Evolução da política regulatória Web3 em Singapura: de incentivar a inovação ao controle de riscos

Nos últimos anos, Cingapura tem desempenhado um papel importante no campo das criptomoedas e do Web3 em todo o mundo. Este país cidade, com suas políticas flexíveis, sistema jurídico estável e ambiente de inovação aberto, atraiu a atenção de muitas empresas de criptomoeda, sendo uma vez denominado "capital cripto da Ásia". No entanto, com o passar do tempo, a atitude regulatória de Cingapura está passando por mudanças sutis, passando de um início de "incentivar a inovação" para uma abordagem mais focada na "gestão de riscos".

Essa mudança não é uma negação total da indústria Web3, mas sim que Singapura, após completar a fase inicial de "acumulação primitiva", começou a entrar em uma fase de governança mais refinada. Vamos revisar a evolução das políticas regulatórias de Web3 em Singapura:

Inicial: Inovação aberta, bem-vindo a experimentar

Em 2019, Singapura lançou a "Lei dos Serviços de Pagamento" (PSA), que esclareceu o status legal dos serviços de token de pagamento digital (DPT), proporcionando um caminho de licenciamento claro para as exchanges de criptomoedas e serviços de carteira. A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) incentiva ativamente a inovação tecnológica, promovendo vários projetos experimentais para explorar moedas digitais de banco central e ativos tokenizados. Nesta fase, Singapura ofereceu uma rara "janela de oportunidade" para projetos Web3; desde que não ultrapassem os limites de conformidade, as empresas podem ousar experimentar.

Risco em Evidência: Aumento da Regulação

Com a rápida expansão da indústria, alguns riscos potenciais começaram a surgir. Em 2022, vários eventos relacionados a criptomoedas em destaque, como o colapso de um famoso fundo de hedge de criptomoedas e o fechamento de uma grande exchange de criptomoedas, colocaram uma enorme pressão sobre as autoridades financeiras de Cingapura. Para preservar a reputação do centro financeiro do país, os reguladores de Cingapura agiram rapidamente:

1. Nível institucional: Introduzir uma nova e mais rigorosa Lei dos Serviços Financeiros e dos Mercados (FSM), reforçando a supervisão sobre os prestadores de serviços de criptomoeda.

2. Proteção dos investidores: estabelecer limites para o investimento em criptomoedas por parte de investidores de retalho, enfatizando a importância do investimento racional.

Limitações de Investimento para Pequenos Investidores

No final de 2023, a MAS publicou novas diretrizes regulatórias, que limitam claramente a forma como os investidores de varejo podem participar do investimento em criptomoedas:

• É proibido que os prestadores de serviços de criptomoedas ofereçam qualquer forma de recompensa aos investidores individuais, como reembolsos, airdrops ou subsídios de negociação.
• Não é permitido oferecer funcionalidades que possam aumentar o risco, como negociação com margem ou depósitos com cartão de crédito.
• Avaliar a capacidade de risco do usuário e estabelecer um limite de investimento com base no seu valor líquido de ativos.

Estas medidas visam atrair investidores racionais, em vez de especuladores que buscam retornos de alto risco a curto prazo.

Exigências de conformidade dos prestadores de serviços

Até 2025, as tendências regulatórias serão ainda mais rigorosas. A MAS estipula que todas as empresas que não obtiverem licença de prestador de serviços de tokens digitais (DTSP) que desejem continuar a oferecer serviços a clientes no exterior devem cumprir a conformidade até 30 de junho de 2025. Esta política não tem um período de transição, exigindo que as empresas atinjam rapidamente os padrões de conformidade ou saiam do mercado.

Atualmente, apenas algumas empresas líderes obtiveram a licença DTSP ou estão em estado de isenção. Estas empresas geralmente passaram por rigorosas verificações de combate à lavagem de dinheiro e de risco, ou possuem alta conformidade e um bom histórico.

Novas regras de gestão de fundos

Cingapura também endureceu os requisitos para os gestores de fundos de criptomoedas. Mesmo que sirvam apenas "investidores qualificados", os gestores de fundos devem possuir as qualificações correspondentes, incluindo capacidade de hedge de riscos, identificação de ativos de clientes, processos internos de controle de riscos e mecanismos de relatório de combate à lavagem de dinheiro, entre outros. Isso significa que a era dos fundos de criptomoedas que poderiam ser estabelecidos simplesmente com base na reputação pessoal ou em um plano de negócios simples chegou ao fim em Cingapura.

Significado da Atualização da Regulamentação

A evolução da política regulatória de Singapura reflete o caminho necessário para um mercado emergente amadurecer. Embora algumas pessoas achem que essa mudança pode sufocar a inovação, na verdade, Singapura ainda acolhe equipes que possuem verdadeira competência técnica e planejamento a longo prazo. Como disse o vice-presidente da MAS, Singapura acolhe inovações responsáveis, mas não tolera abusos de confiança.

No entanto, também há a opinião de que, considerando que a indústria Web3 ainda está em uma fase de desenvolvimento inicial, uma regulamentação excessivamente rigorosa pode prejudicar a inovação. O modelo de desenvolvimento futuro ainda não está completamente formado, e a implementação prematura de um controle rigoroso pode trazer efeitos negativos inesperados.

De um modo geral, as mudanças nas políticas regulatórias de Singapura refletem seus esforços para encontrar um equilíbrio entre promover a inovação e proteger os investidores. Como essa evolução afetará o futuro desenvolvimento da indústria Web3 ainda está por ser observado.