровое золото", его основная сеть имеет относительно простые функции, но недавние технологические и приложенческие достижения придают новой жизни экосистеме биткойна. Вокруг сети BTC мы наблюдаем три основных предпринимательских возможности:

• BTC Fi (Биткойн Финансы): Создание новых финансовых активов на сети Биткойн. Биткойн больше не является просто статичным хранилищем ценности, а эволюционирует в базовую платформу для выпуска различных финансовых активов. Недавно возникшие протоколы, такие как BRC-20, Runes и другие, подняли волну выпуска токенов на основной сети BTC; протокол Taproot Assets, запущенный одной компанией (протокол TA), сделал возможным выпуск стейблкоинов, облигаций и других финансовых активов в экосистеме Биткойн. Это означает, что основная сеть Биткойн может взять на себя больше функций по хранению ценности в следующем цикле, обновившись с "цифрового золота" до сети хранения ценности, поддерживающей разнообразные активы. Представительные проекты сосредотачиваются на создании децентрализованных финансовых услуг, таких как кредитование, торговля, производные инструменты и другие, стимулируя переход возможностей финансирования и выпуска активов BTC.

• BTC Infra (Инфраструктура Биткойн): Перестройка умной инфраструктуры на базе Биткойн. Для устранения недостатков нативных функций BTC в отрасли предпринимаются попытки создать для Биткойн уровень смарт-контрактов, аналогичный Ethereum. Один из путей заключается в разработке побочных цепей или Layer2, совместимых с EVM (например, BTC L2 с возможностями смарт-контрактов Ethereum), чтобы расширить пространство для разработки DApp в сети BTC. Другой путь представляет собой решения, нативные для семейства протоколов Биткойн, такие как протокол RGB, сеть Lightning и другие нативные технологии второго уровня Биткойн, которые больше сосредоточены на повышении конфиденциальности, масштабируемости и эффективности платежей, создавая легкий и экономичный уровень выполнения на цепочке для основной сети BTC. Представительные проекты сосредоточены на создании Layer2 для Биткойн, промежуточных инструментов и т.д., чтобы улучшить экосистему разработки Биткойн и его масштабируемость.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Освобождение потенциала биткойна в области реальных мировых активов и платежей. RWA на основе сети биткойн постепенно набирает популярность, например, токенизация государственных облигаций США, физических активов и т. д., где биткойн служит слоем расчета, предоставляя глобальный проверяемый механизм клиринга, придавая таким активам высокую степень надежности в оценке ценности. В то же время, основанная на таких платежных инфраструктурах, как Lightning Network, модель "PayFi" вновь выводит биткойн на платежную арену — например, сочетая агентами искусственного интеллекта (AI Agent) и микроплатежами на основе биткойн, что позволяет осуществлять мгновенные малые платежи между машинами и между людьми и машинами, создавая возможность для S