encriptação de ativos incluídos no plano 401(k): um novo capítulo em investimentos para pensões
No dia 7 de agosto de 2025, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assinou uma ordem executiva que permite que os planos de poupança para aposentadoria 401(k) invistam em ativos mais diversificados, incluindo pela primeira vez ativos de encriptação. Esta decisão não só fornece um endosse em nível nacional ao mercado de encriptação, como também marca uma mudança significativa na estratégia de investimento de pensões.
O impacto desta política é profundo. Por um lado, ela injetou um forte impulso no mercado de encriptação, com a expectativa de acelerar seu processo de maturação. Por outro lado, os fundos de pensão ganharam uma gama mais ampla de opções de investimento, mas ao mesmo tempo enfrentam maior volatilidade e risco.
Revisando o desenvolvimento do plano 401(k), podemos identificar um ponto de viragem importante: durante a Grande Depressão, a reforma das pensões permitiu o investimento em ações. Embora o contexto atual da introdução de encriptação seja diferente daquela época, ambos compartilham muitas semelhanças em essência.
Estratégias de investimento conservador antes da Grande Depressão
No início do século XX até a década de 1920, o sistema de pensões nos Estados Unidos era predominantemente baseado em planos de rendimento fixo. Os empregadores prometiam fornecer aos funcionários uma pensão mensal estável após a aposentadoria, um modelo que se originou no processo de industrialização do final do século XIX, destinado a atrair e reter mão de obra qualificada.
A estratégia de investimento em pensões na época era extremamente conservadora. A visão predominante era de que as pensões deveriam priorizar a segurança em vez de altos retornos. Devido às restrições da regulamentação da "lista legal", as pensões eram principalmente investidas em ativos de baixo risco, como títulos do governo, títulos corporativos de alta qualidade e títulos municipais.
Esta estratégia conservadora funciona bem durante períodos de prosperidade econômica, mas também limita o retorno potencial dos investimentos.
O impacto e a crise trazidos pela Grande Depressão
Em outubro de 1929, o colapso da Bolsa de Valores de Wall Street deu início à Grande Depressão. O índice Dow Jones caiu quase 90% do seu pico, provocando um colapso econômico global. A taxa de desemprego disparou para 25%, e inúmeras empresas faliram.
Apesar de os fundos de pensões terem investido muito pouco em ações na altura, a crise ainda assim teve um impacto indireto sobre eles. Muitas empresas empregadoras faliram e não conseguiram cumprir as promessas de pensões, resultando em interrupções ou reduções significativas nos pagamentos de pensões.
Esta situação suscitou dúvidas públicas sobre a capacidade dos empregadores e do governo em gerir pensões, levando à intervenção do governo federal. Em 1935, foi promulgada a Lei da Segurança Social, que estabeleceu um sistema nacional de pensões, mas as pensões do setor privado e público ainda são principalmente dominadas a nível local.
Os reguladores enfatizam que os fundos de pensões devem evitar investir em ativos considerados "jogo", como ações.
No entanto, a recuperação económica após a crise foi lenta, e as taxas de juro dos títulos começaram a cair, o que preparou o terreno para as transformações subsequentes. Nessa altura, a situação em que os rendimentos não eram suficientes para cobrir os retornos prometidos começou gradualmente a evidenciar-se.
Mudança de Investimento e Controvérsias no Período Pós-Grande Depressão
Após o fim da Grande Depressão, especialmente durante e após a Segunda Guerra Mundial (décadas de 1940 e 1950), as estratégias de investimento em pensões começaram a evoluir lentamente, passando de investimentos conservadores em obrigações para ativos de capital que incluem ações. Esta mudança não foi fácil, mas acompanhada de intensas controvérsias.
A recuperação econômica pós-guerra, mas o mercado de títulos municipais estagnou, com os rendimentos caindo para um mínimo de 1,2%, incapazes de atender ao retorno garantido das pensões. Os fundos públicos de pensões enfrentam a pressão de "pagamentos em déficit", aumentando o fardo sobre os contribuintes.
Ao mesmo tempo, os fundos fiduciários privados começaram a adotar a "regra do prudente homem". Esta regra tem origem na legislação fiduciária do século XIX, mas foi reinterpretada na década de 1940 para permitir diversificação de investimentos em busca de retornos mais elevados, desde que o conjunto fosse "prudente". Esta regra foi inicialmente aplicada a fundos fiduciários privados, mas começou gradualmente a influenciar pensões públicas.
Em 1950, o estado de Nova Iorque foi o primeiro a adotar parcialmente as regras de prudência, permitindo que os fundos de pensões investissem até 35% em ativos de capital. Isso marcou a transição de uma "lista legal" para investimentos flexíveis. Outros estados seguiram o exemplo, como a Carolina do Norte, que em 1957 autorizou o investimento em obrigações de empresas e em 1961 permitiu uma alocação de 10% em ações, aumentando para 15% em 1964.
Esta mudança gerou uma grande controvérsia, com os opositores (principalmente atuários e sindicatos) a argumentarem que o investimento em ações pode repetir a tragédia da crise de 1929, colocando os fundos de aposentadoria em risco de volatilidade do mercado. A mídia e os políticos chamaram isso de "apostar o dinheiro suado dos trabalhadores", temendo que as pensões desmoronem em tempos de recessão econômica.
Para amenizar as controvérsias, a proporção de investimento foi rigorosamente limitada (inicialmente não superior a 10-20%) e priorizou o investimento em "ações blue chip". Durante um período subsequente, beneficiando-se do mercado em alta pós-guerra, as controvérsias foram gradualmente desaparecendo, provando o potencial de retorno dos investimentos em ações.
Desenvolvimento Futuro e Institucionalização
Até 1960, a participação de títulos não governamentais em pensões públicas ultrapassou 40%. A proporção de títulos municipais de Nova Iorque caiu de 32,3% em 1955 para 1,7% em 1966. Esta mudança reduziu a carga tributária, mas também tornou as pensões mais dependentes do mercado.
Em 1974, foi promulgada a Lei de Garantia de Rendimento de Aposentadoria dos Empregados, que aplicou o padrão de investidor prudente aos fundos de pensões públicos. Embora houvesse controvérsias iniciais, o investimento em ações foi finalmente amplamente aceito, mas também expôs alguns problemas, como as pesadas perdas dos fundos de pensões durante a crise financeira de 2008, que reavivaram debates semelhantes.
Análise da Situação Atual
Atualmente, 401(k) a introdução de encriptação de ativos é altamente semelhante à controvérsia anterior sobre a introdução de investimentos em ações, ambos envolvendo a transição de investimentos conservadores para ativos de alto risco. É evidente que a maturidade atual dos ativos de encriptação é menor e a volatilidade é maior, o que pode ser visto como uma reforma de pensão mais agressiva, da qual podemos observar alguns sinais importantes.
A promoção, regulação e educação sobre encriptação de ativos entrarão em uma nova fase, para aumentar o grau de aceitação e a consciência de risco das pessoas em relação a esses ativos emergentes.
Do ponto de vista do mercado, a inclusão de ações nos planos de pensões beneficiou muito da longa tendência de alta das ações nos EUA. Se os ativos encriptados querem replicar esse caminho, também precisam ter um mercado estável e em alta. Ao mesmo tempo, devido ao 401(k), os fundos estão efetivamente bloqueados, a compra de ativos encriptados por parte das pensões equivale a "acumulação de moedas", que é uma forma alternativa de "reservas estratégicas de ativos encriptados".
Independentemente da perspetiva de interpretação, esta é uma grande notícia positiva para a indústria de encriptação.
401(k) plano de introdução
401(k) é um plano de poupança para aposentadoria patrocinado por empregadores nos Estados Unidos, introduzido pela primeira vez em 1978 sob a seção 401(k) do Código da Receita Federal. Ele permite que os funcionários depositem em contas individuais de aposentadoria por meio de salários antes dos impostos (ou salários após os impostos, dependendo do plano específico) para poupança e investimento de longo prazo.
401(k) é um "plano de contribuição fixa", que difere do "plano de rendimento fixo" tradicional, sendo que a sua essência reside na contribuição conjunta de empregados e empregadores, com os ganhos ou perdas de investimento sendo assumidos individualmente pelos empregados.
mecanismo de contribuição
Os funcionários podem deduzir uma certa percentagem de cada salário como contribuição para o 401(k), depositando-a na conta pessoal. O empregador oferece "contribuições correspondentes", ou seja, adiciona fundos com base em uma certa percentagem das contribuições dos funcionários, sendo o montante a corresponder dependente da política do empregador e não é obrigatório.
escolha de investimento
401(k) não é um fundo único, mas sim uma conta pessoal controlada pelos funcionários, cujos fundos podem ser investidos nas opções "menu" pré-definidas pelo empregador. As opções comuns incluem: fundos indexados S&P 500, fundos de obrigações, fundos de alocação mista, entre outros. O decreto de 2025 permite a inclusão de capital privado, imóveis e encriptação.
Os funcionários devem escolher um portfólio a partir do menu ou aceitar a opção padrão. Os empregadores apenas oferecem opções e não são responsáveis por investimentos específicos.
Propriedade dos rendimentos: Os rendimentos dos investimentos pertencem completamente aos empregados, não sendo necessário partilhá-los com o empregador ou terceiros.
Assunção de risco: se o mercado cair, as perdas serão assumidas pelos funcionários, sem mecanismo de garantia.
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WenMoon42
· 7h atrás
BTC bull run previsto!
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PretendingToReadDocs
· 08-12 20:24
Não é à toa que é o Trump, é um verdadeiro bull.
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NFTArtisanHQ
· 08-12 20:22
a mudança de paradigma acabou de acontecer... fundos de reforma a entrar na web3? selvagem, para ser honesto
401(k)迎变革：encriptação ativos integrados na investimento em pensões inicia uma nova era
encriptação de ativos incluídos no plano 401(k): um novo capítulo em investimentos para pensões
No dia 7 de agosto de 2025, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assinou uma ordem executiva que permite que os planos de poupança para aposentadoria 401(k) invistam em ativos mais diversificados, incluindo pela primeira vez ativos de encriptação. Esta decisão não só fornece um endosse em nível nacional ao mercado de encriptação, como também marca uma mudança significativa na estratégia de investimento de pensões.
O impacto desta política é profundo. Por um lado, ela injetou um forte impulso no mercado de encriptação, com a expectativa de acelerar seu processo de maturação. Por outro lado, os fundos de pensão ganharam uma gama mais ampla de opções de investimento, mas ao mesmo tempo enfrentam maior volatilidade e risco.
Revisando o desenvolvimento do plano 401(k), podemos identificar um ponto de viragem importante: durante a Grande Depressão, a reforma das pensões permitiu o investimento em ações. Embora o contexto atual da introdução de encriptação seja diferente daquela época, ambos compartilham muitas semelhanças em essência.
Estratégias de investimento conservador antes da Grande Depressão
No início do século XX até a década de 1920, o sistema de pensões nos Estados Unidos era predominantemente baseado em planos de rendimento fixo. Os empregadores prometiam fornecer aos funcionários uma pensão mensal estável após a aposentadoria, um modelo que se originou no processo de industrialização do final do século XIX, destinado a atrair e reter mão de obra qualificada.
A estratégia de investimento em pensões na época era extremamente conservadora. A visão predominante era de que as pensões deveriam priorizar a segurança em vez de altos retornos. Devido às restrições da regulamentação da "lista legal", as pensões eram principalmente investidas em ativos de baixo risco, como títulos do governo, títulos corporativos de alta qualidade e títulos municipais.
Esta estratégia conservadora funciona bem durante períodos de prosperidade econômica, mas também limita o retorno potencial dos investimentos.
O impacto e a crise trazidos pela Grande Depressão
Em outubro de 1929, o colapso da Bolsa de Valores de Wall Street deu início à Grande Depressão. O índice Dow Jones caiu quase 90% do seu pico, provocando um colapso econômico global. A taxa de desemprego disparou para 25%, e inúmeras empresas faliram.
Apesar de os fundos de pensões terem investido muito pouco em ações na altura, a crise ainda assim teve um impacto indireto sobre eles. Muitas empresas empregadoras faliram e não conseguiram cumprir as promessas de pensões, resultando em interrupções ou reduções significativas nos pagamentos de pensões.
Esta situação suscitou dúvidas públicas sobre a capacidade dos empregadores e do governo em gerir pensões, levando à intervenção do governo federal. Em 1935, foi promulgada a Lei da Segurança Social, que estabeleceu um sistema nacional de pensões, mas as pensões do setor privado e público ainda são principalmente dominadas a nível local.
Os reguladores enfatizam que os fundos de pensões devem evitar investir em ativos considerados "jogo", como ações.
No entanto, a recuperação económica após a crise foi lenta, e as taxas de juro dos títulos começaram a cair, o que preparou o terreno para as transformações subsequentes. Nessa altura, a situação em que os rendimentos não eram suficientes para cobrir os retornos prometidos começou gradualmente a evidenciar-se.
Mudança de Investimento e Controvérsias no Período Pós-Grande Depressão
Após o fim da Grande Depressão, especialmente durante e após a Segunda Guerra Mundial (décadas de 1940 e 1950), as estratégias de investimento em pensões começaram a evoluir lentamente, passando de investimentos conservadores em obrigações para ativos de capital que incluem ações. Esta mudança não foi fácil, mas acompanhada de intensas controvérsias.
A recuperação econômica pós-guerra, mas o mercado de títulos municipais estagnou, com os rendimentos caindo para um mínimo de 1,2%, incapazes de atender ao retorno garantido das pensões. Os fundos públicos de pensões enfrentam a pressão de "pagamentos em déficit", aumentando o fardo sobre os contribuintes.
Ao mesmo tempo, os fundos fiduciários privados começaram a adotar a "regra do prudente homem". Esta regra tem origem na legislação fiduciária do século XIX, mas foi reinterpretada na década de 1940 para permitir diversificação de investimentos em busca de retornos mais elevados, desde que o conjunto fosse "prudente". Esta regra foi inicialmente aplicada a fundos fiduciários privados, mas começou gradualmente a influenciar pensões públicas.
Em 1950, o estado de Nova Iorque foi o primeiro a adotar parcialmente as regras de prudência, permitindo que os fundos de pensões investissem até 35% em ativos de capital. Isso marcou a transição de uma "lista legal" para investimentos flexíveis. Outros estados seguiram o exemplo, como a Carolina do Norte, que em 1957 autorizou o investimento em obrigações de empresas e em 1961 permitiu uma alocação de 10% em ações, aumentando para 15% em 1964.
Esta mudança gerou uma grande controvérsia, com os opositores (principalmente atuários e sindicatos) a argumentarem que o investimento em ações pode repetir a tragédia da crise de 1929, colocando os fundos de aposentadoria em risco de volatilidade do mercado. A mídia e os políticos chamaram isso de "apostar o dinheiro suado dos trabalhadores", temendo que as pensões desmoronem em tempos de recessão econômica.
Para amenizar as controvérsias, a proporção de investimento foi rigorosamente limitada (inicialmente não superior a 10-20%) e priorizou o investimento em "ações blue chip". Durante um período subsequente, beneficiando-se do mercado em alta pós-guerra, as controvérsias foram gradualmente desaparecendo, provando o potencial de retorno dos investimentos em ações.
Desenvolvimento Futuro e Institucionalização
Até 1960, a participação de títulos não governamentais em pensões públicas ultrapassou 40%. A proporção de títulos municipais de Nova Iorque caiu de 32,3% em 1955 para 1,7% em 1966. Esta mudança reduziu a carga tributária, mas também tornou as pensões mais dependentes do mercado.
Em 1974, foi promulgada a Lei de Garantia de Rendimento de Aposentadoria dos Empregados, que aplicou o padrão de investidor prudente aos fundos de pensões públicos. Embora houvesse controvérsias iniciais, o investimento em ações foi finalmente amplamente aceito, mas também expôs alguns problemas, como as pesadas perdas dos fundos de pensões durante a crise financeira de 2008, que reavivaram debates semelhantes.
Análise da Situação Atual
Atualmente, 401(k) a introdução de encriptação de ativos é altamente semelhante à controvérsia anterior sobre a introdução de investimentos em ações, ambos envolvendo a transição de investimentos conservadores para ativos de alto risco. É evidente que a maturidade atual dos ativos de encriptação é menor e a volatilidade é maior, o que pode ser visto como uma reforma de pensão mais agressiva, da qual podemos observar alguns sinais importantes.
A promoção, regulação e educação sobre encriptação de ativos entrarão em uma nova fase, para aumentar o grau de aceitação e a consciência de risco das pessoas em relação a esses ativos emergentes.
Do ponto de vista do mercado, a inclusão de ações nos planos de pensões beneficiou muito da longa tendência de alta das ações nos EUA. Se os ativos encriptados querem replicar esse caminho, também precisam ter um mercado estável e em alta. Ao mesmo tempo, devido ao 401(k), os fundos estão efetivamente bloqueados, a compra de ativos encriptados por parte das pensões equivale a "acumulação de moedas", que é uma forma alternativa de "reservas estratégicas de ativos encriptados".
Independentemente da perspetiva de interpretação, esta é uma grande notícia positiva para a indústria de encriptação.
401(k) plano de introdução
401(k) é um plano de poupança para aposentadoria patrocinado por empregadores nos Estados Unidos, introduzido pela primeira vez em 1978 sob a seção 401(k) do Código da Receita Federal. Ele permite que os funcionários depositem em contas individuais de aposentadoria por meio de salários antes dos impostos (ou salários após os impostos, dependendo do plano específico) para poupança e investimento de longo prazo.
401(k) é um "plano de contribuição fixa", que difere do "plano de rendimento fixo" tradicional, sendo que a sua essência reside na contribuição conjunta de empregados e empregadores, com os ganhos ou perdas de investimento sendo assumidos individualmente pelos empregados.
mecanismo de contribuição
Os funcionários podem deduzir uma certa percentagem de cada salário como contribuição para o 401(k), depositando-a na conta pessoal. O empregador oferece "contribuições correspondentes", ou seja, adiciona fundos com base em uma certa percentagem das contribuições dos funcionários, sendo o montante a corresponder dependente da política do empregador e não é obrigatório.
escolha de investimento
401(k) não é um fundo único, mas sim uma conta pessoal controlada pelos funcionários, cujos fundos podem ser investidos nas opções "menu" pré-definidas pelo empregador. As opções comuns incluem: fundos indexados S&P 500, fundos de obrigações, fundos de alocação mista, entre outros. O decreto de 2025 permite a inclusão de capital privado, imóveis e encriptação.
Os funcionários devem escolher um portfólio a partir do menu ou aceitar a opção padrão. Os empregadores apenas oferecem opções e não são responsáveis por investimentos específicos.