Приближаются к историческому минимуму, «ширина» американского рынка акций рушится

Автор: Лунь Юэ, Уолл-стрит увидела

На фоне того, что индекс S&P 500 достиг исторического рекорда в 6000 пунктов, ширина рынка близка к худшему показателю за всю историю.

Согласно последнему отчету Bank of America, несмотря на то, что индекс S&P 500 продолжает устанавливать новые максимумы, участие в этом прорыве крайне ограничено, всего 22 акций из индекса S&P 500 достигли исторического максимума.

Это число значительно ниже, чем в другие важные исторические моменты: в феврале 1991 года 51 акция достигла рекорда, в ноябре 1998 года - 66, в мае 2007 года - 82, в марте 2013 года - 97, в январе 2024 года - 67, в августе 2020 года - 54, что значительно превышает текущие 22.

Аналитик банка США Майкл Хартнетт отметил, что это седьмой значительный прорыв с 1990 года, в котором участвует наименьшее количество акций.

Команда трейдеров Goldman Sachs в недавнем отчете подчеркнула эту беспрецедентную деградацию рыночной широты. Глава американской стратегии акций банка Дэвид Костин в последнем отчете отметил: «Восстановление S&P 500 имеет крайне узкий характер и является одним из самых концентрированных ростов за последние десятилетия».

Он предупредил, что рыночная широта S&P 500 скоро достигнет исторического минимума. Данные показывают, что традиционные показатели рыночной широты — измеряющие степень расхождения между индексом и его компонентами — скоро достигнут исторического минимума.

Экстремальная концентрация под руководством технологических акций

Технологические акции снова стали основным двигателем роста американских акций, продолжая тенденцию прошлого года и подчеркивая крайне централизованный характер этого бычьего рынка.

Последние исследования стратегов Goldman Sachs Питера Оппенгеймера показывают, что десять крупнейших компаний в настоящее время занимают 38% рыночной капитализации S&P 500 и 30% прибыли, что является историческим рекордом.

Этот экстремальный уровень концентрации отражает чрезмерную зависимость рынка от нескольких крупных технологических компаний, особенно от так называемых «Mag7» (семи крупных технологических акций), которые играют решающую роль в движении индексов.

Показатели индекса Russell 2000 далее подтверждают степень сегментации рынка. В настоящее время этот индекс все еще на примерно 11% ниже исторического максимума, что резко контрастирует с сильными показателями крупных компаний.

В дальнейшем рост акций на американском рынке может замедлиться.

Несмотря на то, что технические показатели демонстрируют сильный импульс, Goldman Sachs ожидает довольно консервативных результатов на ближайшие 12 месяцев. Костин прогнозирует, что индекс S&P 500 вырастет на 5% до 6500 пунктов в течение следующих 12 месяцев, учитывая, что индекс за последние две недели уже увеличился почти на 5%, этот прогноз выглядит довольно умеренно.

Стоит отметить, что июль исторически является одним из самых сильных месяцев для S&P 500, за последние десять лет не было зафиксировано отрицательной доходности, средняя доходность составляет 1,67%. Торговая команда Goldman Sachs ожидает, что рынок может достичь пика около 17 июля, а затем последует коррекция, но также признает, что "рисковые события" в июле могут привести к тому, что этот момент наступит раньше.