#CPI数据来袭#

O CPI chegou, derrubou o chá de bolhas do trader e, por acaso, acordou o queixo do Federal Reserve.

Assim que os dados do CPI de julho foram divulgados, os teclados dos guerreiros de Wall Street trocaram o café por chá forte, e até mesmo a IA não se atreveu a piscar. A taxa de inflação anual aumentou 3,3%, enquanto o CPI núcleo permaneceu estável em 3,4%. À primeira vista, tudo parece calmo como a água, mas na verdade há uma corrente oculta. Os olhos dos traders já começaram a tremer: "É um pouso suave ou estamos sendo cozidos em água morna?"

Primeiro, **a confiança da Reserva Federal em não aumentar as taxas de juros ganhou um pouco de resfriamento com estes dados do CPI**. Embora a taxa de crescimento do CPI tenha ficado ligeiramente abaixo das expectativas, o mercado respirou coletivamente por um momento, mas os itens principais insistem em não mudar de direção, e os preços dos serviços parecem estar energizados. O que a Reserva Federal deseja como "resfriamento geral" agora se assemelha mais a um "fresquinho" em uma sauna, dizendo que quer descansar, mas com os olhos voltados para os dados do PCE do próximo mês.

**Este CPI é um "falso carinho" - sorriu para o mercado de ações, mas deu um chute no mercado de dívida**. O S&P está sorrindo, o Nasdaq está abrindo champanhe, o mercado parece ter visto a sombra de cortes de juros este ano. Mas não se anime cedo demais, essa sombra pode não ser "esperança", mas sim as chinelas apertadas que Powell ainda não largou. O CPI não é forte, mas ainda está acima de 3, faltando a distância de um comprimento de sobrancelha da Frida Kahlo para o "Santo Graal de 2%" do Federal Reserve.

É ainda mais interessante que **a percepção da inflação pelos consumidores e o CPI real já se separaram completamente**. Você me diz que a inflação é de apenas 3,3%, mas eu tenho que pagar 70 reais por um combo no McDonald's. De um lado, o governo grita que a inflação está desacelerando, do outro, as pessoas comuns olham para a conta e apertam os dentes ao usar o cartão, um típico "festejo de dados" e "tapa na cara da realidade".

Do ponto de vista das transações, **é aceitável ter uma visão otimista sobre ativos de risco a curto prazo, mas não se esqueça de que o CPI é apenas uma performance faseada, e ainda não é o fim da inflação**. Este relatório é mais como um passe para o Fed desacelerar o caminho de aumento das taxas de juros, mas não é um convite para a festa de corte de taxas.

Não se deixe enganar pelos dados, a série contínua da inflação está apenas na metade, e Powell ainda tem o roteiro e as tesouras em mãos. Será que no próximo episódio teremos uma "recuperação central + ofensiva no emprego" de repente? Quem sabe. Mas agora, o mercado já está ensaiando para um possível corte de taxas ainda este ano, os investidores ou estão escondidos na plateia bebendo refrigerante, ou já reservaram o lugar de destaque no centro do palco.

**Investir não é dançar ao som do CPI, mas sim antecipar o próximo ponto de ritmo; não espere a bota cair para começar a trocar de sapatos.**