Análise do quadro regulatório global das moedas estáveis: comparação entre a União Europeia, os Emirados Árabes Unidos e Singapura
Este artigo analisa e compara detalhadamente os quadros regulatórios das moedas estáveis na União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura, abordando principalmente o processo regulatório, documentos normativos, órgãos reguladores e conteúdos regulatórios centrais.
I. União Europeia
1. Processo regulatório e documentos normativos
A União Europeia publicou oficialmente o "Regulamento sobre o Mercado de Ativos Cripto" em junho de 2023, (, com o objetivo de estabelecer um quadro de regulamentação unificado para ativos cripto. As regras sobre a emissão de moedas estáveis no Regulamento MiCA entraram em vigor oficialmente em 30 de junho de 2024.
) 2. Autoridades de supervisão
A Autoridade Bancária Europeia ### EBA ( e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados ) ESMA ( são responsáveis pela elaboração do quadro regulatório e pela supervisão dos emissores de moedas estáveis importantes e dos prestadores de serviços relacionados. As autoridades competentes do Estado-Membro onde o emissor de moeda estável se encontra também detêm algumas competências de supervisão.
) 3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
A proposta MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:
Token de moeda eletrônica ### EMT (: ativo criptográfico que estabiliza seu valor referindo-se a uma única moeda oficial.
Ativo de referência de moeda )ART(: um ativo criptográfico que estabiliza seu valor com base em uma combinação de valores de uma ou mais moedas oficiais.
A lei MiCA não incluiu moedas estáveis algorítmicas no quadro regulatório, o que na prática significa que as moedas estáveis algorítmicas estão proibidas sob a lei MiCA.
)# b. Limites de acesso do emissor
Os emissores de ART precisam obter autorização das autoridades competentes dos Estados-Membros, ou atender às condições de instituições de crédito estabelecidas pela legislação MiCA.
A legislação MiCA adota um modelo de "regulação em camadas" para ART:
Os emissores de ART cujo valor médio de circulação não exceda 5 milhões de euros ou que sejam emitidos apenas para investidores qualificados podem ser isentos dos requisitos de qualificação do emissor, mas devem elaborar um white paper e notificar a autoridade supervisora.
Emitentes de ART com um valor de circulação médio entre 5 milhões e 100 milhões de euros devem atender aos requisitos de qualificação do emitente e completar o pedido de autorização.
Os emissores de ART com um valor de circulação médio superior a 100 milhões de euros devem cumprir requisitos de qualificação e assumir obrigações de reporte adicionais.
Todos os emissores de ART precisam ter fundos próprios suficientes.
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)# c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os emissores de ART precisam:
Manter sempre ativos de reserva que possam cobrir riscos e atender às necessidades de liquidez.
Garantir que os ativos de reserva estão completamente isolados dos próprios ativos e são custodiados de forma independente por terceiros
O investimento em ativos de reserva é limitado a instrumentos financeiros conformes de risco extremamente baixo e liquidez extremamente alta.
d. Conformidade na fase de circulação
Os detentores de ART têm o direito de solicitar a recompra ao emissor a qualquer momento.
Limitar a quantidade máxima em circulação de ART
e. Regras de regulamentação especiais importantes para o ART
ART que atende a padrões específicos é classificado como ART importante, e seu emissor deve assumir obrigações adicionais, como:
Implementação de uma política de remuneração para gestão de riscos
Avaliar e monitorizar a demanda de liquidez dos tokens
Realizar testes de pressão de liquidez regularmente
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Dois, Emirados Árabes Unidos
) 1. Processo de supervisão e documentos normativos
Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento sobre Serviços de Token de Pagamento", que definiu o conceito de "token de pagamento" ### moeda estável ( e o quadro regulatório correspondente.
) 2. Autoridades reguladoras
Os Emirados Árabes Unidos adotam um sistema de regulação paralelo "federal-emirato".
O Banco Central dos Emirados Árabes Unidos é responsável pela supervisão das atividades de emissão de moeda estável a nível federal.
DIFC### Centro Financeiro Internacional de Dubai ( e ADGM) Mercado Global de Abu Dhabi ( possuem sistemas jurídicos e instituições reguladoras independentes.
) 3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
O "Regulamento dos Serviços de Tokens de Pagamento" define moeda estável como: "um ativo virtual destinado a manter um valor estável referindo-se ao valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável cotada na mesma moeda."
b. Limite de entrada do emissor
Os emissores de moeda estável que solicitam licença devem atender a:
Requisitos de forma jurídica: empresa registrada nos Emirados Árabes Unidos, obtendo licença ou registro do banco central
Exigência de capital inicial
Fornecer as informações e documentos necessários
c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção dos ativos de reserva
Estabelecer um sistema eficaz para proteger e gerir ativos de reserva
Armazenar os ativos de reserva em forma de dinheiro em contas de custódia independentes
O valor dos ativos de reserva deve corresponder, pelo menos, ao valor nominal em moeda fiduciária dos stablecoins em circulação.
Registar e verificar com precisão a entrada e saída de ativos de reserva, realizar verificações periódicas.
Contratar uma equipe de auditoria independente para realizar auditorias mensais
Estabelecer medidas de controle interno para proteger os ativos de reserva
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Apenas como ferramenta de pagamento, não reconhece moeda estável que gera juros
Os detentores podem resgatar a qualquer momento sem restrições para moeda fiduciária
Cumprir as normas de combate à lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo
Proteger os dados pessoais dos usuários, podendo ser divulgados às autoridades reguladoras em circunstâncias específicas.
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Três, Singapura
) 1. Processo regulatório e documentos normativos
A Lei dos Serviços de Pagamento foi promulgada em dezembro de 2019
Em agosto de 2023, foi publicado o "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis", aplicável a moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Cingapura e atreladas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10.
2. Autoridades reguladoras
A Autoridade Monetária de Singapura ### MAS ( é responsável pela supervisão, emissão de licenças para a emissão de moeda estável e supervisão de conformidade.
) 3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição da moeda estável
O "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis" apenas regula as moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Singapura e atreladas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10.
b. Limites de acesso do emissor
A aplicação para a licença MAS deve satisfazer:
Requisitos de capital básico: não inferior a 50% das despesas operacionais anuais ou 1 milhão de dólares de Singapura
Requisitos de restrição de negócios: não é permitido realizar transações, gestão de ativos, staking, empréstimos e outras atividades.
Requisitos de solvência: os ativos líquidos devem satisfazer a escala necessária para o levantamento normal de ativos ou ser superiores a 50% das despesas operacionais anuais.
c. Mecanismo de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os ativos de reserva são limitados a dinheiro, equivalentes a dinheiro e títulos com um prazo restante de não mais de três meses.
O emissor de ativos deve ser um governo soberano, um banco central ou uma instituição internacional com classificação superior a AA-.
Criar um fundo e abrir uma conta isolada, separando estritamente os fundos próprios e os ativos de reserva
O valor de mercado dos ativos de reserva deve ser superior ao tamanho da circulação da moeda estável diariamente.
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Os emissores de moeda estável devem assumir a obrigação de resgate legal, os detentores podem resgatar livremente, e o emissor deve resgatar pelo valor de face dentro de 5 dias úteis.
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0xSoulless
· 8h atrás
Fazer regulamentação? Os idiotas continuam a ser feitos de parvas e está feito.
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SnapshotStriker
· 9h atrás
A supervisão não funciona bem, quanto mais se investiga, mais se esconde.
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GasFeeCrier
· 9h atrás
A regulamentação está muito rigorosa, como é que se joga isso...
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ThesisInvestor
· 9h atrás
Essa regulamentação é tão complexa? Não consigo entender.
Ver originalResponder0
HashBandit
· 9h atrás
ugh... estas regras vão matar as minhas margens de mineração como em 2018 outra vez para ser sincero. mais alguém está a ter PTSD com isto?
Comparação dos quadros regulatórios de moeda estável da UE, Emirados Árabes Unidos e Singapura: barreiras de entrada e gestão de reservas
Análise do quadro regulatório global das moedas estáveis: comparação entre a União Europeia, os Emirados Árabes Unidos e Singapura
Este artigo analisa e compara detalhadamente os quadros regulatórios das moedas estáveis na União Europeia, Emirados Árabes Unidos e Singapura, abordando principalmente o processo regulatório, documentos normativos, órgãos reguladores e conteúdos regulatórios centrais.
I. União Europeia
1. Processo regulatório e documentos normativos
A União Europeia publicou oficialmente o "Regulamento sobre o Mercado de Ativos Cripto" em junho de 2023, (, com o objetivo de estabelecer um quadro de regulamentação unificado para ativos cripto. As regras sobre a emissão de moedas estáveis no Regulamento MiCA entraram em vigor oficialmente em 30 de junho de 2024.
) 2. Autoridades de supervisão
A Autoridade Bancária Europeia ### EBA ( e a Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados ) ESMA ( são responsáveis pela elaboração do quadro regulatório e pela supervisão dos emissores de moedas estáveis importantes e dos prestadores de serviços relacionados. As autoridades competentes do Estado-Membro onde o emissor de moeda estável se encontra também detêm algumas competências de supervisão.
) 3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
A proposta MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias:
A lei MiCA não incluiu moedas estáveis algorítmicas no quadro regulatório, o que na prática significa que as moedas estáveis algorítmicas estão proibidas sob a lei MiCA.
)# b. Limites de acesso do emissor
Os emissores de ART precisam obter autorização das autoridades competentes dos Estados-Membros, ou atender às condições de instituições de crédito estabelecidas pela legislação MiCA.
A legislação MiCA adota um modelo de "regulação em camadas" para ART:
Todos os emissores de ART precisam ter fundos próprios suficientes.
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)# c. Mecanismo de estabilidade da moeda e manutenção de ativos de reserva
Os emissores de ART precisam:
d. Conformidade na fase de circulação
e. Regras de regulamentação especiais importantes para o ART
ART que atende a padrões específicos é classificado como ART importante, e seu emissor deve assumir obrigações adicionais, como:
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Dois, Emirados Árabes Unidos
) 1. Processo de supervisão e documentos normativos
Em junho de 2024, o Banco Central dos Emirados Árabes Unidos publicou o "Regulamento sobre Serviços de Token de Pagamento", que definiu o conceito de "token de pagamento" ### moeda estável ( e o quadro regulatório correspondente.
) 2. Autoridades reguladoras
Os Emirados Árabes Unidos adotam um sistema de regulação paralelo "federal-emirato".
) 3. Conteúdo principal do quadro regulatório
a. Definição de moeda estável
O "Regulamento dos Serviços de Tokens de Pagamento" define moeda estável como: "um ativo virtual destinado a manter um valor estável referindo-se ao valor de uma moeda fiduciária ou de outra moeda estável cotada na mesma moeda."
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Três, Singapura
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A Autoridade Monetária de Singapura ### MAS ( é responsável pela supervisão, emissão de licenças para a emissão de moeda estável e supervisão de conformidade.
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a. Definição da moeda estável
O "Quadro Regulatório das Moedas Estáveis" apenas regula as moedas estáveis de uma única moeda emitidas em Singapura e atreladas ao dólar de Singapura ou a moedas do G10.
b. Limites de acesso do emissor
A aplicação para a licença MAS deve satisfazer:
c. Mecanismo de estabilidade do valor da moeda e manutenção de ativos de reserva
d. Requisitos de conformidade na fase de circulação
Os emissores de moeda estável devem assumir a obrigação de resgate legal, os detentores podem resgatar livremente, e o emissor deve resgatar pelo valor de face dentro de 5 dias úteis.
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