Análise das causas profundas da retracção no mercado de ativos de criptografia
Na semana passada, o mercado de ativos de criptografia sofreu uma grande correção, aparentemente atribuída aos comentários "hawkish" do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, que geraram preocupações do mercado sobre a inflação e uma possível recessão econômica. No entanto, uma análise mais aprofundada revela que isso pode ter sido apenas um fator secundário que provocou o pânico entre os investidores. O verdadeiro impacto veio da forte pressão que Trump exerceu na quarta-feira passada, em conjunto com Musk, sobre o plano de despesas a curto prazo do Congresso, além da incerteza gerada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, o que acendeu o sentimento de aversão ao risco entre os investidores.
A influência das declarações de Powell é limitada, os dados macroeconômicos não são suficientes para provocar pânico no mercado
A decisão de taxa de juros do FOMC na madrugada da quinta-feira passada atendeu às expectativas do mercado, com uma redução de 25 pontos base. O mercado atribui a queda dos ativos de risco a dois fatores: primeiro, não houve consenso entre os membros, com o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harmack, favorecendo a manutenção da taxa de juros; segundo, a mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75%-4,00%, com a expectativa de cortes de juros reduzida de 4 para 2.
No entanto, a análise das mudanças na curva de rendimento dos títulos do governo dos EUA revela que, embora as taxas a longo prazo tenham aumentado, isso não teve um grande impacto nas taxas de rendimento de 1 ano. Isso indica que o mercado tem mais preocupações sobre as perspectivas econômicas futuras, mas os riscos de curto prazo não são proeminentes. Com base nos preços dos contratos futuros da taxa de fundos federais de 30 dias que vencem em dezembro de 2025, o mercado já refletiu as expectativas de duas reduções de taxas futuras em novembro.
Em termos de dados macroeconômicos, o índice PCE, o emprego não agrícola e a taxa de desemprego, bem como os detalhes do crescimento do PIB, não mostraram sinais evidentes de deterioração. O índice PCE manteve-se abaixo de 2,5, a taxa de desemprego está estável, o emprego não agrícola cresceu um pouco e o crescimento do PIB tende a estabilizar-se. Esses dados não sustentam o juízo de um ressurgimento da inflação ou uma recessão econômica no próximo ano.
A queda contínua do índice Dow Jones deve-se principalmente ao risco pontual da UnitedHealth Insurance, e não ao risco sistemático. O assassinato do CEO da empresa gerou um conflito social em relação ao alto custo dos cuidados de saúde nos Estados Unidos, ecoando a direção das políticas de reforma de saúde de Trump, resultando em uma grande queda nos preços das ações.
Trump ameaça cancelar o teto da dívida, provocando aversão ao risco no mercado
Na quarta-feira passada, Trump uniu-se a Musk para pressionar fortemente o Congresso sobre o projeto de gastos de curto prazo, e a ameaça de cancelar as regras do teto da dívida gerou incerteza no mercado e uma sensação de aversão ao risco.
No dia 17 de dezembro, o presidente da Câmara, Mike Johnson, chegou a um acordo temporário sobre os gastos do governo com os democratas, mas foi rapidamente rejeitado sob os ataques de Musk. Trump, em seguida, pediu para abolir a regra do teto da dívida antes de sua posse oficial. O Partido Republicano alterou a nova proposta de gastos, removendo algumas despesas de compromisso e adicionando propostas para abolir ou suspender o teto da dívida, mas não conseguiu aprová-la na Câmara.
Embora tenha sido aprovada uma nova lei temporária de despesas, evitando uma parte da paralisação do governo, a atitude de Trump em relação à revogação do teto da dívida gerou preocupações no mercado. Tendo em conta a influência de Trump na Câmara dos Representantes, a probabilidade de revogação do teto da dívida aumentou significativamente após a entrada em funções dos novos deputados.
O teto da dívida dos EUA é o limite legal máximo que o governo federal pode contrair, destinado a limitar o crescimento da dívida pública. No entanto, a atual proporção da dívida pública dos EUA em relação ao PIB atingiu um ponto histórico, ultrapassando os 120%. Se o teto da dívida for abolido neste momento, isso significa que os EUA não estarão sujeitos a disciplina fiscal por um longo período, e o impacto no sistema de crédito do dólar será difícil de prever.
Trump pode querer passar pela crise financeira a curto prazo, continuando a contrair dívidas, ao abolir o teto da dívida, para alcançar seus objetivos de governo de redução de impostos e diminuição da dívida pública. Este movimento pode ter prejudicado a narrativa de que as reservas de Bitcoin poderiam resolver a crise da dívida, provocando uma fuga de lucros no mercado de Ativos de criptografia.
Na próxima fase, a observação das políticas da equipe de Trump se tornará o foco da atenção do mercado, com prioridade que pode ser maior do que outros fatores.
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DuskSurfer
· 9h atrás
O irmão Bao está novamente a fazer das suas.
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TideReceder
· 08-13 22:58
As táticas do velho Chuan são muito traiçoeiras.
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DeFiCaffeinator
· 08-13 22:56
É o Trump a fazer das suas de novo. Não aguento mais.
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CryptoPhoenix
· 08-13 22:45
O mercado está em correção, é preciso ter uma mentalidade estável! Cada queda é um renascimento, a fênix só renasce das cinzas, irmãos...
Trump ameaça abolir o teto da dívida, o sentimento de aversão ao risco no mercado de Ativos de criptografia aquece.
Análise das causas profundas da retracção no mercado de ativos de criptografia
Na semana passada, o mercado de ativos de criptografia sofreu uma grande correção, aparentemente atribuída aos comentários "hawkish" do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, que geraram preocupações do mercado sobre a inflação e uma possível recessão econômica. No entanto, uma análise mais aprofundada revela que isso pode ter sido apenas um fator secundário que provocou o pânico entre os investidores. O verdadeiro impacto veio da forte pressão que Trump exerceu na quarta-feira passada, em conjunto com Musk, sobre o plano de despesas a curto prazo do Congresso, além da incerteza gerada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, o que acendeu o sentimento de aversão ao risco entre os investidores.
A influência das declarações de Powell é limitada, os dados macroeconômicos não são suficientes para provocar pânico no mercado
A decisão de taxa de juros do FOMC na madrugada da quinta-feira passada atendeu às expectativas do mercado, com uma redução de 25 pontos base. O mercado atribui a queda dos ativos de risco a dois fatores: primeiro, não houve consenso entre os membros, com o presidente do Federal Reserve de Cleveland, Harmack, favorecendo a manutenção da taxa de juros; segundo, a mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75%-4,00%, com a expectativa de cortes de juros reduzida de 4 para 2.
No entanto, a análise das mudanças na curva de rendimento dos títulos do governo dos EUA revela que, embora as taxas a longo prazo tenham aumentado, isso não teve um grande impacto nas taxas de rendimento de 1 ano. Isso indica que o mercado tem mais preocupações sobre as perspectivas econômicas futuras, mas os riscos de curto prazo não são proeminentes. Com base nos preços dos contratos futuros da taxa de fundos federais de 30 dias que vencem em dezembro de 2025, o mercado já refletiu as expectativas de duas reduções de taxas futuras em novembro.
Em termos de dados macroeconômicos, o índice PCE, o emprego não agrícola e a taxa de desemprego, bem como os detalhes do crescimento do PIB, não mostraram sinais evidentes de deterioração. O índice PCE manteve-se abaixo de 2,5, a taxa de desemprego está estável, o emprego não agrícola cresceu um pouco e o crescimento do PIB tende a estabilizar-se. Esses dados não sustentam o juízo de um ressurgimento da inflação ou uma recessão econômica no próximo ano.
A queda contínua do índice Dow Jones deve-se principalmente ao risco pontual da UnitedHealth Insurance, e não ao risco sistemático. O assassinato do CEO da empresa gerou um conflito social em relação ao alto custo dos cuidados de saúde nos Estados Unidos, ecoando a direção das políticas de reforma de saúde de Trump, resultando em uma grande queda nos preços das ações.
Trump ameaça cancelar o teto da dívida, provocando aversão ao risco no mercado
Na quarta-feira passada, Trump uniu-se a Musk para pressionar fortemente o Congresso sobre o projeto de gastos de curto prazo, e a ameaça de cancelar as regras do teto da dívida gerou incerteza no mercado e uma sensação de aversão ao risco.
No dia 17 de dezembro, o presidente da Câmara, Mike Johnson, chegou a um acordo temporário sobre os gastos do governo com os democratas, mas foi rapidamente rejeitado sob os ataques de Musk. Trump, em seguida, pediu para abolir a regra do teto da dívida antes de sua posse oficial. O Partido Republicano alterou a nova proposta de gastos, removendo algumas despesas de compromisso e adicionando propostas para abolir ou suspender o teto da dívida, mas não conseguiu aprová-la na Câmara.
Embora tenha sido aprovada uma nova lei temporária de despesas, evitando uma parte da paralisação do governo, a atitude de Trump em relação à revogação do teto da dívida gerou preocupações no mercado. Tendo em conta a influência de Trump na Câmara dos Representantes, a probabilidade de revogação do teto da dívida aumentou significativamente após a entrada em funções dos novos deputados.
O teto da dívida dos EUA é o limite legal máximo que o governo federal pode contrair, destinado a limitar o crescimento da dívida pública. No entanto, a atual proporção da dívida pública dos EUA em relação ao PIB atingiu um ponto histórico, ultrapassando os 120%. Se o teto da dívida for abolido neste momento, isso significa que os EUA não estarão sujeitos a disciplina fiscal por um longo período, e o impacto no sistema de crédito do dólar será difícil de prever.
Trump pode querer passar pela crise financeira a curto prazo, continuando a contrair dívidas, ao abolir o teto da dívida, para alcançar seus objetivos de governo de redução de impostos e diminuição da dívida pública. Este movimento pode ter prejudicado a narrativa de que as reservas de Bitcoin poderiam resolver a crise da dívida, provocando uma fuga de lucros no mercado de Ativos de criptografia.
Na próxima fase, a observação das políticas da equipe de Trump se tornará o foco da atenção do mercado, com prioridade que pode ser maior do que outros fatores.