«Закон GENIUS» на подходе: Биткойн и стейблкоины готовы к столкновению?

Автор: Kyle Torpey, источник: Cointelegraph, перевод: Shaw 金色财经

В этом году поддержка стабильных монет со стороны правительства США достигла беспрецедентного уровня. От принятия этих активов со стороны политиков и отрасли до принятия законопроекта о стабильной монете GENIUS в Сенате, 2025 год станет важной вехой.

Министр финансов США Скотт Бессент (Scott Bessent) даже наделил стабильные монеты жизненно важной миссией — обеспечить сохранение доллара за статусом первой мировой валюты. "Как указал президент Трамп, мы будем обеспечивать сохранение доллара в качестве основной резервной валюты мира, и мы будем использовать стабильные монеты для достижения этой цели," — заявил он на саммите по цифровым активам в марте.

Министр финансов США Скотт Бейзентий выразил одобрение Сенату США за одобрение Закона GENIUS

Вот почему становится трудно поверить, что стейблкоины являются потомками биткойна. Биткойн — это децентрализованная валюта, предназначенная для обеспечения справедливой конкурентной среды в мире, переполненном манипуляциями центральных банков и чрезмерным вмешательством правительства. Стейблкоины и биткойн, похоже, имеют две непримиримые цели — первые поддерживают существующую финансовую систему, основанную на фиатной валюте, в то время как вторые пытаются её свергнуть. Итак, что произойдет, когда законопроект «GENIUS» будет принят? Устойчивые монеты и биткойн столкнутся в поединке?

Дэвид Лавант, руководитель исследований FalconX, заявил, что такая идея может быть неправильной... по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Лавант заявил: "Они не конкурируют друг с другом, а дополняют друг друга. С учетом того, что финансы становятся все более цифровыми, имеет смысл иметь как цифровую валюту центрального банка для транзакций, так и цифровое золото для хранения стоимости."

Биткойн и стейблкоины не поделят пирог

Директор по политике Исследовательского института Биткойна Зак Шапиро согласился с этим, заявив, что биткойн и стейблкоины "по своей сути различны" и обладают неконкурентными преимуществами.

Он объяснил: "Стейблкойны – это долларовые активы, основанные на блокчейне, которые позволяют фиатным деньгам более эффективно циркулировать в Интернете, подобно цифровым наличным, которые обеспечивают быструю и недорогую расчетную систему. Они решают проблему низкой эффективности традиционной банковской системы, поскольку расчеты в традиционной банковской системе могут занимать несколько дней и включать множество промежуточных этапов."

Он добавил, что хотя они и используют инфраструктуру блокчейна, общую с биткойном, их сходства на этом заканчиваются.

Биткойн — это новая форма денег — децентрализованная, дефицитная, устойчивая к цензуре и управляемая кодом, а не политикой. Его следует рассматривать как цифровой товар или валютный актив, подобный золоту, в то время как стейблкоины представляют собой токенизированную форму фиатной валюты, чья функция больше похожа на платежную инфраструктуру, а не на новую категорию активов.

Стейблкоины могут даже поддержать биткойн

Руководитель исследований Galaxy Алекс Торн заявил, что Законопроект о национальных инновациях и установлении стабильных монет в США (сокращенно "Закон GENIUS"), направленный на создание четкой правовой базы для стабильных монет, продвигается в Конгрессе США и ожидается, что будет представлен на стол Трампа в августе.

После принятия Сенатом США Закона GENIUS президент США Трамп заявил: "Это лучшее проявление американского гения, мы покажем миру, как победить, используя цифровые активы, как никогда раньше!"

Данный законопроект заложил основы для создания комплексной системы регулирования стабильных монет, привязанных к доллару. Ключевой особенностью законопроекта являются строгие стандарты для эмитентов стабильных монет: только квалифицированные субъекты, получившие одобрение федеральных или государственных органов, или дочерние компании застрахованных депозитных учреждений могут эмитировать стабильные монеты.

! DbrAoU8zVbpCL2cOheoC6L4B8INmWtQMiKgpKNeE.jpeg2025 станет годом стейблкоинов

Данный законопроект требует, чтобы стейблкоины имели резервную поддержку в соотношении 1:1 с долларом США или аналогичными ликвидными активами. Стоит отметить, что стейблкоины по данному законопроекту не рассматриваются как ценные бумаги.

Шапиро заявил: "Законопроект GENIUS является разумным, двупартийным законопроектом, который отражает практический шаг вперед в регулировании цифровых активов."

Хотя стабильные монеты уже легальны в соответствии с действующим законодательством США, этот законопроект усилит защиту потребителей и предоставит учреждениям, желающим использовать стабильные монеты в качестве платежной инфраструктуры, долгосрочную регуляторную ясность.

Однако Шапиро отметил, что этот законопроект не окажет непосредственного влияния на биткойн. "Но его принятие может укрепить мнение как внутри страны, так и за рубежом о том, что США принимают цифровые активы на основе правил и в рамках двухпартийного сотрудничества", - сказал он. Это мнение может дать небольшую поддержку биткойну и способствовать дальнейшей легализации всей криптовалютной сферы.

Lawant считает, что биткойн и стейблкоины будут взаимно способствовать друг другу и расти вместе. Он особенно отметил, что развитию активов Taproot стоит уделить пристальное внимание. Активы Taproot - это способ использования не-биткойн токенов (например, стейблкоинов) на биткойне и сети Lightning. Стоит отметить, что Tether запустил стейблкоин USDT на Omni-уровне биткойна еще в 2014 году.

На конференции Bitcoin 2025, которая прошла в мае в Лас-Вегасе, генеральный директор Tether Паоло Ардоино отметил, что системы, основанные на каналах, такие как сеть Lightning, а не сети Layer 2 на альтернативных блокчейнах, таких как Ethereum, являются правильным способом достижения масштабируемости.

Лавант заявил: "Стейблы также играют ключевую роль в расширении распространения биткойна. Для многих пользователей отсутствие волатильности цен фиатной валюты делает их более знакомыми с инфраструктурой цифровых кошельков и даже, возможно, более знакомыми с финансовыми системами на основе блокчейна. Это в конечном итоге может побудить их исследовать биткойн."

Tether внимательно следит за законопроектом «GENIUS»

Как сообщил Паоло Ардоино в мае этого года, эмитенты стейблкоинов, такие как Tether (объем его стейблкоина USDT превысил 150 миллиардов долларов), постепенно адаптируются к Закону GENIUS. Tether может открыть филиал на американском рынке, чтобы обеспечить соответствие требованиям данного закона.

Tether, вероятно, является наилучшим примером того, как биткойн и стейблкоины могут сосуществовать и процветать в реальном мире. Согласно сообщениям, Tether инвестирует часть доходов от своих держаний американских государственных облигаций и других источников прибыли в биткойн.

Представитель Tether заявил, что компания "рассматривает биткойн как краеугольный камень будущего децентрализованных финансов" и отметил, что она накопила 100,000 биткойнов для корпоративных резервов и начала устойчивый бизнес по добыче биткойнов.

Этот представитель заявил: «На многих развивающихся рынках USDT стал важным инструментом для противодействия экономической нестабильности и обесценению валюты и обычно используется как надежное средство хеджирования инфляции.» Шапиро также заметил аналогичное взаимодействие между ними. "В США стейблкоины могут использоваться банками, финтех-компаниями и платежными процессорами за кулисами для повышения эффективности, в то время как конечные пользователи часто даже не знают, что они взаимодействуют с технологиями блокчейн."

Стейблкоины могут даже стать переходной валютой к биткойну. Со временем прямое взаимодействие потребителей со стейблкоинами и цифровыми кошельками может стать мягким механизмом, способствующим более широкому принятию цифровых активов, включая биткойн.

Представитель Tether заявил: "Мы считаем, что стейблкоины не являются конечной целью, а представляют собой основополагающий путь к более широкому принятию децентрализованных активов, таких как биткойн. Именно поэтому мы инвестируем в биткойн и поддерживаем образовательные программы, направленные на то, чтобы предоставить знания сообществам по всему миру, чтобы они могли разумно и уверенно использовать цифровые активы."

За пределами США, особенно в развивающихся странах, стейблкоины (прежде всего USDT) часто являются ключевым способом получения долларов в местах, где невозможно получить наличные деньги или банковский счет.

Там они (стабильные монеты) выступают в качестве краткосрочных средств хранения стоимости с низкой волатильностью, в то время как биткойн служит долгосрочным инструментом хеджирования против обрушения местной валюты или политической нестабильности. В этом контексте стабильные монеты и биткойн, как инструменты "безопасного убежища" и "предпочтения риска", совместно предоставляют взаимодополняющую роль для финансового суверенитета.

Каков окончательный результат биткойна и стейблкоинов?

Биткойн и стейблкоины продолжают развиваться вместе со временем, мнения людей о конечном результате различны.

Более десяти лет назад Джал Тури предложил, что биткойн может служить стандартом или идеальной основой для концепции идеальной валюты Джона Форбса Нэша-младшего, чтобы оценить и стимулировать улучшения в фиатных валютах.

Но инициатор Strategy и супер бычий сторонник биткойна Майкл Сейлор заявил, что конечный результат не в том, что биткойн заменит доллар.

Руководитель исследований Bitwise в Европе Андре Драгош задает вопрос, были ли проданы американские государственные облигации в обмен на биткойн.

На выступлении на конференции по биткойнам в 2025 году автор книги «Биткойн-стандарт» Саифедин Аммус изложил потенциальный сценарий, согласно которому запасы биткойнов, которые в конечном итоге будут храниться у Tether, превысят объем долларов или эквивалентов долларов.

С этой точки зрения, Tether больше похож на тот биткойн-банк, который когда-то представлял себе криптопанк Хал Фини, выпуская свои векселя под залог резервов, а не просто распространяя технологию доллара.

Это также похоже на изначальное намерение Meta предложить концепцию стабильной монеты Diem, а именно, что цифровая валюта может поддерживаться корзиной фиатных валют, а не просто быть привязана к доллару.

Представитель Tether заявил: "В Tether мы рассматриваем биткойн как核心 часть нашей стратегии, потому что верим в его долгосрочную ценность. Будучи самой устойчивой валютной формой за всю историю, биткойн за последние десять лет превзошел все классы активов, и его использование в качестве резервного актива продолжает расти."

Представитель добавил: «Это может быть хеджем против инфляции и экономической неопределенности, что делает его естественным дополнением к традиционным резервам, таким как золото и государственные облигации США.»

«Саифедеан представил убедительное видение направления развития глобальных финансов, и мы все согласны с тем, что биткойн будет играть центральную роль в будущем.»