JPMorgan Chase предупреждает, что процесс дедолларизации уже начался, так как Центральные банки отказываются от USD и агрессивно накапливают золото - The Daily Hodl

JPMorgan Chase предупреждает, что дедолларизация ускоряется, так как центральные банки сокращают резервы в USD, одновременно активно накапливая золото.

В новой заметке Мира Чандан, сопредседатель глобальной стратегии валютных операций в JPMorgan, сообщает, что доля USD упала ниже 60% в центральных банках, что является минимальным значением за два десятилетия.

По мнению банка, настоящий признак дедолларизации, или сокращения зависимости от USD в глобальной торговле, можно увидеть на рынке золота.

JPM отмечает сильную тенденцию к покупке золота со стороны стран-конкурентов, таких как Китай, Россия и Турция.

"Основная тенденция дедолларизации в валютных резервах, однако, касается растущего спроса на золото. Золото рассматривается как альтернатива сильно обременённым долговыми обязательствами фиатным валютам, доля золота в валютных резервах увеличилась, чему способствовали центральные банки развивающихся рынков — Китай, Россия и Турция стали крупнейшими покупателями за последнее десятилетие.

В целом, хотя доля золота в валютных резервах в развивающихся странах все еще низка и составляет 9%, эта цифра более чем вдвое выше 4%, наблюдавшихся десятилетие назад; соответствующая доля для развитых стран значительно больше и составляет 20%. Этот увеличенный спрос, в свою очередь, частично стал причиной текущего бычьего рынка золота, при этом цены прогнозируются на уровне около $4,000/унция к середине 2026 года.

JPM также отметил признак дедолларизации на рынке облигаций, подчеркнув, что доля иностранного владения на рынке казначейских облигаций непрерывно снижается в течение 15 лет.

По данным JPMorgan, текущая доля казначейских облигаций, принадлежащих иностранным субъектам, снизилась до 30% на начало 2025 года, по сравнению с пиковыми 50% во время Великой финансовой кризиса (GFC).

Говорит Джей Барри, глава Глобальной стратегии ставок в банке,

"Хотя иностранный спрос не успевал за ростом рынка казначейских облигаций более десяти лет, мы должны рассмотреть, что может значить более агрессивное действие. Япония является крупнейшим иностранным кредитором и одна держит более 1,1 триллиона долларов в казначейских облигациях, что составляет почти 4% рынка. Соответственно, любое значительное иностранное продажа будет иметь влияние, поднимая доходности."

Аналитик отмечает, что доля доллара в валютных резервах была ниже в начале 90-х годов, что означает, что переход к другим валютам, таким как евро или юань, является значительным, но пока не беспрецедентным.

Подписывайтесь на нас в X, Facebook и Telegram Не пропустите ни одного обновления – подписывайтесь, чтобы получать уведомления по электронной почте прямо на ваш почтовый ящик Проверьте ценовое движение Серфинг Daily Hodl Mix Сгенерированное изображение: Midjourney