Eu experimentei o poder da moeda programável pela primeira vez, não em Wall Street ou no Vale do Silício, mas nas ruas de Lagos e São Paulo. Vivi em cinco continentes, trabalhando com pagamentos móveis, e testemunhei como moedas frágeis e infraestruturas bancárias não confiáveis forçaram as pessoas a encontrar soluções alternativas. Mais tarde, ao adquirir o primeiro banco e colaborar com o JPMorgan e a General Electric em pilotos iniciais de blockchain corporativo, fiquei cada vez mais claro que um valor estável e programável não apenas complementará o sistema financeiro existente, mas acabará por reescrevê-lo completamente.
Este trabalho de reescrita está em andamento. O que antes parecia uma experiência marginal agora está se tornando a base do novo sistema financeiro. O mercado de stablecoins atingiu 260 bilhões de dólares. O processo de tokenização de títulos do governo, ações e imóveis está acelerando. E o Ethereum, que antes era visto como um parque de diversões para desenvolvedores difícil de domar, agora está se tornando a camada de liquidação invisível por trás de redes abertas e experimentos financeiros empresariais.
A stablecoin como a primeira prova de conceito
As stablecoins demonstram de forma mais evidente que a tokenização não é apenas uma especulação. Para centenas de milhões de pessoas, especialmente em países que enfrentam inflação e controle de capital, as stablecoins apoiadas pelo dólar não são uma forma de especulação, mas sim um meio de sobrevivência. Na Argentina, Nigéria e Turquia, as pessoas usam USDC e USDT para escapar do colapso de suas moedas locais. Na verdade, isso faz das stablecoins um ativo de reserva na era da internet, enquanto os reguladores em Washington e Bruxelas muitas vezes ignoram isso, ao vê-las como um desafio de conformidade estreito.
Esta assimetria geopolítica é muito importante. Os países desenvolvidos ainda estão a debater os riscos, enquanto outras partes do mundo estão a adotar stablecoins como uma infraestrutura de facto. Além disso, como as stablecoins fluem mais suavemente na rede Ethereum (a Ethereum detém mais de 50% do fornecimento e mais de 60% do volume de transações), cada novo utilizador aumenta a atratividade do ecossistema Ethereum.
Tokenização que vai além do jargão
A próxima onda vai muito além do dólar digital. O relatório estratégico de 168 páginas recentemente divulgado pela Casa Branca estima que, até 2030, mais de 600 bilhões de dólares em ativos serão tokenizados — mas, considerando o tamanho do mercado global, esse número parece quase insignificante: imóveis 120 trilhões de dólares, ações 100 trilhões de dólares, títulos do governo 13 trilhões de dólares, ouro 12 trilhões de dólares.
Há alguns anos, eu já via a tendência de desenvolvimento da tokenização. Quando plataformas como tZERO e, posteriormente, Securitize foram lançadas, eu sugeri que elas levantassem grandes quantias de financiamento, pois o verdadeiro desenvolvimento em larga escala leva dez anos. E agora, esse momento finalmente chegou.
Os céticos apontam que a tokenização não é uma novidade, e isso é verdade. Já testemunhamos tentativas fracassadas de tokenização de algumas obras de arte e de títulos. Mas a situação mudou fundamentalmente: a infraestrutura tornou-se mais madura. Instituições de custódia como a Anchorage, plataformas como a Securitize e um forte ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) agora existem, tornando os ativos tokenizados práticos. Os títulos do governo tokenizados não são apenas uma embalagem digital; eles também podem ser transferidos instantaneamente, integrados em estratégias de liquidez automatizadas ou servir como colateral para pagamentos programáveis.
Esta é a verdadeira situação: a tokenização transforma ativos de um armazenamento de valor estático em fragmentos de código dinâmicos. Uma vez que o capital pode ser programado, novos comportamentos financeiros surgirão. Hoje, o Ethereum já suporta 90% dos ativos tokenizados.
Ethereum como padrão de liquidação
Esta é a razão importante para o Ethereum. Não é apenas uma blockchain; é a infraestrutura de liquidação programável deste internet financeiro. Sem permissão, resistente à censura e já se tornou o lar da maioria das atividades tokenizadas, o Ethereum fornece a camada base sobre a qual esses novos ativos podem realmente interagir.
Essa tendência é evidente. Mesmo as blockchains empresariais licenciadas, desde o Onyx do JPMorgan até as novas tentativas de gigantes fintech, estão constantemente voltando ao design do Ethereum. A Máquina Virtual Ethereum (EVM) tornou-se a linguagem universal das finanças programáveis, assim como o Microsoft Excel se tornou o sistema operacional padrão de Wall Street. O Excel criou uma sintaxe universal para planilhas, e agora a EVM está fazendo o mesmo para livros-razão: criando uma sintaxe de valor universal.
Corpo-L1s e o Império EVM
Os últimos participantes provaram isso. A Circle lançou o Arc, uma L1 licenciada projetada para finanças de stablecoins, operada por uma aliança composta por 20 validadores institucionais. A Stripe está construindo o Tempo, que provavelmente usará o cliente RETH da Paradigm, destinado a fornecer liquidação de backend para seu enorme ecossistema de desenvolvedores.
À primeira vista, isso parece ser um banco de dados monótono, disfarçado como uma intranet corporativa. Mas a história mostra que não é assim. Empresas que adotam uma arquitetura compatível com EVM estão, na verdade, reconectando-se ao ecossistema do Ethereum. Mesmo que Arc e Tempo ainda não tenham lançado tokens, a atratividade dos mecanismos de incentivo quase certamente garantirá que eles o façam eventualmente. E uma vez que sejam emitidos, desenvolvedores e liquidez se reunirão em torno deles — mas sempre tendo o Ethereum como referência de liquidação.
Este é o ciclo de feedback negligenciado: cada cadeia corporativa de nível 1 (Corpo-L1), mesmo as cadeias permissivas, está expandindo o território do império EVM. Assim como o Excel se tornou indispensável no setor financeiro, os desenvolvedores Solidity se tornaram uma condição essencial para qualquer instituição financeira que deseja manter sua competitividade. A longo prazo, esse valor acumulado não pertence à própria cadeia corporativa, mas à infraestrutura subjacente da qual não podem escapar - Ethereum.
Dimensão geopolítica
De uma perspectiva global, o surgimento de ativos programáveis, mais do que uma manifestação de eficiência, é uma manifestação de poder. Mesmo que muitos países estejam buscando soluções alternativas para resolver problemas comerciais, as stablecoins continuam a perpetuar a hegemonia do dólar. A União Europeia está discutindo a "soberania digital".
Neste contexto, o Ethereum não é apenas uma blockchain. É um produto público neutro, um espaço onde diversas forças - estados, empresas e indivíduos - buscam influência. Assim como as antigas rotas marítimas determinaram o poder geopolítico, a camada de liquidação programável definirá uma nova era de globalização.
Oportunidades e Pontos Cegos
A verdadeira oportunidade não está apenas em adivinhar quais ativos serão tokenizados, mas em perceber a mudança lógica: o capital em si torna-se programável. Isso significa que os títulos do governo podem servir como garantia, as ações podem integrar a governança, os imóveis podem fornecer diretamente renda de aluguel aos detentores de tokens, e os agentes de inteligência artificial podem gerenciar carteiras em tempo real.
O ponto cego está em que as pessoas acreditam que essas mudanças podem ser restringidas aos antigos quadros regulatórios e institucionais. Isso é impossível. Uma vez que os ativos se movem como a informação, o foco se deslocará para as redes que podem liquidá-los de forma mais rápida, segura e transparente. Hoje, isso é Ethereum e suas soluções de escalabilidade.
Conclusão
Nos mercados emergentes, testemunhei a ascensão das moedas móveis, ajudei a Tether a ser lançada em 2013 e implementei os primeiros projetos piloto de blockchain com empresas da Fortune 50, e agora vejo o mesmo padrão se repetindo globalmente. As stablecoins tornaram-se um sistema paralelo ao dólar. A tokenização não é apenas uma estratégia de marketing, mas sim um processo de transformação de capital em algo programável. E o Ethereum, através da expansão silenciosa da EVM, está se inserindo no sistema operacional das finanças programáveis.
Wall Street talvez ainda não tenha percebido, mas já está profundamente envolvida na contratação de desenvolvedores EVM e na construção de cadeias privadas. Assim como nenhum banco pode ignorar o Excel, nenhuma instituição financeira pode ignorar o EVM. E a transição do papel para o programável não está na casa das dezenas de bilhões, mas sim na casa dos trilhões de dólares.
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Ethereum, moeda estável e sistema financeiro global
Autor: Maja Vujinovic, traduzido por: Shaw Jincai
Eu experimentei o poder da moeda programável pela primeira vez, não em Wall Street ou no Vale do Silício, mas nas ruas de Lagos e São Paulo. Vivi em cinco continentes, trabalhando com pagamentos móveis, e testemunhei como moedas frágeis e infraestruturas bancárias não confiáveis forçaram as pessoas a encontrar soluções alternativas. Mais tarde, ao adquirir o primeiro banco e colaborar com o JPMorgan e a General Electric em pilotos iniciais de blockchain corporativo, fiquei cada vez mais claro que um valor estável e programável não apenas complementará o sistema financeiro existente, mas acabará por reescrevê-lo completamente.
Este trabalho de reescrita está em andamento. O que antes parecia uma experiência marginal agora está se tornando a base do novo sistema financeiro. O mercado de stablecoins atingiu 260 bilhões de dólares. O processo de tokenização de títulos do governo, ações e imóveis está acelerando. E o Ethereum, que antes era visto como um parque de diversões para desenvolvedores difícil de domar, agora está se tornando a camada de liquidação invisível por trás de redes abertas e experimentos financeiros empresariais.
A stablecoin como a primeira prova de conceito
As stablecoins demonstram de forma mais evidente que a tokenização não é apenas uma especulação. Para centenas de milhões de pessoas, especialmente em países que enfrentam inflação e controle de capital, as stablecoins apoiadas pelo dólar não são uma forma de especulação, mas sim um meio de sobrevivência. Na Argentina, Nigéria e Turquia, as pessoas usam USDC e USDT para escapar do colapso de suas moedas locais. Na verdade, isso faz das stablecoins um ativo de reserva na era da internet, enquanto os reguladores em Washington e Bruxelas muitas vezes ignoram isso, ao vê-las como um desafio de conformidade estreito.
Esta assimetria geopolítica é muito importante. Os países desenvolvidos ainda estão a debater os riscos, enquanto outras partes do mundo estão a adotar stablecoins como uma infraestrutura de facto. Além disso, como as stablecoins fluem mais suavemente na rede Ethereum (a Ethereum detém mais de 50% do fornecimento e mais de 60% do volume de transações), cada novo utilizador aumenta a atratividade do ecossistema Ethereum.
Tokenização que vai além do jargão
A próxima onda vai muito além do dólar digital. O relatório estratégico de 168 páginas recentemente divulgado pela Casa Branca estima que, até 2030, mais de 600 bilhões de dólares em ativos serão tokenizados — mas, considerando o tamanho do mercado global, esse número parece quase insignificante: imóveis 120 trilhões de dólares, ações 100 trilhões de dólares, títulos do governo 13 trilhões de dólares, ouro 12 trilhões de dólares.
Há alguns anos, eu já via a tendência de desenvolvimento da tokenização. Quando plataformas como tZERO e, posteriormente, Securitize foram lançadas, eu sugeri que elas levantassem grandes quantias de financiamento, pois o verdadeiro desenvolvimento em larga escala leva dez anos. E agora, esse momento finalmente chegou.
Os céticos apontam que a tokenização não é uma novidade, e isso é verdade. Já testemunhamos tentativas fracassadas de tokenização de algumas obras de arte e de títulos. Mas a situação mudou fundamentalmente: a infraestrutura tornou-se mais madura. Instituições de custódia como a Anchorage, plataformas como a Securitize e um forte ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) agora existem, tornando os ativos tokenizados práticos. Os títulos do governo tokenizados não são apenas uma embalagem digital; eles também podem ser transferidos instantaneamente, integrados em estratégias de liquidez automatizadas ou servir como colateral para pagamentos programáveis.
Esta é a verdadeira situação: a tokenização transforma ativos de um armazenamento de valor estático em fragmentos de código dinâmicos. Uma vez que o capital pode ser programado, novos comportamentos financeiros surgirão. Hoje, o Ethereum já suporta 90% dos ativos tokenizados.
Ethereum como padrão de liquidação
Esta é a razão importante para o Ethereum. Não é apenas uma blockchain; é a infraestrutura de liquidação programável deste internet financeiro. Sem permissão, resistente à censura e já se tornou o lar da maioria das atividades tokenizadas, o Ethereum fornece a camada base sobre a qual esses novos ativos podem realmente interagir.
Essa tendência é evidente. Mesmo as blockchains empresariais licenciadas, desde o Onyx do JPMorgan até as novas tentativas de gigantes fintech, estão constantemente voltando ao design do Ethereum. A Máquina Virtual Ethereum (EVM) tornou-se a linguagem universal das finanças programáveis, assim como o Microsoft Excel se tornou o sistema operacional padrão de Wall Street. O Excel criou uma sintaxe universal para planilhas, e agora a EVM está fazendo o mesmo para livros-razão: criando uma sintaxe de valor universal.
Corpo-L1s e o Império EVM
Os últimos participantes provaram isso. A Circle lançou o Arc, uma L1 licenciada projetada para finanças de stablecoins, operada por uma aliança composta por 20 validadores institucionais. A Stripe está construindo o Tempo, que provavelmente usará o cliente RETH da Paradigm, destinado a fornecer liquidação de backend para seu enorme ecossistema de desenvolvedores.
À primeira vista, isso parece ser um banco de dados monótono, disfarçado como uma intranet corporativa. Mas a história mostra que não é assim. Empresas que adotam uma arquitetura compatível com EVM estão, na verdade, reconectando-se ao ecossistema do Ethereum. Mesmo que Arc e Tempo ainda não tenham lançado tokens, a atratividade dos mecanismos de incentivo quase certamente garantirá que eles o façam eventualmente. E uma vez que sejam emitidos, desenvolvedores e liquidez se reunirão em torno deles — mas sempre tendo o Ethereum como referência de liquidação.
Este é o ciclo de feedback negligenciado: cada cadeia corporativa de nível 1 (Corpo-L1), mesmo as cadeias permissivas, está expandindo o território do império EVM. Assim como o Excel se tornou indispensável no setor financeiro, os desenvolvedores Solidity se tornaram uma condição essencial para qualquer instituição financeira que deseja manter sua competitividade. A longo prazo, esse valor acumulado não pertence à própria cadeia corporativa, mas à infraestrutura subjacente da qual não podem escapar - Ethereum.
Dimensão geopolítica
De uma perspectiva global, o surgimento de ativos programáveis, mais do que uma manifestação de eficiência, é uma manifestação de poder. Mesmo que muitos países estejam buscando soluções alternativas para resolver problemas comerciais, as stablecoins continuam a perpetuar a hegemonia do dólar. A União Europeia está discutindo a "soberania digital".
Neste contexto, o Ethereum não é apenas uma blockchain. É um produto público neutro, um espaço onde diversas forças - estados, empresas e indivíduos - buscam influência. Assim como as antigas rotas marítimas determinaram o poder geopolítico, a camada de liquidação programável definirá uma nova era de globalização.
Oportunidades e Pontos Cegos
A verdadeira oportunidade não está apenas em adivinhar quais ativos serão tokenizados, mas em perceber a mudança lógica: o capital em si torna-se programável. Isso significa que os títulos do governo podem servir como garantia, as ações podem integrar a governança, os imóveis podem fornecer diretamente renda de aluguel aos detentores de tokens, e os agentes de inteligência artificial podem gerenciar carteiras em tempo real.
O ponto cego está em que as pessoas acreditam que essas mudanças podem ser restringidas aos antigos quadros regulatórios e institucionais. Isso é impossível. Uma vez que os ativos se movem como a informação, o foco se deslocará para as redes que podem liquidá-los de forma mais rápida, segura e transparente. Hoje, isso é Ethereum e suas soluções de escalabilidade.
Conclusão
Nos mercados emergentes, testemunhei a ascensão das moedas móveis, ajudei a Tether a ser lançada em 2013 e implementei os primeiros projetos piloto de blockchain com empresas da Fortune 50, e agora vejo o mesmo padrão se repetindo globalmente. As stablecoins tornaram-se um sistema paralelo ao dólar. A tokenização não é apenas uma estratégia de marketing, mas sim um processo de transformação de capital em algo programável. E o Ethereum, através da expansão silenciosa da EVM, está se inserindo no sistema operacional das finanças programáveis.
Wall Street talvez ainda não tenha percebido, mas já está profundamente envolvida na contratação de desenvolvedores EVM e na construção de cadeias privadas. Assim como nenhum banco pode ignorar o Excel, nenhuma instituição financeira pode ignorar o EVM. E a transição do papel para o programável não está na casa das dezenas de bilhões, mas sim na casa dos trilhões de dólares.