A onda LSDFi está a aquecer, detalhamento das cinco estratégias de rendimento excessivo

LSDFi é um produto DeFi baseado em derivativos de staking líquido (LSD). Através do LSD, os stakers podem transformar o ETH em staking em um ativo negociável, desbloqueando assim a liquidez. Ao mesmo tempo, o LSD também reduz a barreira de entrada para staking de ETH, permitindo qualquer quantidade de staking, e os stakers podem receber tokens LSD após o staking, utilizando-os para gerar múltiplos rendimentos.

Por trás do LSDFi está o DeFi Lego, e a natureza combinatória do DeFi é essencialmente Lego de rendimento. Novos entrantes geralmente atraem usuários para estacar ETH/LSD em suas próprias plataformas, oferecendo incentivos, a fim de ganhar participação no mercado e controle sobre o LSD. Alguns projetos LSDFi também utilizam taxas de rendimento dinâmicas para incentivar os usuários a escolherem pequenas plataformas de estaca descentralizadas, promovendo a descentralização dos validadores.

As cinco principais formas de LSDFi são as seguintes:

1. Par de negociação LP ( rendimento 10% + )

Antes da atualização de Xangai, o LSD não podia ser trocado diretamente por ETH, resultando na criação de muitos pools de liquidez LSD-ETH. Tomando o stETH como exemplo, o rendimento base não ultrapassa 5%, sendo que a maior parte é aumentada através de subsídios de tokens para elevar o APY. Além de receber recompensas da rede ETH, os stakers também podem ganhar recompensas de taxas de LP. Espera-se que, após a atualização de Xangai, devido ao aumento da escala do LSD, a escala do LP poderá se expandir ainda mais.

2. Empréstimos em ciclo ( rendimento 10% + )

Uma estratégia de aposta alavancada no mainnet do Ethereum após a fusão, utilizando STETH da AAVE e LIDO:

• No LIDO, aposte ETH para obter STETH
• Depositar STETH no AAVE e emprestar ETH
• Repetir a operação acima

Embora o risco de liquidação seja elevado, a APR depende do número de ciclos. Teoricamente, todos os protocolos de empréstimo podem ser implementados, e no futuro podem surgir produtos de empréstimo em ciclo automático.

3. Agregação de Rendimentos(10%+)

Tomando o Yearn Finance como exemplo, este estabeleceu um pool de liquidez na Curve, elevando o APY do LSD para 5,89%. Os usuários podem optar por fazer staking diretamente de stETH, atualmente o valor do pool é de 16,4 milhões de dólares. Existem muitos projetos DeFi tradicionais semelhantes, que aumentam o rendimento total agregando os rendimentos de várias plataformas e oferecendo subsídios.

4. EigenLayer( rendimento desconhecido)

EigenLayer oferece várias formas de staking, incluindo staking líquido semelhante ao Lido e staking super líquido. O último permite staking de LP, como:

• LSD Staking: ativos já apostados na Lido ou Rocket Pool podem ser apostados novamente no EigenLayer
• LSD LP staking: como o Token LP stETH-ETH do Curve pode ser novamente apostado no EigenLayer

5. Projetos LSDFi baseados em incentivos

Este tipo de projetos aumenta a eficiência do capital através de alavancagem, estratégias estruturadas, opções, derivados de dívida, entre outros, ou utiliza APY elevado para atrair poupanças. Os representantes típicos incluem:

• Pendle: Protocólo DeFi de rendimento, oferece serviços de staking de ETH e pools de liquidez.
• Ion Protocol: tokeniza os tokens LSD e os ativos colaterais em allETH e vaETH
• unshETH: Aumenta o grau de descentralização dos validadores através da alocação dinâmica de incentivos
• LSDx Finance: empenha-se em tornar-se um DEX de alta barreira no mercado de ativos LSD.
• Derivados de Staking Líquido: Agregador LSD, maximizar o efeito de alavancagem dos ativos
• Stader Ethereum: Em breve será lançado o ETHx, em parceria com mais de 30 protocolos DeFi
• Hord: Projetos LSD com APR mais alto através de várias vias
• Parallax Finance: fornece infraestrutura de liquidez LSD na L2
• bestLSD:Real Yield agregador, utiliza a agregação de rendimentos para subsidiar o seu próprio LSD
• 0xAcid DAO: protocolo de gestão para maximizar o retorno dos ativos LSD

Além disso, projetos como EigenLayer, Index Coop e Gitcoin também estão se posicionando no espaço de LSDFi.

Com a intensificação da Guerra LSD, a competição e a cooperação entre os projetos LSDFi se tornarão ainda mais acirradas. No futuro, poderão surgir produtos com níveis de rendimento que variam de 4% a 500%+, oferecendo aos usuários uma variedade de opções de risco e retorno. Espera-se que esta guerra continue até que a taxa de staking do Ethereum se estabilize em mais de 25%.