Раул Пэл, бывший управляющий Goldman Sachs, автор книги "Глобальные макроинвесторы" и основатель Real Vision, стал известен благодаря успешному прогнозированию финансового кризиса 2008 года. На днях, в ходе диалога с «When Shift Happens» и выступления на Sui Basecamp в Дубае, Раул Пэл подробно анализировал, как надежно накапливать богатство в области Криптоактивы, и обсуждал такие темы, как Биткойн, Ethereum, Мемы, ИИ, NFT, экосистема Sui, стратегия Биткойн, инвестиционные стратегии, макроэкономические тенденции и рыночные направления.
Рауль Пэл разговор Когда происходит сдвиг основные моменты
Одно. Как разбогатеть в Крипто, не полагаясь на удачу?
Как разбогатеть на Crypto, не полагаясь на удачу? Достаточно купить Биткойн и использовать стратегию DCA (метод усреднения стоимости).
Новички часто легко попадают в ловушку стремления быстро разбогатеть, и такое мышление на самом деле полно опасностей.
Когда вы начинаете завидовать другим, получающим 100-кратную прибыль, вы уже вступили в опасную зону. В это время, если вы потеряете рассудок и жадность возьмет верх, вы можете легко испортить все свои инвестиции.
Сфера криптоактивов полна рисков, таких как атаки на DeFi, кражи кошельков и т.д., что требует от инвесторов постоянной бдительности и соблюдения разумности.
Два. О Meme
Говоря о Meme токенах, Рауль Пал заявил, что он не владеет Fartcoin, но имеет SCF (Smoking Chicken Fish) и DODE. Хотя SCF упал на 90%, в настоящее время он показывает хорошие признаки восстановления. Он особенно предостерегает инвесторов, что независимо от того, держат ли они Fartcoin, WIF или BONK и другие Meme токены, нельзя позволять им занимать слишком большую долю в инвестиционном портфеле, так как вероятность их обесценивания составляет до 85%. Он даже удивился, что LUNA не превратилась в Meme токен, полагая, что люди будут безумно его покупать.
Три. Держитесь подальше от рыночной паники, возвращайтесь к инвестициям в ценность
Если инвесторы испытывают панику на рынке, Пал советует успокоиться и вернуться к жизни, подальше от торговых экранов. 5-минутные и 1-часовые графики на самом деле не приносят существенной помощи при принятии инвестиционных решений.
Многие люди мечтают стать успешными трейдерами и заработать 100-кратную прибыль, но реальность такова, что в этой области действительно могут накапливать богатство лишь те инвесторы, которые настойчиво покупают и долго держат свои активы.
Четыре. Будьте осторожны с рисками Crypto Yield
Что касается Crypto Yield, например, способа получения дохода через стекинг, он также сопряжен с рисками. Для обычных инвесторов, когда они сталкиваются с возможностью, которая, кажется, может принести 20% дохода, необходимо трезво осознавать риски, которые за этим стоят.
Пять. Как вы относитесь к стратегии покупки Биткойна Майкла Сэйлора?
Стратегия Биткойн создает рычаги в системе. Стратегия покупает Биткойн, выпуская конвертируемые облигации, что по сути является продажей опционов по более низкой цене. Эти опционы после покупки арбитражниками (торговцами опционами) используются для хеджирования на бирже, чтобы справиться с колебаниями цен на Биткойн и рисками опционов акций MicroStrategy.
Одновременно арбитражники будут использовать колебания соотношения NAV MicroStrategy и ценой Биткойн для арбитража, а также использовать такие рыночные инструменты, как спред между бессрочными контрактами и спотовыми ценами, спред между фьючерсами и спотовыми ценами для проведения торгов.
В настоящее время покупателями конвертируемых облигаций Strategy в основном являются хедж-фонды TradFi и другие учреждения, такие как суверенные фонды благосостояния, например, Норвежский банк, которые могут обращать внимание лишь на элементы Биткойна, в то время как крупные хедж-фонды, такие как Citadel, Millennium, Point72, также занимаются арбитражем. Эти учреждения имеют богатый опыт в управлении рисками и могут получать системную поддержку, их размеры позиций контролируются разумно, что делает их менее подверженными ликвидации.
В резком контрасте с этим находятся трейдеры, которые чрезмерно используют высокий кредитное плечо и сталкиваются с огромными рисками; случаи неудачных сделок на рынке из-за чрезмерного кредитного плеча встречаются довольно часто.
Шесть. Капитальное распределение Рауля Пала
Что касается распределения капитала, Раул Пал заявил, что Sui занимает 70%, что сейчас значительно превышает Solana. Принятие Sui, а также активность разработчиков показывают хорошие результаты. Кроме того, у него есть некоторые DEEP (DeepBook), это протокол уровня ликвидности в экосистеме Sui.
Семь. Ценность и потенциал NFT
NFT как инновационная технология, способная навсегда хранить и торговать невзаимозаменяемыми активами, вызывает у Pal большие ожидания. С макроэкономической точки зрения, текущий объем рынка Криптоактивов составляет 3 триллиона долларов, и если предположить, что в течение следующих 10 лет он вырастет до 100 триллионов долларов, это создаст колоссальные 97 триллионов долларов богатства; даже в случае консервативной оценки в 50 триллионов долларов, это также приведет к созданию 47 триллионов долларов прироста богатства.
Эти богатства будут направлены к разным людям. Искусство — это верховная стадия всего, а цифровое искусство, как новая область, ожидается, что станет важным направлением для богатства. В области цифрового искусства у нас есть XCOPY и Beeple, которые затем породили движение генеративного искусства. Я потратил много времени на разговоры с некоторыми очень известными людьми, которые проявляют большой интерес к этой сфере. После того как крипто OG заработали достаточно денег, их желание собирать произведения искусства стало очень сильным. Например, CryptoPunk символизирует вашу идентичность и позволяет вам встретить группу единомышленников. От учреждений до супербогачей и обычных людей все больше начинают осознавать важность цифрового искусства. Мы все еще находимся на ранней стадии. Я владею многими произведениями искусства, и я считаю, что это охватывает временной промежуток более 10 лет.
Восьмое. Преимущества и перспективы Эфира.
Что касается Ethereum, то его сетевая емкость уже превосходит текущие системные требования, и в будущем могут быть внесены некоторые изменения, чтобы вернуться к Layer1. Статус EVM подобен Microsoft, многие банки, страховые компании и крупные предприятия по всему миру зависят от Microsoft, а не от Apple или Google.
Как только у вас появится модель продаж для бизнеса, практически невозможно будет убрать её из компании, так как вы не хотите её изменять и рисковать. С точки зрения эффекта Линди (чем дольше что-то существует, тем выше вероятность его будущего существования), Эфир прошел испытание временем и способен хорошо удовлетворить потребности финансового рынка. Будет ли Goldman Sachs или JPMorgan строить на Solana? Вряд ли. Эфир, возможно, принесет новый нарратив на рынок и в краткосрочной перспективе сможет опередить Биткойн. Глядя в будущее на следующие пять лет, его важность будет только расти, если они не всё испортят.
Биткойн-решение, такие как Lightning Network и платежи, имеют ограниченное влияние на повышение цен; основная ценность Биткойна заключается в его роли как средства хранения ценности; аналогичные вещи будут происходить и с Эфиром.
Девять. О ИИ
Развитие ИИ стремительно, его результаты уже превосходят 99% аналитиков. После глубоких размышлений Пал считает, что подъем ИИ вызывает глубокие вопросы о сознании и роли человека в будущем. Он предлагает людям активно участвовать, глубоко понимать и овладевать технологиями ИИ.
Во-вторых, мы не знаем, что это значит для занятости и как мы можем создать богатство и так далее, но я знаю, в чем люди лучшие? Что есть такое, что могут делать люди, а ИИ не может? Это быть человеком.
Я разработал AI Raoul, который может ежедневно читать новости, причем новости также написаны AI. Кроме того, был создан чат-бот, обученный на собственном голосе, данные для обучения которого охватывают весь его X-контент, контент YouTube и 100 книг. В настоящее время пользователи Real Vision могут общаться с этим чат-ботом. Pal прогнозирует, что вскоре эти две технологии объединятся, и эта революция окажет глубокое влияние на подкастинг и медиаиндустрию, в будущем каждый медиа-контент, с которым столкнется человек, будет уникальным. Более того, человеческая память и поведение в конечном итоге могут стать "пищей" для AI, реализуя своего рода "бессмертие".
Десять. Внимание к рынку и выбор качественных проектов
Это игра на внимание. Интерес людей к ключевым токенам рассеян, а продолжительность многочисленных нарративов также довольно коротка. Pal подчеркивает, что владение Биткойном всегда является разумным выбором, а также покупка Solana на дне цикла и покупка SUI в прошлом году являются неплохими стратегиями.
Инвесторы должны сосредоточить внимание на 10 или 20 крупнейших токенах, особенно на тех проектах, которые могут постоянно повышать уровень принятия сети, так как такие проекты обычно имеют более высокую инвестиционную ценность. В соответствии с законом Меткалфа, потенциал проекта можно оценить по количеству активных пользователей, общей стоимости транзакций и ценности пользователей.
Сеть Биткойн имеет большое количество пользователей, и даже суверенные государства участвуют в его покупке, поэтому Биткойн более ценен; Эфир обладает огромной пользовательской базой и разнообразными приложениями, несмотря на то, что появление L2 немного усложняет ситуацию, он все равно имеет значительную ценность. Инвесторы должны активно искать проекты, где увеличивается как количество пользователей, так и количество ценных приложений, например, Solana в нижней точке цикла, сообщество разработчиков продолжает расти, количество пользователей остается стабильным, а появление Bonk еще больше укрепило доверие рынка к Solana (Примечание: ведущий отметил, что ранее в разговоре с toly, toly упомянул, что Mad Lads является поворотным моментом для Solana); Sui также в такой же ситуации.
Основные моменты выступления Рауля Пала на Sui Basecamp в Дубае
1. Макроэкономические ключевые факторы: ликвидность и обесценение валюты. Шифрование активов и экономика демонстрируют четырехлетний цикл, корень которого заключается в цикле рефинансирования долгов. С 2008 года, когда уровень глобального долга достиг высоких значений, мы поддерживаем экономику с помощью замены старого долга новым.
2. Старение населения и экономический рост: Старение населения приводит к замедлению экономического роста, что требует большего долгового обеспечения для поддержания роста ВВП. Это явление широко распространено во многих местах по всему миру, и на графиках зависимости долга от ВВП можно четко увидеть эту динамику.
!
3. Ликвидность движет всем: Чистая ликвидность Федеральной резервной системы является ключевым показателем. С 2009 по 2014 год основным способом предоставления ликвидности было расширение баланса, после чего были добавлены такие инструменты, как регулирование резервов банков. В настоящее время общая ликвидность (включая M2) имеет решающее значение, она имеет удивительную объяснительную силу в отношении движения Биткойна (90% корреляция) и Nasdaq (97% корреляция).
!
4. Механизм обесценивания валюты: Обесценивание валюты эквивалентно глобальному налогу, который составляет 8% скрытого инфляционного налога в год, плюс 3% явной инфляции, что означает, что вам нужно 11% годовой доходности, чтобы сохранить свое богатство от уменьшения. Это объясняет, почему молодые люди стремятся в сферу криптовалют — традиционные активы (недвижимость, акции и т.д.) не приносят достаточной доходности, и они вынуждены выбирать высокорискованные активы в поисках сверхприбыли.
5、Разделение на бедных и богатых и возможности криптовалюты: Богатые владеют дефицитными активами, в то время как бедные зависят от дохода от труда (покупательская способность снижается год от года). Криптосистема разрушила эту схему — молодые люди ищут прорыв через высокорисковые активы.
6. Показатели криптоактивов: с 2012 года годовая доходность 130% (включая три крупных отката), Эфир 113%, Solana 142%. Общий рост Биткойна составил 2,75 миллиона раз, что крайне редко в инвестиционной сфере, криптоактивы постепенно становятся "супер черной дырой" для привлечения капитала.
7. Потенциал экосистемы Sui огромен. DEEP (протокол ликвидности DeepBook) недавно показал наилучшие результаты. Соотношение SOL/SUI показывает относительную силу SUI.
8. Анализ текущих рыночных заблуждений: Люди часто используют условия ликвидности трехмесячной давности для интерпретации текущего рыночного нарратива (например, паника по поводу тарифов), но это приводит к искажению. Фактически, ужесточение финансовых условий в четвертом квартале 2024 года (рост процентных ставок в долларах, повышение цен на нефть) создаст трехмесячный запаздывающий эффект. Индекс неожиданных экономических изменений (США и глобально) показывает, что текущая экономическая слабость является лишь временным явлением. Обратим внимание на тарифный цикл Трампа в 2017 году, когда доллар сначала вырос, затем упал, после чего ликвидность привела к значительному росту цен на активы.
!
9、Глобальные M2 и связь с активами: Когда глобальные M2 достигают рекордов, цены на активы, как правило, должны расти одновременно. Например, цена Биткойна обычно демонстрирует характеристики прорыва, коррекции, а затем ускоренного роста в «банановом районе». По сравнению с циклом 2017 года, Биткойн в том году вырос в 23 раза, текущий рынок хоть и отличается, но ожидается, что он все равно покажет значительный рост. В настоящее время рынок находится на этапе коррекции после прорыва первой части «бананового района» и собирается войти во вторую часть, обычно на этом этапе начинается рост альткойнов.
!
!
10. Цикл бизнеса и динамика Биткойна: Индекс ISM в производственной сфере является важным опережающим индикатором. Когда этот индекс превышает 50, это предвещает возвращение экономического роста, увеличение прибыли предприятий и активные реинвестиции капитала, что приведет к ускорению роста цены Биткойна. Если индекс ISM достигнет 57, цена Биткойна может даже достигнуть 450000 долларов. Улучшение бизнес-цикла и увеличение наличных средств у домохозяйств способствуют росту склонности к риску, в этот момент инвестиционная логика альткойнов становится аналогичной мусорным облигациям и акциям малой капитализации.
Примечание: Раул Пэл также является членом правления фонда Sui.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Крипто-ветераны Raoul Pal: как разбогатеть в Crypto без удачи?
Раул Пэл, бывший управляющий Goldman Sachs, автор книги "Глобальные макроинвесторы" и основатель Real Vision, стал известен благодаря успешному прогнозированию финансового кризиса 2008 года. На днях, в ходе диалога с «When Shift Happens» и выступления на Sui Basecamp в Дубае, Раул Пэл подробно анализировал, как надежно накапливать богатство в области Криптоактивы, и обсуждал такие темы, как Биткойн, Ethereum, Мемы, ИИ, NFT, экосистема Sui, стратегия Биткойн, инвестиционные стратегии, макроэкономические тенденции и рыночные направления.
Рауль Пэл разговор Когда происходит сдвиг основные моменты
Одно. Как разбогатеть в Крипто, не полагаясь на удачу?
Как разбогатеть на Crypto, не полагаясь на удачу? Достаточно купить Биткойн и использовать стратегию DCA (метод усреднения стоимости).
Новички часто легко попадают в ловушку стремления быстро разбогатеть, и такое мышление на самом деле полно опасностей.
Когда вы начинаете завидовать другим, получающим 100-кратную прибыль, вы уже вступили в опасную зону. В это время, если вы потеряете рассудок и жадность возьмет верх, вы можете легко испортить все свои инвестиции.
Сфера криптоактивов полна рисков, таких как атаки на DeFi, кражи кошельков и т.д., что требует от инвесторов постоянной бдительности и соблюдения разумности.
Два. О Meme
Говоря о Meme токенах, Рауль Пал заявил, что он не владеет Fartcoin, но имеет SCF (Smoking Chicken Fish) и DODE. Хотя SCF упал на 90%, в настоящее время он показывает хорошие признаки восстановления. Он особенно предостерегает инвесторов, что независимо от того, держат ли они Fartcoin, WIF или BONK и другие Meme токены, нельзя позволять им занимать слишком большую долю в инвестиционном портфеле, так как вероятность их обесценивания составляет до 85%. Он даже удивился, что LUNA не превратилась в Meme токен, полагая, что люди будут безумно его покупать.
Три. Держитесь подальше от рыночной паники, возвращайтесь к инвестициям в ценность
Если инвесторы испытывают панику на рынке, Пал советует успокоиться и вернуться к жизни, подальше от торговых экранов. 5-минутные и 1-часовые графики на самом деле не приносят существенной помощи при принятии инвестиционных решений.
Многие люди мечтают стать успешными трейдерами и заработать 100-кратную прибыль, но реальность такова, что в этой области действительно могут накапливать богатство лишь те инвесторы, которые настойчиво покупают и долго держат свои активы.
Четыре. Будьте осторожны с рисками Crypto Yield
Что касается Crypto Yield, например, способа получения дохода через стекинг, он также сопряжен с рисками. Для обычных инвесторов, когда они сталкиваются с возможностью, которая, кажется, может принести 20% дохода, необходимо трезво осознавать риски, которые за этим стоят.
Пять. Как вы относитесь к стратегии покупки Биткойна Майкла Сэйлора?
Стратегия Биткойн создает рычаги в системе. Стратегия покупает Биткойн, выпуская конвертируемые облигации, что по сути является продажей опционов по более низкой цене. Эти опционы после покупки арбитражниками (торговцами опционами) используются для хеджирования на бирже, чтобы справиться с колебаниями цен на Биткойн и рисками опционов акций MicroStrategy.
Одновременно арбитражники будут использовать колебания соотношения NAV MicroStrategy и ценой Биткойн для арбитража, а также использовать такие рыночные инструменты, как спред между бессрочными контрактами и спотовыми ценами, спред между фьючерсами и спотовыми ценами для проведения торгов.
В настоящее время покупателями конвертируемых облигаций Strategy в основном являются хедж-фонды TradFi и другие учреждения, такие как суверенные фонды благосостояния, например, Норвежский банк, которые могут обращать внимание лишь на элементы Биткойна, в то время как крупные хедж-фонды, такие как Citadel, Millennium, Point72, также занимаются арбитражем. Эти учреждения имеют богатый опыт в управлении рисками и могут получать системную поддержку, их размеры позиций контролируются разумно, что делает их менее подверженными ликвидации.
В резком контрасте с этим находятся трейдеры, которые чрезмерно используют высокий кредитное плечо и сталкиваются с огромными рисками; случаи неудачных сделок на рынке из-за чрезмерного кредитного плеча встречаются довольно часто.
Шесть. Капитальное распределение Рауля Пала
Что касается распределения капитала, Раул Пал заявил, что Sui занимает 70%, что сейчас значительно превышает Solana. Принятие Sui, а также активность разработчиков показывают хорошие результаты. Кроме того, у него есть некоторые DEEP (DeepBook), это протокол уровня ликвидности в экосистеме Sui.
Семь. Ценность и потенциал NFT
NFT как инновационная технология, способная навсегда хранить и торговать невзаимозаменяемыми активами, вызывает у Pal большие ожидания. С макроэкономической точки зрения, текущий объем рынка Криптоактивов составляет 3 триллиона долларов, и если предположить, что в течение следующих 10 лет он вырастет до 100 триллионов долларов, это создаст колоссальные 97 триллионов долларов богатства; даже в случае консервативной оценки в 50 триллионов долларов, это также приведет к созданию 47 триллионов долларов прироста богатства.
Эти богатства будут направлены к разным людям. Искусство — это верховная стадия всего, а цифровое искусство, как новая область, ожидается, что станет важным направлением для богатства. В области цифрового искусства у нас есть XCOPY и Beeple, которые затем породили движение генеративного искусства. Я потратил много времени на разговоры с некоторыми очень известными людьми, которые проявляют большой интерес к этой сфере. После того как крипто OG заработали достаточно денег, их желание собирать произведения искусства стало очень сильным. Например, CryptoPunk символизирует вашу идентичность и позволяет вам встретить группу единомышленников. От учреждений до супербогачей и обычных людей все больше начинают осознавать важность цифрового искусства. Мы все еще находимся на ранней стадии. Я владею многими произведениями искусства, и я считаю, что это охватывает временной промежуток более 10 лет.
Восьмое. Преимущества и перспективы Эфира.
Что касается Ethereum, то его сетевая емкость уже превосходит текущие системные требования, и в будущем могут быть внесены некоторые изменения, чтобы вернуться к Layer1. Статус EVM подобен Microsoft, многие банки, страховые компании и крупные предприятия по всему миру зависят от Microsoft, а не от Apple или Google.
Как только у вас появится модель продаж для бизнеса, практически невозможно будет убрать её из компании, так как вы не хотите её изменять и рисковать. С точки зрения эффекта Линди (чем дольше что-то существует, тем выше вероятность его будущего существования), Эфир прошел испытание временем и способен хорошо удовлетворить потребности финансового рынка. Будет ли Goldman Sachs или JPMorgan строить на Solana? Вряд ли. Эфир, возможно, принесет новый нарратив на рынок и в краткосрочной перспективе сможет опередить Биткойн. Глядя в будущее на следующие пять лет, его важность будет только расти, если они не всё испортят.
Биткойн-решение, такие как Lightning Network и платежи, имеют ограниченное влияние на повышение цен; основная ценность Биткойна заключается в его роли как средства хранения ценности; аналогичные вещи будут происходить и с Эфиром.
Девять. О ИИ
Развитие ИИ стремительно, его результаты уже превосходят 99% аналитиков. После глубоких размышлений Пал считает, что подъем ИИ вызывает глубокие вопросы о сознании и роли человека в будущем. Он предлагает людям активно участвовать, глубоко понимать и овладевать технологиями ИИ.
Во-вторых, мы не знаем, что это значит для занятости и как мы можем создать богатство и так далее, но я знаю, в чем люди лучшие? Что есть такое, что могут делать люди, а ИИ не может? Это быть человеком.
Я разработал AI Raoul, который может ежедневно читать новости, причем новости также написаны AI. Кроме того, был создан чат-бот, обученный на собственном голосе, данные для обучения которого охватывают весь его X-контент, контент YouTube и 100 книг. В настоящее время пользователи Real Vision могут общаться с этим чат-ботом. Pal прогнозирует, что вскоре эти две технологии объединятся, и эта революция окажет глубокое влияние на подкастинг и медиаиндустрию, в будущем каждый медиа-контент, с которым столкнется человек, будет уникальным. Более того, человеческая память и поведение в конечном итоге могут стать "пищей" для AI, реализуя своего рода "бессмертие".
Десять. Внимание к рынку и выбор качественных проектов
Это игра на внимание. Интерес людей к ключевым токенам рассеян, а продолжительность многочисленных нарративов также довольно коротка. Pal подчеркивает, что владение Биткойном всегда является разумным выбором, а также покупка Solana на дне цикла и покупка SUI в прошлом году являются неплохими стратегиями.
Инвесторы должны сосредоточить внимание на 10 или 20 крупнейших токенах, особенно на тех проектах, которые могут постоянно повышать уровень принятия сети, так как такие проекты обычно имеют более высокую инвестиционную ценность. В соответствии с законом Меткалфа, потенциал проекта можно оценить по количеству активных пользователей, общей стоимости транзакций и ценности пользователей.
Сеть Биткойн имеет большое количество пользователей, и даже суверенные государства участвуют в его покупке, поэтому Биткойн более ценен; Эфир обладает огромной пользовательской базой и разнообразными приложениями, несмотря на то, что появление L2 немного усложняет ситуацию, он все равно имеет значительную ценность. Инвесторы должны активно искать проекты, где увеличивается как количество пользователей, так и количество ценных приложений, например, Solana в нижней точке цикла, сообщество разработчиков продолжает расти, количество пользователей остается стабильным, а появление Bonk еще больше укрепило доверие рынка к Solana (Примечание: ведущий отметил, что ранее в разговоре с toly, toly упомянул, что Mad Lads является поворотным моментом для Solana); Sui также в такой же ситуации.
Основные моменты выступления Рауля Пала на Sui Basecamp в Дубае
1. Макроэкономические ключевые факторы: ликвидность и обесценение валюты. Шифрование активов и экономика демонстрируют четырехлетний цикл, корень которого заключается в цикле рефинансирования долгов. С 2008 года, когда уровень глобального долга достиг высоких значений, мы поддерживаем экономику с помощью замены старого долга новым.
2. Старение населения и экономический рост: Старение населения приводит к замедлению экономического роста, что требует большего долгового обеспечения для поддержания роста ВВП. Это явление широко распространено во многих местах по всему миру, и на графиках зависимости долга от ВВП можно четко увидеть эту динамику.
!
3. Ликвидность движет всем: Чистая ликвидность Федеральной резервной системы является ключевым показателем. С 2009 по 2014 год основным способом предоставления ликвидности было расширение баланса, после чего были добавлены такие инструменты, как регулирование резервов банков. В настоящее время общая ликвидность (включая M2) имеет решающее значение, она имеет удивительную объяснительную силу в отношении движения Биткойна (90% корреляция) и Nasdaq (97% корреляция).
!
4. Механизм обесценивания валюты: Обесценивание валюты эквивалентно глобальному налогу, который составляет 8% скрытого инфляционного налога в год, плюс 3% явной инфляции, что означает, что вам нужно 11% годовой доходности, чтобы сохранить свое богатство от уменьшения. Это объясняет, почему молодые люди стремятся в сферу криптовалют — традиционные активы (недвижимость, акции и т.д.) не приносят достаточной доходности, и они вынуждены выбирать высокорискованные активы в поисках сверхприбыли.
5、Разделение на бедных и богатых и возможности криптовалюты: Богатые владеют дефицитными активами, в то время как бедные зависят от дохода от труда (покупательская способность снижается год от года). Криптосистема разрушила эту схему — молодые люди ищут прорыв через высокорисковые активы.
6. Показатели криптоактивов: с 2012 года годовая доходность 130% (включая три крупных отката), Эфир 113%, Solana 142%. Общий рост Биткойна составил 2,75 миллиона раз, что крайне редко в инвестиционной сфере, криптоактивы постепенно становятся "супер черной дырой" для привлечения капитала.
7. Потенциал экосистемы Sui огромен. DEEP (протокол ликвидности DeepBook) недавно показал наилучшие результаты. Соотношение SOL/SUI показывает относительную силу SUI.
8. Анализ текущих рыночных заблуждений: Люди часто используют условия ликвидности трехмесячной давности для интерпретации текущего рыночного нарратива (например, паника по поводу тарифов), но это приводит к искажению. Фактически, ужесточение финансовых условий в четвертом квартале 2024 года (рост процентных ставок в долларах, повышение цен на нефть) создаст трехмесячный запаздывающий эффект. Индекс неожиданных экономических изменений (США и глобально) показывает, что текущая экономическая слабость является лишь временным явлением. Обратим внимание на тарифный цикл Трампа в 2017 году, когда доллар сначала вырос, затем упал, после чего ликвидность привела к значительному росту цен на активы.
!
9、Глобальные M2 и связь с активами: Когда глобальные M2 достигают рекордов, цены на активы, как правило, должны расти одновременно. Например, цена Биткойна обычно демонстрирует характеристики прорыва, коррекции, а затем ускоренного роста в «банановом районе». По сравнению с циклом 2017 года, Биткойн в том году вырос в 23 раза, текущий рынок хоть и отличается, но ожидается, что он все равно покажет значительный рост. В настоящее время рынок находится на этапе коррекции после прорыва первой части «бананового района» и собирается войти во вторую часть, обычно на этом этапе начинается рост альткойнов.
!
!
10. Цикл бизнеса и динамика Биткойна: Индекс ISM в производственной сфере является важным опережающим индикатором. Когда этот индекс превышает 50, это предвещает возвращение экономического роста, увеличение прибыли предприятий и активные реинвестиции капитала, что приведет к ускорению роста цены Биткойна. Если индекс ISM достигнет 57, цена Биткойна может даже достигнуть 450000 долларов. Улучшение бизнес-цикла и увеличение наличных средств у домохозяйств способствуют росту склонности к риску, в этот момент инвестиционная логика альткойнов становится аналогичной мусорным облигациям и акциям малой капитализации.
Примечание: Раул Пэл также является членом правления фонда Sui.