A regulamentação das moedas estáveis enfrenta uma grande mudança, o cenário global está sendo remodelado
A Câmara dos Representantes dos EUA aprovou recentemente três projetos de lei relacionados com criptomoedas, entre os quais a Lei GENIUS que deverá entrar em vigor oficialmente em breve. Isso marca a primeira vez que os EUA estabelecem uma estrutura regulatória a nível nacional para moeda estável, sinalizando que a moeda estável está gradualmente a entrar no sistema financeiro mainstream. Ao mesmo tempo, centros financeiros importantes como Hong Kong e a União Europeia também estão a acelerar o ritmo da legislação relacionada, e o panorama global da moeda estável está a passar por uma nova onda de transformação.
Nos últimos meses, as moedas estáveis passaram de alvo de escrutínio regulatório a uma nova infraestrutura reconhecida oficialmente. Por trás dessa mudança, o poder político desempenhou um papel de liderança. Em particular, a mudança de política dos Estados Unidos teve um papel crucial. Por um lado, o governo atual se opõe claramente à moeda digital do banco central (CBDC) e apoia a rota do dólar digital dominada pelo mercado; por outro lado, o governo também está ativamente promovendo a desregulamentação do mercado de criptomoedas.
Esses sinais levaram diretamente os reguladores globais a reexaminar as moedas estáveis. Em poucos meses, as moedas estáveis passaram de um tópico marginal no mundo das criptomoedas para se tornarem o foco da discussão em nível estratégico nacional. Além de Hong Kong ter estabelecido um cronograma para a "Regulamentação das Moedas Estáveis", as principais economias globais também começaram a acelerar a criação de um quadro de conformidade claro para as moedas estáveis. A "Regulamentação MiCA", que será implementada pela União Europeia em 2024, abrange completamente a regulamentação dos ativos criptográficos e classifica detalhadamente as moedas estáveis. A nova lei proposta pelo governo sul-coreano, "Lei Básica dos Ativos Digitais", também esclarece as condições para a emissão de moedas estáveis.
Objetivamente, a aprovação da nova legislação nos Estados Unidos não apenas significa uma desregulamentação das moedas estáveis, mas também uma escolha clara pela rota do dólar digital - abandonar a moeda digital do banco central e passar a apoiar a emissão de moedas estáveis em dólares conformes pelo setor privado. Esta posição muito provavelmente se tornará uma referência para outros países na formulação de políticas relacionadas.
Nos últimos anos, o mercado de moeda estável foi amplamente dominado pelo USDT e USDC, que representam, respetivamente, os caminhos de desenvolvimento de "eficiência de circulação" e "transparência regulatória". Do ponto de vista da escala geral, as moedas estáveis ainda mantêm uma tendência de crescimento. Os dados mostram que, até 18 de julho, o valor total de mercado de moedas estáveis na rede era de cerca de 262 bilhões de dólares, um aumento de mais de 20% desde o início do ano. Isso indica que, durante a recuperação do mercado de criptomoedas, as moedas estáveis continuam a ser a "entrada de liquidez" mais central. O duopólio do USDT e USDC permanece sólido, com uma participação de mercado combinada próxima de 90%.
Desde 2024, um número crescente de empresas financeiras tradicionais e fundos começaram a entrar neste campo, utilizando moeda estável para construir ferramentas de liquidação em cadeia. Por exemplo, projetos como PYUSD, lançado por um gigante dos pagamentos, e o emergente USD1, são sinais representativos. Impulsionados por instituições e forças estatais, esses novos projetos de moeda estável estão expandindo a funcionalidade das moedas estáveis de "ferramentas de liquidez Web3" para se tornarem pontes de valor que conectam o Web3 ao sistema econômico real. Seus cenários de uso também estão gradualmente se infiltrando em áreas diversas, desde finanças de cadeia de suprimentos e comércio transfronteiriço até liquidações de freelancers e negociações de balcão.
No entanto, embora o novo quadro regulatório tenha proporcionado reconhecimento institucional às moedas estáveis, também trouxe mais exigências de conformidade, estabelecendo limites de regras mais claros para o seu desenvolvimento. Isso significa que as moedas estáveis obtiveram uma identidade legal, mas também entraram formalmente no "papel de moeda regulamentada".
A longo prazo, a capacidade das moedas estáveis de superar as limitações das aplicações Web3 é a chave para a realização de uma implementação incremental. Na verdade, o maior potencial de crescimento das moedas estáveis não se limita ao círculo das criptomoedas, mas está presente em uma esfera mais ampla do Web2 e da economia global. Assim como atualmente o principal crescimento das moedas estáveis não vem mais de usuários de interações on-chain, mas sim de pequenas e médias empresas com forte demanda por liquidações transfronteiriças, mercados emergentes que não conseguem acessar redes financeiras tradicionais, residentes de países inflacionários que desejam evitar o risco de volatilidade da moeda local, bem como criadores de conteúdo e freelancers que precisam de ferramentas de pagamento global.
Em outras palavras, o cenário de aplicação mais promissor para as moedas estáveis no futuro pode não ser "o próximo protocolo DeFi", mas sim "substituir contas tradicionais em dólares americanos". Isso significa que, uma vez que as moedas estáveis se tornem o principal veículo do dólar digital em todo o mundo, inevitavelmente estarão envolvidas em questões sensíveis como soberania monetária, sanções financeiras e ordem geopolítica.
Portanto, o próximo estágio de crescimento das moedas estáveis estará intimamente relacionado com o novo padrão de globalização do dólar e se tornará um novo campo de batalha entre governos, instituições internacionais e gigantes financeiros.
A essência da emissão de moeda sempre foi uma extensão do poder, dependendo não apenas da reserva de ativos e da eficiência de liquidação, mas também do crédito estatal, da licença regulatória e do endosse da posição internacional. As moedas estáveis não são exceção; se quisermos realmente penetrar no sistema econômico real a partir do mundo das criptomoedas, depender apenas do mecanismo de mercado ou da lógica comercial é muito insuficiente. Portanto, a conformidade trazida pela mudança de política global em 2025, embora seja um fator importante para impulsionar as moedas estáveis para o mainstream, também significa que elas terão que sobreviver em um jogo muito mais complexo.
Este é um processo de jogo a longo prazo, e estamos na fase em que realmente começa.
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moeda estável迎全球监管新格局 美国立法引领发展方向
A regulamentação das moedas estáveis enfrenta uma grande mudança, o cenário global está sendo remodelado
A Câmara dos Representantes dos EUA aprovou recentemente três projetos de lei relacionados com criptomoedas, entre os quais a Lei GENIUS que deverá entrar em vigor oficialmente em breve. Isso marca a primeira vez que os EUA estabelecem uma estrutura regulatória a nível nacional para moeda estável, sinalizando que a moeda estável está gradualmente a entrar no sistema financeiro mainstream. Ao mesmo tempo, centros financeiros importantes como Hong Kong e a União Europeia também estão a acelerar o ritmo da legislação relacionada, e o panorama global da moeda estável está a passar por uma nova onda de transformação.
Nos últimos meses, as moedas estáveis passaram de alvo de escrutínio regulatório a uma nova infraestrutura reconhecida oficialmente. Por trás dessa mudança, o poder político desempenhou um papel de liderança. Em particular, a mudança de política dos Estados Unidos teve um papel crucial. Por um lado, o governo atual se opõe claramente à moeda digital do banco central (CBDC) e apoia a rota do dólar digital dominada pelo mercado; por outro lado, o governo também está ativamente promovendo a desregulamentação do mercado de criptomoedas.
Esses sinais levaram diretamente os reguladores globais a reexaminar as moedas estáveis. Em poucos meses, as moedas estáveis passaram de um tópico marginal no mundo das criptomoedas para se tornarem o foco da discussão em nível estratégico nacional. Além de Hong Kong ter estabelecido um cronograma para a "Regulamentação das Moedas Estáveis", as principais economias globais também começaram a acelerar a criação de um quadro de conformidade claro para as moedas estáveis. A "Regulamentação MiCA", que será implementada pela União Europeia em 2024, abrange completamente a regulamentação dos ativos criptográficos e classifica detalhadamente as moedas estáveis. A nova lei proposta pelo governo sul-coreano, "Lei Básica dos Ativos Digitais", também esclarece as condições para a emissão de moedas estáveis.
Objetivamente, a aprovação da nova legislação nos Estados Unidos não apenas significa uma desregulamentação das moedas estáveis, mas também uma escolha clara pela rota do dólar digital - abandonar a moeda digital do banco central e passar a apoiar a emissão de moedas estáveis em dólares conformes pelo setor privado. Esta posição muito provavelmente se tornará uma referência para outros países na formulação de políticas relacionadas.
Nos últimos anos, o mercado de moeda estável foi amplamente dominado pelo USDT e USDC, que representam, respetivamente, os caminhos de desenvolvimento de "eficiência de circulação" e "transparência regulatória". Do ponto de vista da escala geral, as moedas estáveis ainda mantêm uma tendência de crescimento. Os dados mostram que, até 18 de julho, o valor total de mercado de moedas estáveis na rede era de cerca de 262 bilhões de dólares, um aumento de mais de 20% desde o início do ano. Isso indica que, durante a recuperação do mercado de criptomoedas, as moedas estáveis continuam a ser a "entrada de liquidez" mais central. O duopólio do USDT e USDC permanece sólido, com uma participação de mercado combinada próxima de 90%.
Desde 2024, um número crescente de empresas financeiras tradicionais e fundos começaram a entrar neste campo, utilizando moeda estável para construir ferramentas de liquidação em cadeia. Por exemplo, projetos como PYUSD, lançado por um gigante dos pagamentos, e o emergente USD1, são sinais representativos. Impulsionados por instituições e forças estatais, esses novos projetos de moeda estável estão expandindo a funcionalidade das moedas estáveis de "ferramentas de liquidez Web3" para se tornarem pontes de valor que conectam o Web3 ao sistema econômico real. Seus cenários de uso também estão gradualmente se infiltrando em áreas diversas, desde finanças de cadeia de suprimentos e comércio transfronteiriço até liquidações de freelancers e negociações de balcão.
No entanto, embora o novo quadro regulatório tenha proporcionado reconhecimento institucional às moedas estáveis, também trouxe mais exigências de conformidade, estabelecendo limites de regras mais claros para o seu desenvolvimento. Isso significa que as moedas estáveis obtiveram uma identidade legal, mas também entraram formalmente no "papel de moeda regulamentada".
A longo prazo, a capacidade das moedas estáveis de superar as limitações das aplicações Web3 é a chave para a realização de uma implementação incremental. Na verdade, o maior potencial de crescimento das moedas estáveis não se limita ao círculo das criptomoedas, mas está presente em uma esfera mais ampla do Web2 e da economia global. Assim como atualmente o principal crescimento das moedas estáveis não vem mais de usuários de interações on-chain, mas sim de pequenas e médias empresas com forte demanda por liquidações transfronteiriças, mercados emergentes que não conseguem acessar redes financeiras tradicionais, residentes de países inflacionários que desejam evitar o risco de volatilidade da moeda local, bem como criadores de conteúdo e freelancers que precisam de ferramentas de pagamento global.
Em outras palavras, o cenário de aplicação mais promissor para as moedas estáveis no futuro pode não ser "o próximo protocolo DeFi", mas sim "substituir contas tradicionais em dólares americanos". Isso significa que, uma vez que as moedas estáveis se tornem o principal veículo do dólar digital em todo o mundo, inevitavelmente estarão envolvidas em questões sensíveis como soberania monetária, sanções financeiras e ordem geopolítica.
Portanto, o próximo estágio de crescimento das moedas estáveis estará intimamente relacionado com o novo padrão de globalização do dólar e se tornará um novo campo de batalha entre governos, instituições internacionais e gigantes financeiros.
A essência da emissão de moeda sempre foi uma extensão do poder, dependendo não apenas da reserva de ativos e da eficiência de liquidação, mas também do crédito estatal, da licença regulatória e do endosse da posição internacional. As moedas estáveis não são exceção; se quisermos realmente penetrar no sistema econômico real a partir do mundo das criptomoedas, depender apenas do mecanismo de mercado ou da lógica comercial é muito insuficiente. Portanto, a conformidade trazida pela mudança de política global em 2025, embora seja um fator importante para impulsionar as moedas estáveis para o mainstream, também significa que elas terão que sobreviver em um jogo muito mais complexo.
Este é um processo de jogo a longo prazo, e estamos na fase em que realmente começa.