Статус стейкинга неясен, так как SEC приостановил действия по ETF

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) обратилась к владельцу двух предлагаемых биржевых фондов (ETFs), предупредив, что компоненты стейкинга их продуктов могут лишить их права на регулируемый листинг на бирже.

Два фонда, один из которых должен основываться на Solana, а другой на Ethereum, были официально предложены в январе компанией ETF Opportunities Trust, специальным инструментом для запуска ETF. В данном случае это представляет собой REX-Osprey, совместное предприятие и конечного предложителя фондов.

Что отличает эти фонды, так это то, что их конструкция позволяет «ставить» их цифровые активы — другими словами, использовать их в механизме консенсуса сети — в обмен на дополнительные вознаграждения.

Первоначальная заявка была подана 21 января с назначенной датой «ввода в эксплуатацию» 30 мая. В последующие месяцы Траст неоднократно обсуждал с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) детали предложений, которые, по-видимому, включали в себя неоднократные корректировки раскрытия информации, предоставленной Комиссии по ценным бумагам и биржам. Когда наступила дата вступления в силу 30 мая, Траст все еще не ответил на все запросы SEC, согласно предупреждающему письму, отправленному SEC на прошлой неделе.

В центре забот SEC находится вопрос о том, соответствуют ли фонды определению «инвестиционной компании» в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях в свете предлагаемой функции стекинга. Любой фонд, который ищет одобрение SEC для листинга на бирже, должен соответствовать этому определению. Согласно Закону, «инвестиционная компания» определяется как:

«любой эмитент... который является или заявляет о том, что в основном занимается или намерен в основном заниматься бизнесом по инвестициям, реинвестированию или торговле ценными бумагами.»

Комиссия по ценным бумагам и биржам, по-видимому, считает, что стекинг, предложенный ETF REX-Opsrey, уберет средства из этого определения.

Хотя это не связано явно, можно предположить, что тревога Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) вызвана недавними широкими рекомендациями, выданными регулятором, которые предполагают, что стейкинговая деятельность определенно не соответствует определению «ценных бумаг», чтобы регулироваться SEC. Хотя индустрия отпраздновала это как проявление новой про-крипто позиции SEC, это могло привести к непреднамеренному эффекту усложнения процесса получения одобрения для ETF с поддержкой стейкинга.

Стекинг становится новой ареной борьбы между новыми и старыми подходами к регулированию Если SEC разрешит стейкинг цифровых активов, связанных с ETF, это будет последним расширением роли криптовалюты в традиционных финансовых продуктах. Некоторые секторы индустрии с нетерпением ожидали такого расширения с приходом администрации Трампа и назначением более криптопозитивного председателя SEC Пола Аткинса.

Предыдущий председатель Гэри Генслер указывал, что цифровые активы, предлагающие стейкинг, могут подпадать под определение ценных бумаг. Однако после давления со стороны отрасли ранее в этом году, SEC в мае выпустила новые рекомендации, которые, хотя и не являются обязательными, указывали на то, что регулятор не будет рассматривать стейкинг как продукт ценных бумаг.

Примечательно, что последние рекомендации SEC вызвали критику внутри самой комиссии. Комиссар Каролина Креншоу обвинила рекомендации в том, что они используют подход «делай вид, пока не добьешься успеха» к регулированию, указывая на то, что хорошо известные правила о ценных бумагах уже применялись к услугам стекинга и, в некоторых случаях, признаны такими, что они соответствуют определению ценных бумаг.

“Это еще один пример продолжающегося подхода SEC «делай вид, пока не добьешься успеха» к криптовалюте – принятие мер на основе ожидания будущих изменений, игнорируя существующее законодательство,” написал Комиссар.

По меньшей мере, можно утверждать, что критика Креншоу подтверждается задержкой в одобрении ETF REX-Osprey, которые, предположительно, нашли бы более легкий путь к одобрению, если бы Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривала стекинг как деятельность с ценными бумагами.

Смотреть: Разбор решений проблем регулирования блокчейна