Recentemente, o presidente dos Estados Unidos lançou uma série de políticas tarifárias radicais, gerando uma ampla discussão global sobre os impactos geopolíticos e econômicos. As consequências potenciais dessas políticas apresentam muitas incertezas, e as opiniões das partes envolvidas mostram um contraste marcante.
Antes de discutir este assunto complexo, é necessário enfatizar a importância do mercado livre e do comércio global. O comércio é essencialmente uma ação voluntária entre ambas as partes, ocorrendo apenas quando todos os envolvidos acreditam que podem beneficiar-se com isso. Portanto, o comércio não é um jogo de soma zero. A existência de um desequilíbrio comercial a longo prazo entre os países também tem sua racionalidade. Baseando-se nesta ideia, acreditamos que qualquer forma de tarifa é prejudicial, incluindo as chamadas "tarifas recíprocas". Essas medidas tarifárias inevitavelmente prejudicarão o crescimento econômico global e a produtividade. No entanto, ainda existem grandes divergências na academia e entre os formuladores de políticas sobre os mecanismos de funcionamento do desequilíbrio comercial internacional, suas causas e o impacto das tarifas sobre o fluxo de capital. Este artigo irá focar na exploração dessas questões.
A visão comercial do presidente
Na opinião do presidente, os Estados Unidos têm sido tratados de forma injusta por seus parceiros comerciais ao longo dos anos, e o enorme déficit comercial é uma prova disso. Ele acredita que esses déficits se devem principalmente às políticas protecionistas de parceiros comerciais importantes (como a China, a União Europeia e o Japão). O método que o presidente usa para calcular as "tarifas recíprocas" indica que ele acredita que o déficit comercial contínuo não tem justificativa e é completamente resultado do protecionismo.
Na opinião do presidente, essas políticas protecionistas incluem principalmente:
Barreiras tarifárias
Medidas regulatórias que favorecem os produtores nacionais
Alguns países exportadores manipulam as taxas de câmbio, depreciação da moeda local em relação ao dólar.
Ele acredita que essas políticas levaram ao encolhimento da base da manufatura nos EUA, e os trabalhadores americanos enfrentam uma situação econômica severa. E o grupo de trabalhadores americanos é um importante apoiador da ideia política do presidente de "fazer a América grande novamente". Ele prometeu revitalizar a manufatura americana e promover a recuperação econômica, incentivando os consumidores americanos a comprar mais produtos nacionais, através da realização de competição justa.
Teoria da hegemonia do dólar
Muitas pessoas acreditam que a visão do presidente sobre o comércio reflete um mal-entendido sobre economia. Na verdade, os Estados Unidos têm lucrado imensamente com o déficit comercial. Os consumidores americanos se beneficiam de produtos fabricados com mão de obra barata na Ásia e dos preços baixos do petróleo do Oriente Médio. Sob essa perspectiva, os Estados Unidos são os vencedores, enquanto os trabalhadores asiáticos que trabalham arduamente, mas são mal pagos, são os perdedores. Há anos, os Estados Unidos têm conseguido convencer os países com superávit comercial a investir seus excedentes nos EUA, mantendo a força do dólar e perpetuando essa situação favorável aos EUA. É importante notar que, após a abolição do padrão ouro, o déficit comercial não leva mais à perda das reservas de ouro dos EUA. Os Estados Unidos podem manter um déficit comercial a longo prazo com quase nenhum impacto. Essa visão é diametralmente oposta à do presidente.
No entanto, essa situação não é uma solução a longo prazo, pois o déficit comercial se acumulará com o tempo. O dólar, como moeda de reserva global, é a chave para manter essa situação. Os países investirão os lucros das exportações para os EUA em ativos denominados em dólares, sustentando esse esquema de Ponzi. Mas, à medida que o desequilíbrio se acumula, esse sistema acabará por colapsar, e a renda real dos americanos cairá drasticamente. Para evitar esse risco, algumas pessoas sugerem investir em ativos como ouro e bitcoin.
Para manter a posição do dólar como moeda de reserva global, os Estados Unidos adotaram várias políticas, algumas das quais são realizadas em segredo. Algumas opiniões mais extremas afirmam que os EUA estão dispostos até a usar meios militares para preservar a hegemonia do dólar, como derrubar regimes que tentam liquidar transações de petróleo em ouro ou euros.
Esta visão contrasta fortemente com a opinião do presidente sobre o comércio global. O presidente acusa certos países de manipular a taxa de câmbio para depreciação, enquanto os EUA, na verdade, têm tentado manter a valorização do dólar, às vezes até adotando medidas extremas.
Esta contradição óbvia é ainda mais proeminente na recente tentativa do presidente de dissuadir os países BRICS de criarem uma moeda competitiva. Se os BRICS forem bem-sucedidos, isso enfraquecerá o dólar e fortalecerá as moedas de outros países. Isso não é exatamente o que o presidente deseja? A desvalorização do dólar deveria beneficiar a revitalização da manufatura americana. As críticas do presidente aos países BRICS parecem contraditórias: de um lado, ele os acusa de manipular a taxa de câmbio para desvalorização a fim de aumentar as exportações para os EUA, e do outro, preocupa-se com a criação de uma moeda competitiva. O que exatamente os EUA desejam que outros países façam? Continuar a comprar títulos da dívida americana ou vender ativos americanos? Esta atitude contraditória não é exclusiva do presidente; muitos políticos demonstraram confusões similares.
De acordo com a teoria da hegemonia do dólar, o objetivo da política dos Estados Unidos é sustentar o dólar, enquanto alguns países tentam acabar com o status do dólar como moeda de reserva global. Essa visão é bastante popular entre os entusiastas do Bitcoin. Alguns analistas acreditam que o dólar enfrenta uma situação de alta incerteza, especialmente com a ascensão dos BRICS representando uma ameaça cada vez maior à hegemonia do dólar. Eles podem gradualmente abandonar o dólar como a principal moeda de comércio e liquidação global. Assim, o status do dólar como moeda de reserva global pode ser enfraquecido, levando a um aumento acentuado nos preços do petróleo, ouro e até mesmo do Bitcoin.
Neste contexto, uma nova política tarifária pode causar danos particularmente graves aos Estados Unidos. A queda nos superávits comerciais dos países exportadores reduzirá seus investimentos em títulos do governo dos EUA e outros ativos americanos. Eles podem começar a vender ativos americanos existentes para promover o consumo interno e compensar as perdas nas exportações para os EUA. Isso pode desencadear uma crise da dívida nos Estados Unidos, enfraquecendo assim a posição do dólar.
Perspectiva do Fluxo de Capital
Sobre o desequilíbrio comercial, há uma perspectiva menos mencionada, mas que merece atenção. De acordo com o princípio do equilíbrio da balança de pagamentos, se um país apresentar um déficit comercial, sua conta de capital necessariamente apresentará um superávit correspondente, e vice-versa. Mas quais fatores estão realmente impulsionando esse processo? São os produtos de alta qualidade de países como a China que estão causando o déficit comercial dos EUA, levando assim ao superávit de capital? Ou é a demanda global por ativos americanos que está gerando o superávit de capital, resultando assim no déficit comercial?
Esta visão é mais otimista do que a teoria da hegemonia do dólar. Os Estados Unidos têm as melhores empresas do mundo, que se concentram mais nos lucros e no retorno sobre o capital. A cultura empresarial americana também valoriza mais a gestão de elites, em vez de relacionamentos pessoais ou antecedentes. Isso ajuda a atrair os melhores talentos do mundo. Os Estados Unidos possuem algumas das empresas de tecnologia mais inovadoras do mundo, como Google, Apple e Amazon, que atraem a atenção dos investidores globais.
Muitos investidores estrangeiros também desejam transferir capital para os Estados Unidos, onde o estado de direito é mais robusto e a proteção dos investidores é mais eficaz. Portanto, o presidente acredita que a visão de que certos países têm manipulado a depreciação da moeda pode estar errada; na verdade, esses países têm se esforçado para impedir a fuga de capital. De acordo com essa perspectiva, o contínuo déficit comercial dos EUA pode não ser um problema, mas sim um sinal de sucesso.
Acreditamos que esses fatores econômicos podem ter um impacto mais significativo sobre o dólar como moeda de reserva global do que os fatores geopolíticos. Mesmo que outras moedas fiduciárias tenham dificuldade em desafiar a posição do dólar, o ouro ainda é um potencial concorrente. Alguns acreditam que as autoridades dos EUA podem precisar adotar algumas medidas não convencionais para manter a posição do dólar, não para defender o valor do dólar, mas para manter o controle sobre os assuntos globais e aumentar sua capacidade de impedir pagamentos e congelar ativos globais.
Se você concorda com esse ponto de vista, mesmo que a política tarifária seja indesejável, é improvável que ela destrua imediatamente a posição do dólar como moeda de reserva. Claro, as tarifas, como um imposto, ainda prejudicarão as empresas americanas e enfraquecerão a economia, mas a hegemonia do dólar pode continuar por um tempo.
Resumo
A economia global é um sistema extremamente complexo. A teoria da hegemonia do dólar tem sua razão de ser, e o déficit comercial realmente impulsionou o superávit da conta de capital em certa medida. Mas, ao mesmo tempo, o superávit da conta de capital também impulsionou o déficit comercial. Essas duas forças atuam simultaneamente e se influenciam mutuamente. Para os Estados Unidos, esses dois fatores são cruciais e não se deve ignorar nenhum deles na análise. A visão do presidente sobre o comércio também tem certa lógica em alguns aspectos, o que explica por que alguns políticos parecem contraditórios ao falar sobre manipulação cambial.
No entanto, acreditamos que a visão geral do presidente sobre o comércio apresenta sérias falhas. As tarifas são, em essência, um imposto sobre os americanos, que enfraquecerá a economia dos EUA. Embora a classe média americana possa ser a perdedora relativa da globalização, reverter a globalização não os tornará vencedores. O presidente pode desejar abolir o imposto de renda, substituindo-o por tarifas, retornando às políticas econômicas anteriores à década de 1930. Mas essa possibilidade é extremamente remota.
Claro, há algumas teorias da conspiração que vale a pena mencionar. Algumas pessoas acreditam que o presidente anunciou essas tarifas para intencionalmente provocar uma recessão econômica, forçando os investidores a comprar títulos do governo dos EUA para reduzir os rendimentos, assim permitindo que os EUA refinanciem sua dívida a taxas de juros mais baixas, adiando a crise da dívida. Embora essa afirmação não seja impossível, a probabilidade é baixa. De acordo com o princípio da navalha de Occam, a explicação mais simples geralmente é a melhor — o presidente simplesmente prefere a política tarifária.
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GweiTooHigh
· 5h atrás
Rir até morrer com as novas maneiras de fazer as pessoas de parvas
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SerumSquirrel
· 5h atrás
A globalização está morta?!
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LeekCutter
· 5h atrás
Hmm, adoro ver o Acelerador Total.
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RunWithRugs
· 5h atrás
Principalmente, a Reserva Federal (FED) ainda não pensou bem.
A crise do comércio global: uma análise multidimensional da hegemonia do dólar e dos fluxos de capital
Perspectiva multidimensional do comércio global
Recentemente, o presidente dos Estados Unidos lançou uma série de políticas tarifárias radicais, gerando uma ampla discussão global sobre os impactos geopolíticos e econômicos. As consequências potenciais dessas políticas apresentam muitas incertezas, e as opiniões das partes envolvidas mostram um contraste marcante.
Antes de discutir este assunto complexo, é necessário enfatizar a importância do mercado livre e do comércio global. O comércio é essencialmente uma ação voluntária entre ambas as partes, ocorrendo apenas quando todos os envolvidos acreditam que podem beneficiar-se com isso. Portanto, o comércio não é um jogo de soma zero. A existência de um desequilíbrio comercial a longo prazo entre os países também tem sua racionalidade. Baseando-se nesta ideia, acreditamos que qualquer forma de tarifa é prejudicial, incluindo as chamadas "tarifas recíprocas". Essas medidas tarifárias inevitavelmente prejudicarão o crescimento econômico global e a produtividade. No entanto, ainda existem grandes divergências na academia e entre os formuladores de políticas sobre os mecanismos de funcionamento do desequilíbrio comercial internacional, suas causas e o impacto das tarifas sobre o fluxo de capital. Este artigo irá focar na exploração dessas questões.
A visão comercial do presidente
Na opinião do presidente, os Estados Unidos têm sido tratados de forma injusta por seus parceiros comerciais ao longo dos anos, e o enorme déficit comercial é uma prova disso. Ele acredita que esses déficits se devem principalmente às políticas protecionistas de parceiros comerciais importantes (como a China, a União Europeia e o Japão). O método que o presidente usa para calcular as "tarifas recíprocas" indica que ele acredita que o déficit comercial contínuo não tem justificativa e é completamente resultado do protecionismo.
Na opinião do presidente, essas políticas protecionistas incluem principalmente:
Ele acredita que essas políticas levaram ao encolhimento da base da manufatura nos EUA, e os trabalhadores americanos enfrentam uma situação econômica severa. E o grupo de trabalhadores americanos é um importante apoiador da ideia política do presidente de "fazer a América grande novamente". Ele prometeu revitalizar a manufatura americana e promover a recuperação econômica, incentivando os consumidores americanos a comprar mais produtos nacionais, através da realização de competição justa.
Teoria da hegemonia do dólar
Muitas pessoas acreditam que a visão do presidente sobre o comércio reflete um mal-entendido sobre economia. Na verdade, os Estados Unidos têm lucrado imensamente com o déficit comercial. Os consumidores americanos se beneficiam de produtos fabricados com mão de obra barata na Ásia e dos preços baixos do petróleo do Oriente Médio. Sob essa perspectiva, os Estados Unidos são os vencedores, enquanto os trabalhadores asiáticos que trabalham arduamente, mas são mal pagos, são os perdedores. Há anos, os Estados Unidos têm conseguido convencer os países com superávit comercial a investir seus excedentes nos EUA, mantendo a força do dólar e perpetuando essa situação favorável aos EUA. É importante notar que, após a abolição do padrão ouro, o déficit comercial não leva mais à perda das reservas de ouro dos EUA. Os Estados Unidos podem manter um déficit comercial a longo prazo com quase nenhum impacto. Essa visão é diametralmente oposta à do presidente.
No entanto, essa situação não é uma solução a longo prazo, pois o déficit comercial se acumulará com o tempo. O dólar, como moeda de reserva global, é a chave para manter essa situação. Os países investirão os lucros das exportações para os EUA em ativos denominados em dólares, sustentando esse esquema de Ponzi. Mas, à medida que o desequilíbrio se acumula, esse sistema acabará por colapsar, e a renda real dos americanos cairá drasticamente. Para evitar esse risco, algumas pessoas sugerem investir em ativos como ouro e bitcoin.
Para manter a posição do dólar como moeda de reserva global, os Estados Unidos adotaram várias políticas, algumas das quais são realizadas em segredo. Algumas opiniões mais extremas afirmam que os EUA estão dispostos até a usar meios militares para preservar a hegemonia do dólar, como derrubar regimes que tentam liquidar transações de petróleo em ouro ou euros.
Esta visão contrasta fortemente com a opinião do presidente sobre o comércio global. O presidente acusa certos países de manipular a taxa de câmbio para depreciação, enquanto os EUA, na verdade, têm tentado manter a valorização do dólar, às vezes até adotando medidas extremas.
Esta contradição óbvia é ainda mais proeminente na recente tentativa do presidente de dissuadir os países BRICS de criarem uma moeda competitiva. Se os BRICS forem bem-sucedidos, isso enfraquecerá o dólar e fortalecerá as moedas de outros países. Isso não é exatamente o que o presidente deseja? A desvalorização do dólar deveria beneficiar a revitalização da manufatura americana. As críticas do presidente aos países BRICS parecem contraditórias: de um lado, ele os acusa de manipular a taxa de câmbio para desvalorização a fim de aumentar as exportações para os EUA, e do outro, preocupa-se com a criação de uma moeda competitiva. O que exatamente os EUA desejam que outros países façam? Continuar a comprar títulos da dívida americana ou vender ativos americanos? Esta atitude contraditória não é exclusiva do presidente; muitos políticos demonstraram confusões similares.
De acordo com a teoria da hegemonia do dólar, o objetivo da política dos Estados Unidos é sustentar o dólar, enquanto alguns países tentam acabar com o status do dólar como moeda de reserva global. Essa visão é bastante popular entre os entusiastas do Bitcoin. Alguns analistas acreditam que o dólar enfrenta uma situação de alta incerteza, especialmente com a ascensão dos BRICS representando uma ameaça cada vez maior à hegemonia do dólar. Eles podem gradualmente abandonar o dólar como a principal moeda de comércio e liquidação global. Assim, o status do dólar como moeda de reserva global pode ser enfraquecido, levando a um aumento acentuado nos preços do petróleo, ouro e até mesmo do Bitcoin.
Neste contexto, uma nova política tarifária pode causar danos particularmente graves aos Estados Unidos. A queda nos superávits comerciais dos países exportadores reduzirá seus investimentos em títulos do governo dos EUA e outros ativos americanos. Eles podem começar a vender ativos americanos existentes para promover o consumo interno e compensar as perdas nas exportações para os EUA. Isso pode desencadear uma crise da dívida nos Estados Unidos, enfraquecendo assim a posição do dólar.
Perspectiva do Fluxo de Capital
Sobre o desequilíbrio comercial, há uma perspectiva menos mencionada, mas que merece atenção. De acordo com o princípio do equilíbrio da balança de pagamentos, se um país apresentar um déficit comercial, sua conta de capital necessariamente apresentará um superávit correspondente, e vice-versa. Mas quais fatores estão realmente impulsionando esse processo? São os produtos de alta qualidade de países como a China que estão causando o déficit comercial dos EUA, levando assim ao superávit de capital? Ou é a demanda global por ativos americanos que está gerando o superávit de capital, resultando assim no déficit comercial?
Esta visão é mais otimista do que a teoria da hegemonia do dólar. Os Estados Unidos têm as melhores empresas do mundo, que se concentram mais nos lucros e no retorno sobre o capital. A cultura empresarial americana também valoriza mais a gestão de elites, em vez de relacionamentos pessoais ou antecedentes. Isso ajuda a atrair os melhores talentos do mundo. Os Estados Unidos possuem algumas das empresas de tecnologia mais inovadoras do mundo, como Google, Apple e Amazon, que atraem a atenção dos investidores globais.
Muitos investidores estrangeiros também desejam transferir capital para os Estados Unidos, onde o estado de direito é mais robusto e a proteção dos investidores é mais eficaz. Portanto, o presidente acredita que a visão de que certos países têm manipulado a depreciação da moeda pode estar errada; na verdade, esses países têm se esforçado para impedir a fuga de capital. De acordo com essa perspectiva, o contínuo déficit comercial dos EUA pode não ser um problema, mas sim um sinal de sucesso.
Acreditamos que esses fatores econômicos podem ter um impacto mais significativo sobre o dólar como moeda de reserva global do que os fatores geopolíticos. Mesmo que outras moedas fiduciárias tenham dificuldade em desafiar a posição do dólar, o ouro ainda é um potencial concorrente. Alguns acreditam que as autoridades dos EUA podem precisar adotar algumas medidas não convencionais para manter a posição do dólar, não para defender o valor do dólar, mas para manter o controle sobre os assuntos globais e aumentar sua capacidade de impedir pagamentos e congelar ativos globais.
Se você concorda com esse ponto de vista, mesmo que a política tarifária seja indesejável, é improvável que ela destrua imediatamente a posição do dólar como moeda de reserva. Claro, as tarifas, como um imposto, ainda prejudicarão as empresas americanas e enfraquecerão a economia, mas a hegemonia do dólar pode continuar por um tempo.
Resumo
A economia global é um sistema extremamente complexo. A teoria da hegemonia do dólar tem sua razão de ser, e o déficit comercial realmente impulsionou o superávit da conta de capital em certa medida. Mas, ao mesmo tempo, o superávit da conta de capital também impulsionou o déficit comercial. Essas duas forças atuam simultaneamente e se influenciam mutuamente. Para os Estados Unidos, esses dois fatores são cruciais e não se deve ignorar nenhum deles na análise. A visão do presidente sobre o comércio também tem certa lógica em alguns aspectos, o que explica por que alguns políticos parecem contraditórios ao falar sobre manipulação cambial.
No entanto, acreditamos que a visão geral do presidente sobre o comércio apresenta sérias falhas. As tarifas são, em essência, um imposto sobre os americanos, que enfraquecerá a economia dos EUA. Embora a classe média americana possa ser a perdedora relativa da globalização, reverter a globalização não os tornará vencedores. O presidente pode desejar abolir o imposto de renda, substituindo-o por tarifas, retornando às políticas econômicas anteriores à década de 1930. Mas essa possibilidade é extremamente remota.
Claro, há algumas teorias da conspiração que vale a pena mencionar. Algumas pessoas acreditam que o presidente anunciou essas tarifas para intencionalmente provocar uma recessão econômica, forçando os investidores a comprar títulos do governo dos EUA para reduzir os rendimentos, assim permitindo que os EUA refinanciem sua dívida a taxas de juros mais baixas, adiando a crise da dívida. Embora essa afirmação não seja impossível, a probabilidade é baixa. De acordo com o princípio da navalha de Occam, a explicação mais simples geralmente é a melhor — o presidente simplesmente prefere a política tarifária.