Revolução das moedas estáveis em andamento: ressonância entre a arquitetura tecnológica e o ecossistema comercial
O sistema financeiro global está a passar por uma profunda transformação. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios abrangentes das moedas estáveis devido à infraestrutura obsoleta, aos longos ciclos de liquidação e aos elevados custos. Estes activos digitais estão a inovar a forma como o valor transfronteiriço, as transações empresariais e o acesso aos serviços financeiros pessoais fluem.
Nos últimos anos, as moedas estáveis têm-se desenvolvido continuamente, tornando-se na infraestrutura subjacente chave para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamentos e entidades soberanas estão gradualmente integrando moedas estáveis em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de fundos empresariais. Ao mesmo tempo, desde gateways de pagamento a canais de entrada e saída de fundos, até produtos de rendimento programáveis, as novas ferramentas financeiras aumentaram significativamente a conveniência do uso de moedas estáveis.
Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de duas perspectivas: técnica e comercial. Estuda os principais participantes que moldam este setor, a infraestrutura central que suporta as transações de moedas estáveis, bem como a dinâmica da demanda que impulsiona a sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis geram novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam ao se integrar amplamente no processo econômico global.
I. Por que escolher o pagamento com moeda estável?
Para entender o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais incluem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais ( SWIFT ), câmaras de compensação automáticas ( ACH ) e pagamentos ponto a ponto. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, a infraestrutura de muitos canais de pagamento existe desde os anos 70. Embora fossem inovadoras na época, a maioria dessas infraestruturas de pagamento global está agora desatualizada e é altamente fragmentada. De forma geral, esses métodos de pagamento apresentam altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de realizar liquidações 24 horas por dia, além de processos complexos na parte de trás. Além disso, muitas vezes precisam de pagamentos ( para serviços adicionais desnecessários, como autenticação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estes pontos problemáticos. Comparado com os métodos de pagamento tradicionais, a utilização da blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica significativamente o processo de pagamento, reduzindo as etapas intermediárias, permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:
Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando os atrasos do sistema bancário tradicional.
Seguro e fiável: o livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e transparência das transações, proporcionando proteção aos usuários.
Redução de custos: a eliminação de intermediários reduziu significativamente as taxas de transação, economizando dinheiro para os utilizadores.
Cobertura global: A plataforma descentralizada pode atingir mercados com cobertura insuficiente de serviços financeiros tradicionais ), incluindo populações sem conta bancária (, realizando a inclusão financeira.
Dois, o panorama da indústria de pagamentos com moeda estável
O setor de pagamentos com moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:
) 1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento ###PSP(, que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes numa plataforma agregada unificada. Estas plataformas oferecem aos utilizadores uma forma conveniente de aceder a moeda estável, fornecem ferramentas para os desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para utilizadores de Web3.
a. Gateway de pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando as transações entre compradores e vendedores.
As empresas conhecidas que estão inovando neste campo incluem:
Stripe: fornecedor de pagamento tradicional, integrou moedas estáveis como USDC para pagamentos globais.
Helio: 450 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com o plugin Solana Pay, milhões de comerciantes Shopify podem fazer pagamentos com criptomoedas e converter instantaneamente USDY em outras moedas estáveis, como USDC, EURC e PYUSD.
Algumas aplicações de pagamento Web2 também permitem que os usuários utilizem moeda estável para realizar pagamentos, ampliando ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.
O campo dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ) que apresentam uma certa sobreposição (
gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos provedores de gateways de pagamento tende a se concentrar mais em uma das categorias, moldando assim seu produto principal, experiência do usuário e mercado-alvo.
A gateway de pagamento voltada para desenvolvedores visa atender empresas, fintechs e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Normalmente, elas oferecem interfaces de programação de aplicativos )API(, kits de desenvolvimento de software )SDK( e ferramentas para desenvolvedores, para integração em sistemas de pagamento existentes, permitindo funcionalidades como pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em oferecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
BVNK: fornece infraestrutura de pagamento de nível empresarial para a fácil integração de moeda estável. A BVNK oferece soluções de API, permitindo que os processos se conectem de maneira fluida, possui uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, além de contas empresariais que permitem que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias, e oferece serviços de comerciantes com as ferramentas necessárias para aceitar pagamentos de clientes em moeda estável. Processando mais de 10 bilhões de dólares em volume de transações anual, com uma taxa de crescimento anual de 200%, e uma avaliação de 750 milhões de dólares, seus clientes incluem regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
Iron) em beta(: fornece APIs para integrar de forma transparente a negociação de moeda estável em seus negócios existentes. Ele oferece canais globais de entrada e saída de fundos, infraestrutura de pagamento de moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados), incluindo pagamentos regulares, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda(.
Juicyway: fornece uma gama de APIs para pagamentos empresariais, pagamento de salários e pagamentos em lote, suportando as moedas incluindo naira nigeriana )NGN(, dólar canadense )CAD(, dólar )USD(, moeda estável )USDT(, moeda estável )USDC(. Focado principalmente no mercado africano, ainda não há dados operacionais.
Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são focados no usuário, oferecendo interfaces simples e fáceis de usar, permitindo que os usuários realizem pagamentos em moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a várias moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em fornecer essa experiência de pagamento simples para os usuários incluem:
Decaf: plataforma bancária na blockchain, permitindo consumo pessoal, remessas e transações de moeda estável em mais de 184 países; Decaf colabora com canais locais na América Latina, quase alcançando taxas de retirada zero, com mais de 10.000 usuários na América do Sul, recebendo altas avaliações entre os desenvolvedores.
Meso: solução de entrada e saída de fundos, integrada diretamente com comerciantes, permitindo que os usuários e empresas convertam facilmente entre moeda fiduciária e moeda estável, com muito pouca fricção. Meso também suporta a compra de USDC, simplificando o processo de aquisição de moeda estável para os consumidores.
b. U卡
O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoeda ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões são geralmente integrados a redes de cartões de crédito tradicionais, permitindo transações sem interrupções ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
Projeto inclui:
Reap: emissores na Ásia, com clientes que incluem mais de 40 empresas, vendendo soluções de marca branca, dependendo principalmente de comissões sobre o volume de transações em colaboração com bancos, cobrindo a maioria das áreas fora dos EUA, suportando depósitos multi-chain; em julho de 2024, o volume de transações atingiu $30M.
Raincards: Emissores de cartões na América, suportando várias empresas de emissão, com a principal característica de poder atender usuários dos EUA e da América Latina. Emiti um cartão empresarial USDC usando ativos em cadeia ) como pagamento para despesas de viagem, suprimentos de escritório e outras despesas diárias de negócios.
Fiat24: emissor de cartões europeu + banco web3, modelo de negócio semelhante aos acima, suporta emissão de cartões para empresas; licença suíça, atende principalmente usuários da Europa + Ásia, ainda não suporta transações em toda a cadeia, apenas recargas. Crescimento lento, total de usuários 20.000, receita mensal $100K-150K.
Kast: O U-Card com crescimento rápido, atualmente emitiu mais de 10 mil cartões, 5-6k de usuários ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
1Money: ecossistema de moeda estável, lançou recentemente um cartão de crédito que suporta moeda estável e disponibiliza um kit de ferramentas de desenvolvimento de software, facilitando a integração L1 e L2, em beta sem dados.
Os provedores de cartões de criptomoedas são numerosos, e eles diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, além de normalmente oferecerem serviços de baixas taxas aos usuários finais, para aumentar a disposição dos usuários em utilizar os cartões de criptomoedas.
( 2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como uma camada chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. prestadores de serviços de depósito e saque 2. prestadores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida dos pagamentos, conectando pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.
a. Processador de depósitos e levantamentos
Moonpay: suporta mais de 80 criptomoedas, oferece várias opções de depósito e levantamento e serviços de troca de tokens, atendendo às diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
Ramp Network: cobre mais de 150 países, oferecendo serviços de depósito e levantamento para mais de 90 tipos de moedas digitais. Esta rede processa todas as verificações de identidade KYC), AML### e requisitos de conformidade, garantindo a conformidade e segurança dos serviços de depósito e levantamento.
Alchemy Pay: uma solução de gateway de pagamento híbrido que suporta a troca e o pagamento bidirecional entre moeda fiduciária e ativos criptográficos, realizando a fusão dos pagamentos em moeda fiduciária tradicional com ativos criptográficos.
b. Emissão de moeda estável & Coordenação de processadores
Bridge: O produto principal da Bridge inclui APIs de coordenação e APIs de emissão, a primeira ajuda as empresas a integrar múltiplos pagamentos e trocas de moeda estável, enquanto a segunda suporta as empresas na rápida emissão de moeda estável. A plataforma atualmente possui licenciamento nos Estados Unidos e na Europa, e estabeleceu parcerias importantes com o Departamento de Estado e o Departamento do Tesouro dos EUA, possuindo uma forte capacidade de operação em conformidade e vantagens de recursos.
Brale( em beta): semelhante ao produto Bridge, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada, que oferece APIs de coordenação e gestão de reservas de moeda estável. Está em conformidade com a licença em todos os estados dos EUA, e as empresas parceiras precisam passar por verificação de identidade empresarial KYB(, enquanto os usuários precisam criar uma conta na Brale para KYC. Os clientes da Brale são mais OG on-chain e, em comparação com a Bridge, têm um pouco menos de apoio de investidores e desenvolvimento de negócios.
Perena)em beta(: A plataforma Numeraire da Perena reduziu a barreira de entrada para a emissão de moedas estáveis de nicho, incentivando os usuários a fornecer liquidez concentrada em um único pool. Numeraire adota um modelo "hub-radial", no qual o USD* atua como ativo de reserva central, servindo como "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Este mecanismo permite a eficiente cunhagem, resgate e negociação de várias moedas estáveis atreladas a diferentes ativos ou jurisdições, cada uma conectada ao USD* como "raio" semelhante. Através dessa estrutura de sistema, a Numeraire garante liquidez profunda e melhora a eficiência de capital, pois as pequenas moedas estáveis podem ser interoperáveis através do USD*, sem a necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par de negociação. O objetivo final do design deste sistema é não apenas aumentar a estabilidade de preços e reduzir deslizamentos, mas também permitir a conversão sem costura entre moedas estáveis.
Os emissores de ativos são responsáveis pela criação, manutenção e resgate de moeda estável. O seu modelo de negócio é geralmente centrado no balanço patrimonial, semelhante ao funcionamento dos bancos - aceitando depósitos de clientes e investindo os fundos em ativos de alto rendimento, como títulos do Tesouro dos EUA, para lucrar com a diferença de juros. No nível dos emissores de ativos, a inovação da moeda estável pode ser dividida em três níveis: moeda estável com reservas estáticas, moeda estável com rendimento e moeda estável com compartilhamento de lucros.
1. Moeda estável suportada por reservas estáticas
A primeira geração de moedas estáveis introduziu o modelo básico do dólar digital: tokens emitidos centralizadamente suportados por reservas fiduciárias detidas por instituições financeiras tradicionais na proporção de 1:1. Os principais participantes desta categoria incluem o Tether ( e a Circle.
USDT da Tether e USDC da Circle são as moedas estáveis mais amplamente utilizadas, ambas suportadas por reservas em dólares nas contas financeiras da Tether e da Circle na proporção de 1:1. Estas moedas estáveis já estão integradas em várias plataformas e representam uma grande parte das criptomoedas.
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Ecossistema de moeda estável: uma revolução de mudanças da tecnologia ao comércio
Revolução das moedas estáveis em andamento: ressonância entre a arquitetura tecnológica e o ecossistema comercial
O sistema financeiro global está a passar por uma profunda transformação. As redes de pagamento tradicionais enfrentam desafios abrangentes das moedas estáveis devido à infraestrutura obsoleta, aos longos ciclos de liquidação e aos elevados custos. Estes activos digitais estão a inovar a forma como o valor transfronteiriço, as transações empresariais e o acesso aos serviços financeiros pessoais fluem.
Nos últimos anos, as moedas estáveis têm-se desenvolvido continuamente, tornando-se na infraestrutura subjacente chave para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamentos e entidades soberanas estão gradualmente integrando moedas estáveis em aplicações voltadas para o consumidor e fluxos de fundos empresariais. Ao mesmo tempo, desde gateways de pagamento a canais de entrada e saída de fundos, até produtos de rendimento programáveis, as novas ferramentas financeiras aumentaram significativamente a conveniência do uso de moedas estáveis.
Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de duas perspectivas: técnica e comercial. Estuda os principais participantes que moldam este setor, a infraestrutura central que suporta as transações de moedas estáveis, bem como a dinâmica da demanda que impulsiona a sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis geram novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam ao se integrar amplamente no processo econômico global.
I. Por que escolher o pagamento com moeda estável?
Para entender o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais incluem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais ( SWIFT ), câmaras de compensação automáticas ( ACH ) e pagamentos ponto a ponto. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, a infraestrutura de muitos canais de pagamento existe desde os anos 70. Embora fossem inovadoras na época, a maioria dessas infraestruturas de pagamento global está agora desatualizada e é altamente fragmentada. De forma geral, esses métodos de pagamento apresentam altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de realizar liquidações 24 horas por dia, além de processos complexos na parte de trás. Além disso, muitas vezes precisam de pagamentos ( para serviços adicionais desnecessários, como autenticação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estes pontos problemáticos. Comparado com os métodos de pagamento tradicionais, a utilização da blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica significativamente o processo de pagamento, reduzindo as etapas intermediárias, permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:
Dois, o panorama da indústria de pagamentos com moeda estável
O setor de pagamentos com moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:
) 1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento ###PSP(, que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes numa plataforma agregada unificada. Estas plataformas oferecem aos utilizadores uma forma conveniente de aceder a moeda estável, fornecem ferramentas para os desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para utilizadores de Web3.
a. Gateway de pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando as transações entre compradores e vendedores.
As empresas conhecidas que estão inovando neste campo incluem:
O campo dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ) que apresentam uma certa sobreposição (
A gateway de pagamento voltada para desenvolvedores visa atender empresas, fintechs e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Normalmente, elas oferecem interfaces de programação de aplicativos )API(, kits de desenvolvimento de software )SDK( e ferramentas para desenvolvedores, para integração em sistemas de pagamento existentes, permitindo funcionalidades como pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em oferecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são focados no usuário, oferecendo interfaces simples e fáceis de usar, permitindo que os usuários realizem pagamentos em moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a várias moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em fornecer essa experiência de pagamento simples para os usuários incluem:
b. U卡
O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoeda ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões são geralmente integrados a redes de cartões de crédito tradicionais, permitindo transações sem interrupções ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
Projeto inclui:
Os provedores de cartões de criptomoedas são numerosos, e eles diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, além de normalmente oferecerem serviços de baixas taxas aos usuários finais, para aumentar a disposição dos usuários em utilizar os cartões de criptomoedas.
( 2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como uma camada chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. prestadores de serviços de depósito e saque 2. prestadores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida dos pagamentos, conectando pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.
a. Processador de depósitos e levantamentos
b. Emissão de moeda estável & Coordenação de processadores
![moeda estável革命进行时：技术架构与商业生态的共振])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3df8883f82eb6669593c351c97d7c4ea.webp(
) 3. Terceiro nível: emissor de ativos
Os emissores de ativos são responsáveis pela criação, manutenção e resgate de moeda estável. O seu modelo de negócio é geralmente centrado no balanço patrimonial, semelhante ao funcionamento dos bancos - aceitando depósitos de clientes e investindo os fundos em ativos de alto rendimento, como títulos do Tesouro dos EUA, para lucrar com a diferença de juros. No nível dos emissores de ativos, a inovação da moeda estável pode ser dividida em três níveis: moeda estável com reservas estáticas, moeda estável com rendimento e moeda estável com compartilhamento de lucros.
1. Moeda estável suportada por reservas estáticas
A primeira geração de moedas estáveis introduziu o modelo básico do dólar digital: tokens emitidos centralizadamente suportados por reservas fiduciárias detidas por instituições financeiras tradicionais na proporção de 1:1. Os principais participantes desta categoria incluem o Tether ( e a Circle.
USDT da Tether e USDC da Circle são as moedas estáveis mais amplamente utilizadas, ambas suportadas por reservas em dólares nas contas financeiras da Tether e da Circle na proporção de 1:1. Estas moedas estáveis já estão integradas em várias plataformas e representam uma grande parte das criptomoedas.