Лето стейблкоинов ведет к осени Децентрализованных финансов, токенизация переосмысляет мировую финансовую систему

Это фрагмент из информационного бюллетеня Forward Guidance. Главной темой обсуждения на конференции Permissionless стали стейблкоины и токенизация в более широком смысле. Собственно говоря, это была одна из главных тем панельной дискуссии на тему «Перезагрузка мировой финансовой системы», которую я вчера модерировал. «Перезагрузка» может быть заменена на «перестройка», и несколько участников дискуссии согласились. Но сначала из закулисной беседы с Кристофером Перкинсом, президентом CoinFund: он сказал мне, что «лето стейблкоинов» откроет «осень DeFi». «Токенизация — это новый ETF», — пояснил он. «Это новый пакет со сверхспособностями – мгновенный расчет...... и доступ к накоплению капитала в режиме 24/7. «Те, кто использует стейблкоины, захотят получить доход и будут искать доход через фонды денежного рынка в сети, альтернативные инвестиции и т. д.». Таким образом, вы увидите, как эти доллары будут поступать [ончейн], и это приведет к второму и третьему порядку влияния на DeFi», — сказал он. Токенизированные публичные акции особенно интересны, добавил Перкинс, поскольку они открывают постоянный доступ к этим компаниям для всех, у кого есть доступ в Интернет. Основатель Inversion Сантьяго Сантос подробно остановился на этом моменте, выйдя на главную сцену на третий день вместе с основателями Blockworks Джейсоном Яновицом и Майклом Ипполито. Исторически, утверждает он, криптовалюта извлекала выгоду из «пойманных в ловушку пулов капитала» по всему миру, отчасти из-за отсутствия доступа к фондовому рынку США. Например, китайский инвестор с такими ограничениями может решить держать ETH, чтобы выразить долгосрочную позицию по акциям технологических компаний. «Что произойдет, когда у вас теперь есть токенизированные акции в цепочке?» — спросил Сантос. Он отметил, что капитал, который ранее перетекал в Layer 1 или мемкоины, может быть переведен. Когда мы говорим о токенизированных акциях, Dinari заявила вчера, что ее дочерняя компания Dinari Securities получила одобрение от (FINRA) брокера-дилера Управления по регулированию финансовой индустрии. Почему это важно? Dinari считает, что она была первой компанией, которая токенизировала публично торгуемые акции за пределами США, и ее филиалы теперь имеют лицензию на то же самое для клиентов из США, рассказала ей коммерческий директор Анна Вроблевска. Dinari Securities рассчитывает начать предлагать токенизированные акции пользователям из США в третьем квартале. По мере того, как этот процесс начинается, Dinari планирует протестировать систему блокчейн-реестра для брокерских клиентов, поскольку она продолжает обсуждать структуру токенизации с SEC, пояснила Вроблевска. В ходе ранее упомянутой панельной дискуссии генеральный директор Ondo Finance Натан Оллман отметил, что компания планирует в следующем месяце запустить токенизированную платформу, которая будет предлагать инвестиции в публичные акции, облигации и ETF США. (В недавнем интервью с ним он назвал эти высоколиквидные ценные бумаги «низко висящими фруктами».) Кристин Мой из Apollo Global Management, которая сидит рядом с Оллманом, указала на усилия по токенизации неликвидного частного рынка (компания запустила свой диверсифицированный кредитный фонд в январе). Что касается динамики роста сегмента, то в отчете, опубликованном на этой неделе S&P Global, рассматривается расширение вариантов использования токенизации в три этапа. Первый этап (с 2025 по 2028 год) связан с трансграничными платежами и залоговыми операциями. Возможность мгновенного обмена активов в обмен на денежные выплаты обеспечивает ощутимые бизнес-преимущества для учреждений, занимающихся операциями репо и управлением внутридневной ликвидностью, отмечается в отчете. Второй этап (с 2027 по 2033 год) будет включать в себя кредитную экспансию, поскольку токенизация связывает заемщиков с кредиторами. Компании, использующие токенизацию для трансграничных платежей, также будут искать ончейн-кредиты, пишут аналитики. На третьем этапе (с 2031 по 2035 год) блокчейны могут поддерживать транзакции между кошельками, контролируемыми, например, агентами ИИ. «Если принятие токенизации будет расти, как ожидается, это будет пересекаться с другими мегатенденциями, такими как рост частного кредитования и искусственного интеллекта, что значительно нарушит будущее рынков капитала в течение следующих 5-10 лет», — заключили аналитики S&P Global. «Постепенно, потом внезапно.