Análise das Tendências do Mercado de Criptomoedas: A Lista do Q3 da Grayscale Investments Revela Novas Direções para a Indústria
No dinâmico mercado de criptomoedas, os movimentos de capital institucional frequentemente preveem tendências futuras. Como uma das principais empresas de gestão de ativos do setor, o ranking trimestral da Grayscale Investments das 20 principais criptomoedas é, sem dúvida, uma janela importante para observar as preferências dos investidores institucionais.
No terceiro trimestre de 2025, a lista da Grayscale passou por algumas mudanças notáveis: os novatos Avalanche(AVAX) e Morpho(MORPHO) estrearam na lista, enquanto os projetos estabelecidos Lido DAO(LDO) e a estrela do Layer 2 Optimism(OP) infelizmente não foram selecionados. Que tendências de mercado essas mudanças refletem? Vamos explorar juntos.
Avalanche: A nova força do Layer 1
Avalanche, como uma nova geração de blockchain, conquistou a preferência do mercado com sua excelente escalabilidade e alto desempenho. Seu exclusivo "consenso de avalanche" e arquitetura de três cadeias alcançam a finalização de transações em menos de um segundo, estabelecendo a base para aplicações em larga escala.
Em 2025, a atividade na cadeia Avalanche aumentou significativamente, com o volume de transações na C-Chain passando de 250.000 para quase 1.200.000. Isso deve-se principalmente à atualização Etna, que reduziu drasticamente as taxas de transação, estimulando a vitalidade do ecossistema.
Avalanche está ativamente a expandir o GameFi e aplicações empresariais. Jogos conhecidos como MapleStory Universe escolheram operar na sua sub-rede, demonstrando o seu potencial no campo dos jogos. Ao mesmo tempo, a Avalanche também está a colaborar com várias gigantes da computação em nuvem, promovendo a tokenização de ativos reais, que é um passo chave para a penetração do Web3 no mainstream.
A Grayscale vê o Avalanche com bons olhos, focando no seu progresso tecnológico, na expansão do ecossistema e na fusão com os campos tradicionais, formando um ciclo virtuoso. Isso também indica que a competição Layer 1 está se voltando para cenários de aplicação mais amplos e para a fusão entre Web2 e Web3.
Morpho: Exploração institucional de DeFi
Morpho está a redefinir o futuro do empréstimo descentralizado. Como um protocolo DeFi baseado na Ethereum e na Base Chain, o Morpho assegura a segurança enquanto otimiza os rendimentos através de inovações como os "Morpho Vaults" e o design de mercado isolado.
O desempenho do Morpho é impressionante: a receita anualizou-se em 100 milhões de dólares, e o total de valor bloqueado duplicou para mais de 40 bilhões de dólares, mantendo-se em segundo lugar no empréstimo DeFi. Na rede Base, o Morpho é o protocolo com o maior TVL e volume de empréstimos ativos. O interesse de capital de risco de topo confirma ainda mais seu potencial.
O desenvolvimento mais inovador da Morpho é a colaboração com a Coinbase. A Coinbase integrou a Morpho na sua aplicação principal, permitindo que os utilizadores emprestem USDC com garantia em Bitcoin, uma das maiores aplicações de DeFi no setor institucional. O lançamento da Morpho V2 destaca ainda mais a sua determinação em conectar o DeFi com as finanças tradicionais.
A ascensão da Morpho valida seu potencial como "motor de institucionalização do DeFi". Ela compreende profundamente as exigências das instituições em relação à gestão de riscos e conformidade, resolvendo os pontos problemáticos da entrada das finanças tradicionais no DeFi por meio de um design refinado. A preferência da Grayscale reflete sua confiança na capacidade de aumentar a eficiência do DeFi, reduzir riscos e conectar-se efetivamente com as finanças tradicionais.
Lido DAO: As preocupações de um gigante do staking líquido
O Lido DAO foi, sem dúvida, o líder no campo do staking líquido de Ethereum, gerindo cerca de 33% do ETH em staking. No entanto, por trás do seu sucesso, também se escondem preocupações sobre riscos de centralização: o "sistema de permissão" da coleção de validadores, o controle do token LDO sobre permissões centrais, e o incidente de ataque a carteiras quentes que ocorreu em maio de 2025, todos levantaram a vigilância do mercado.
Após a atualização de Shanghai do Ethereum em abril de 2023, a retirada de ETH tornou-se possível, o que diminuiu a vantagem da Lido em termos de liquidez. Os usuários agora têm mais opções, e alguns se voltaram para plataformas centralizadas ou novos concorrentes não custodiados. Inovações como o re-staking do EigenLayer também intensificaram a concorrência.
A Lido foi removida da lista de ativos da Grayscale, refletindo uma reavaliação do "risco de centralização" por parte dos investidores institucionais. Após a atualização em Xangai, as características de centralização da Lido tornaram-se mais proeminentes no contexto de maior concorrência e clareza regulatória. A Grayscale pode considerar que sua relação risco-retorno já não é atraente. Essa mudança marca um aumento nos padrões de avaliação dos investidores institucionais em relação ao staking líquido, com maior foco na descentralização, transparência na governança e riscos regulatórios potenciais.
Optimismo: Desafios na captura de valor do Layer 2
Optimism, como um dos principais projetos de escalonamento Layer 2 do Ethereum, tem a responsabilidade de melhorar a eficiência das transações e reduzir as taxas de Gas. A sua visão de "super cadeia" e o OP Stack atraíram vários projetos importantes, incluindo a cadeia Coinbase Base. No entanto, em termos de TVL e atividade, o Optimism ainda fica atrás do principal concorrente Arbitrum.
Os tokens OP são o núcleo da governança do ecossistema Optimism. No entanto, o modelo de distribuição de receita é controverso: atualmente, a receita do ordenamento vai para a fundação Optimism, para financiar bens públicos, em vez de ser distribuída diretamente aos detentores de tokens. Apesar da possibilidade de mudança no futuro, essa incerteza afeta a captura direta de valor dos tokens, deixando os investidores institucionais preocupados.
Além disso, as práticas de governança da Optimism também enfrentam desafios. A participação nas votações não é alta, e a equipe central tem uma influência significativa no processo de votação, o que ainda está longe do seu compromisso de "descentralização".
A saída da Optimism da lista da Grayscale reflete as dúvidas das instituições sobre o mecanismo de captura de valor de seu token. Uma visão ecológica grandiosa não se traduz diretamente em um valor de token claro. Diante da intensa concorrência da Layer 2, a Grayscale pode considerar que o OP terá dificuldade em oferecer um retorno ajustado ao risco mais atraente no curto prazo. Esta mudança indica que as instituições estão avaliando a economia dos tokens Layer 2 de forma mais aprofundada: a mera liderança técnica não é suficiente para sustentar um valor a longo prazo, os tokens devem ter um mecanismo de captura de valor claro e sustentável e uma verdadeira governança descentralizada.
Novas tendências de investimento em encriptação em 2025
As mudanças na lista da Grayscale retratam um novo cenário de investimento institucional no mercado de criptomoedas em 2025:
O capital institucional está a transformar-se de uma simples "fé no Bitcoin" para uma "alocação diversificada" e "implementação de cenários de aplicação". A inclusão da Avalanche e da Morpho é uma manifestação desta tendência.
O DeFi está a passar por uma evolução de "crescimento selvagem" para "desenvolvimento refinado". Tecnologias como Layer 2 e AI/ML estão a resolver os pontos problemáticos da indústria e a aumentar a eficiência. Estabilizadores de rendimento e finanças embutidas enriqueceram as formas de produtos, integrando-se de forma harmoniosa com as finanças tradicionais.
A competição de Layer 2 passou para uma luta abrangente entre a "capacidade de construção de ecossistemas" e o "modelo de captura de valor de tokens". A saída da Optimism demonstra que, mesmo com uma grande visão ecológica, se o mecanismo de captura de valor dos tokens não for suficientemente claro, será difícil obter a preferência de instituições a longo prazo.
A clarificação da regulamentação tornou-se um catalisador chave para a entrada em massa de instituições no mercado de criptomoedas, ao mesmo tempo que funciona como um filtro preciso. A conformidade tornou-se o "bilhete de entrada" para atrair capital institucional.
Conclusão
A lógica de investimento central para o mercado de criptomoedas em 2025 pode ser resumida da seguinte forma:
Layer 1/Layer 2 orientado a aplicações: o futuro pertence às blockchains públicas e soluções de escalabilidade que conseguem atrair um grande número de utilizadores e aplicações empresariais através da inovação tecnológica.
Infraestrutura DeFi de nível institucional: o mercado prefere protocolos DeFi que possam resolver os pontos críticos das finanças tradicionais e conectar o mundo on-chain e off-chain.
Captura de valor clara e governança descentralizada: os tokens devem ter mecanismos de captura de valor claros e sustentáveis, bem como uma governança descentralizada eficaz.
A conformidade é prioridade: projetos que adotam ativamente a conformidade e reduzem riscos legais serão favorecidos por instituições.
Em 2025, o mercado de criptomoedas está a passar de um crescimento "desenfreado" para um "cultivo cuidadoso". Compreender as mudanças estruturais por trás disso é a chave para aproveitar as oportunidades futuras.
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AirdropHunter007
· 23h atrás
LDO saiu do jogo???
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SerumSurfer
· 23h atrás
o que está acontecendo com a op? Até isso foi eliminado pela Grayscale.
Interpretação da lista Q3 da Grayscale: Avalanche e Morpho emergem, DeFi institucional torna-se uma nova tendência de investimento
Análise das Tendências do Mercado de Criptomoedas: A Lista do Q3 da Grayscale Investments Revela Novas Direções para a Indústria
No dinâmico mercado de criptomoedas, os movimentos de capital institucional frequentemente preveem tendências futuras. Como uma das principais empresas de gestão de ativos do setor, o ranking trimestral da Grayscale Investments das 20 principais criptomoedas é, sem dúvida, uma janela importante para observar as preferências dos investidores institucionais.
No terceiro trimestre de 2025, a lista da Grayscale passou por algumas mudanças notáveis: os novatos Avalanche(AVAX) e Morpho(MORPHO) estrearam na lista, enquanto os projetos estabelecidos Lido DAO(LDO) e a estrela do Layer 2 Optimism(OP) infelizmente não foram selecionados. Que tendências de mercado essas mudanças refletem? Vamos explorar juntos.
Avalanche: A nova força do Layer 1
Avalanche, como uma nova geração de blockchain, conquistou a preferência do mercado com sua excelente escalabilidade e alto desempenho. Seu exclusivo "consenso de avalanche" e arquitetura de três cadeias alcançam a finalização de transações em menos de um segundo, estabelecendo a base para aplicações em larga escala.
Em 2025, a atividade na cadeia Avalanche aumentou significativamente, com o volume de transações na C-Chain passando de 250.000 para quase 1.200.000. Isso deve-se principalmente à atualização Etna, que reduziu drasticamente as taxas de transação, estimulando a vitalidade do ecossistema.
Avalanche está ativamente a expandir o GameFi e aplicações empresariais. Jogos conhecidos como MapleStory Universe escolheram operar na sua sub-rede, demonstrando o seu potencial no campo dos jogos. Ao mesmo tempo, a Avalanche também está a colaborar com várias gigantes da computação em nuvem, promovendo a tokenização de ativos reais, que é um passo chave para a penetração do Web3 no mainstream.
A Grayscale vê o Avalanche com bons olhos, focando no seu progresso tecnológico, na expansão do ecossistema e na fusão com os campos tradicionais, formando um ciclo virtuoso. Isso também indica que a competição Layer 1 está se voltando para cenários de aplicação mais amplos e para a fusão entre Web2 e Web3.
Morpho: Exploração institucional de DeFi
Morpho está a redefinir o futuro do empréstimo descentralizado. Como um protocolo DeFi baseado na Ethereum e na Base Chain, o Morpho assegura a segurança enquanto otimiza os rendimentos através de inovações como os "Morpho Vaults" e o design de mercado isolado.
O desempenho do Morpho é impressionante: a receita anualizou-se em 100 milhões de dólares, e o total de valor bloqueado duplicou para mais de 40 bilhões de dólares, mantendo-se em segundo lugar no empréstimo DeFi. Na rede Base, o Morpho é o protocolo com o maior TVL e volume de empréstimos ativos. O interesse de capital de risco de topo confirma ainda mais seu potencial.
O desenvolvimento mais inovador da Morpho é a colaboração com a Coinbase. A Coinbase integrou a Morpho na sua aplicação principal, permitindo que os utilizadores emprestem USDC com garantia em Bitcoin, uma das maiores aplicações de DeFi no setor institucional. O lançamento da Morpho V2 destaca ainda mais a sua determinação em conectar o DeFi com as finanças tradicionais.
A ascensão da Morpho valida seu potencial como "motor de institucionalização do DeFi". Ela compreende profundamente as exigências das instituições em relação à gestão de riscos e conformidade, resolvendo os pontos problemáticos da entrada das finanças tradicionais no DeFi por meio de um design refinado. A preferência da Grayscale reflete sua confiança na capacidade de aumentar a eficiência do DeFi, reduzir riscos e conectar-se efetivamente com as finanças tradicionais.
Lido DAO: As preocupações de um gigante do staking líquido
O Lido DAO foi, sem dúvida, o líder no campo do staking líquido de Ethereum, gerindo cerca de 33% do ETH em staking. No entanto, por trás do seu sucesso, também se escondem preocupações sobre riscos de centralização: o "sistema de permissão" da coleção de validadores, o controle do token LDO sobre permissões centrais, e o incidente de ataque a carteiras quentes que ocorreu em maio de 2025, todos levantaram a vigilância do mercado.
Após a atualização de Shanghai do Ethereum em abril de 2023, a retirada de ETH tornou-se possível, o que diminuiu a vantagem da Lido em termos de liquidez. Os usuários agora têm mais opções, e alguns se voltaram para plataformas centralizadas ou novos concorrentes não custodiados. Inovações como o re-staking do EigenLayer também intensificaram a concorrência.
A Lido foi removida da lista de ativos da Grayscale, refletindo uma reavaliação do "risco de centralização" por parte dos investidores institucionais. Após a atualização em Xangai, as características de centralização da Lido tornaram-se mais proeminentes no contexto de maior concorrência e clareza regulatória. A Grayscale pode considerar que sua relação risco-retorno já não é atraente. Essa mudança marca um aumento nos padrões de avaliação dos investidores institucionais em relação ao staking líquido, com maior foco na descentralização, transparência na governança e riscos regulatórios potenciais.
Optimismo: Desafios na captura de valor do Layer 2
Optimism, como um dos principais projetos de escalonamento Layer 2 do Ethereum, tem a responsabilidade de melhorar a eficiência das transações e reduzir as taxas de Gas. A sua visão de "super cadeia" e o OP Stack atraíram vários projetos importantes, incluindo a cadeia Coinbase Base. No entanto, em termos de TVL e atividade, o Optimism ainda fica atrás do principal concorrente Arbitrum.
Os tokens OP são o núcleo da governança do ecossistema Optimism. No entanto, o modelo de distribuição de receita é controverso: atualmente, a receita do ordenamento vai para a fundação Optimism, para financiar bens públicos, em vez de ser distribuída diretamente aos detentores de tokens. Apesar da possibilidade de mudança no futuro, essa incerteza afeta a captura direta de valor dos tokens, deixando os investidores institucionais preocupados.
Além disso, as práticas de governança da Optimism também enfrentam desafios. A participação nas votações não é alta, e a equipe central tem uma influência significativa no processo de votação, o que ainda está longe do seu compromisso de "descentralização".
A saída da Optimism da lista da Grayscale reflete as dúvidas das instituições sobre o mecanismo de captura de valor de seu token. Uma visão ecológica grandiosa não se traduz diretamente em um valor de token claro. Diante da intensa concorrência da Layer 2, a Grayscale pode considerar que o OP terá dificuldade em oferecer um retorno ajustado ao risco mais atraente no curto prazo. Esta mudança indica que as instituições estão avaliando a economia dos tokens Layer 2 de forma mais aprofundada: a mera liderança técnica não é suficiente para sustentar um valor a longo prazo, os tokens devem ter um mecanismo de captura de valor claro e sustentável e uma verdadeira governança descentralizada.
Novas tendências de investimento em encriptação em 2025
As mudanças na lista da Grayscale retratam um novo cenário de investimento institucional no mercado de criptomoedas em 2025:
O capital institucional está a transformar-se de uma simples "fé no Bitcoin" para uma "alocação diversificada" e "implementação de cenários de aplicação". A inclusão da Avalanche e da Morpho é uma manifestação desta tendência.
O DeFi está a passar por uma evolução de "crescimento selvagem" para "desenvolvimento refinado". Tecnologias como Layer 2 e AI/ML estão a resolver os pontos problemáticos da indústria e a aumentar a eficiência. Estabilizadores de rendimento e finanças embutidas enriqueceram as formas de produtos, integrando-se de forma harmoniosa com as finanças tradicionais.
A competição de Layer 2 passou para uma luta abrangente entre a "capacidade de construção de ecossistemas" e o "modelo de captura de valor de tokens". A saída da Optimism demonstra que, mesmo com uma grande visão ecológica, se o mecanismo de captura de valor dos tokens não for suficientemente claro, será difícil obter a preferência de instituições a longo prazo.
A clarificação da regulamentação tornou-se um catalisador chave para a entrada em massa de instituições no mercado de criptomoedas, ao mesmo tempo que funciona como um filtro preciso. A conformidade tornou-se o "bilhete de entrada" para atrair capital institucional.
Conclusão
A lógica de investimento central para o mercado de criptomoedas em 2025 pode ser resumida da seguinte forma:
Em 2025, o mercado de criptomoedas está a passar de um crescimento "desenfreado" para um "cultivo cuidadoso". Compreender as mudanças estruturais por trás disso é a chave para aproveitar as oportunidades futuras.