Análise dos motores de crescimento do ecossistema BTCFi

A liquidez dos ativos BTC na cadeia está se tornando o foco de atenção de vários ecossistemas e protocolos. Com o lançamento de soluções de escalabilidade BTC e o surgimento do BTC LST, o BTC está se transformando de um armazenamento de valor estático para um ativo que pode participar de mais cenários de rendimento na cadeia, aumentando seu potencial de aplicação em todo o ecossistema DeFi.

Core, BOB e Corn são casos representativos de crescimento no campo do BTCFi no último semestre: Core foca em ativos BTC LST de grande volume durante o período de crescimento; Corn colaborou com Pendle para lançar um jogo de derivativos de pontos e rapidamente conquistou o mercado de incremento; BOB atraiu liquidez através da enriquecimento do ecossistema e serviços de staking líquido. As diversas ações em torno de "geração de rendimento" ativaram enormemente a liquidez dos ativos BTC.

1 Contexto

1.1 BTC ativos fluxo na cadeia

A direção de fluxo do BTC e seus ativos ancorados na cadeia pode ser dividida nas seguintes três camadas:

• Primeira camada: BTC nativo
• Segunda camada: (1) BTC empacotado emitido com custódia centralizada (2) ativos mapeados que operam na L2 e SideChain do BTC (3) staking líquido de BTC
• Terceira camada: ativos derivados de BTC em vários cenários DeFi a jusante

1.2 BTC ativos situação do mercado

Analisando a emissão de ativos ancorados em BTC nas três grandes redes Ethereum, Arbitrum e BNB, a emissão centralizada e custodiada de BTC encapsulado ainda ocupa a maior parte da quota de mercado, com WBTC e BTCB a representar mais de 75% do volume total de ativos ancorados em BTC em circulação. Além disso, LBTC e SolvBTC.BBN e outros BTC LST cresceram rapidamente nos últimos meses, tornando-se uma nova força emergente no mercado de ativos ancorados em BTC.

Como o token ancorado com a maior consenso e maior capitalização de mercado, os principais cenários de aplicação do ativo ancorado BTC estão concentrados em protocolos de empréstimo. No que diz respeito ao WBTC e BTCB, os maiores aplicativos downstream de ambos estão, respectivamente, no Aave v3 e no protocolo Venus, com o TVL representando mais de 20% do seu fornecimento total, refletindo a demanda de grandes fundos por rendimentos relativamente estáveis no campo BTCFi.

Atualmente, o volume total de mercado do BTC LST é de cerca de 25,1K BTC, dos quais os dois principais protocolos, Lombard e Solv Protocol, representam mais de 70% da quota de mercado. A absorção e emissão do BTC LST afetam diretamente a liquidez e a sedimentação dos ativos BTC em várias cadeias. Em comparação com o BTC encapsulado emitido em um modelo de custódia centralizada, o BTC LST, como um ativo gerador de rendimento, expandiu cenários de aplicação mais ricos. Além dos protocolos de empréstimo, o mercado de negociação de pontos tornou-se outra aplicação importante a jusante do BTC LST.

2 Estratégia de sedimentação de ativos do ecossistema BTCFi

2.1 Core: Foco no crescimento ecológico impulsionado por ativos incrementais e incentivos de tokens.

Core é uma solução de expansão de L1 impulsionada por BTC, que permite aos usuários obter rendimentos passivos através do staking de bitcoin não custodiado. O TVL do Core atingiu $591.5M, com um aumento de 4757.9% em seis meses. O crescimento do TVL do Core é impulsionado principalmente pelos seguintes fatores:

1. Focar no mercado incremental de ativos ancorados em BTC para aumentar a liquidez do ecossistema, absorvendo os ativos derivados Solv que estão a subir rapidamente.
2. Construir protocolos nativos como Colend e integrar rapidamente com projetos como Pell Network, estabelecendo aplicações ecológicas completas.
3. Utilizar o airdrop do token nativo $CORE e o desempenho do mercado para sustentar a estrutura de incentivos, formando um efeito de colaboração ecológica multidimensional.

2.2 Milho: sistema de pontos de derivados de jogo atrai de forma eficiente a liquidez do mercado BTC LST

Corn é uma rede ETH L2 lançada recentemente, utilizando a tokenização híbrida do Bitcoin (BTCN) como ferramenta de custos de gas e incentivos econômicos. Atualmente, a Corn ainda não iniciou a mainnet, mas já conseguiu captar efetivamente $425.8M em fundos através de uma atividade de depósito lançada em conjunto por várias partes. Esses depósitos estão principalmente concentrados em um pool lançado na Pendle em conjunto com alguns LST de BTC como LBTC, SolvBTC.BBN, eBTC, PumpBTC e uniBTC.

A estratégia de crescimento da Corn inclui:

1. Colaborar com a Pendle para liderar novas formas de derivativos de pontos BTC LST
2. Atração de liquidez inicial através da campanha TVL BootStrap

2.3 BOB: a ponte de segurança e um ecossistema robusto ajudam a concentrar os ativos

BOB é uma rede Layer2 híbrida inovadora que combina as vantagens do Bitcoin e do Ethereum. O TVL total do BOB atinge actualmente $65.7M, com a composição de ativos a vir principalmente do WBTC. O desempenho de crescimento do ecossistema BOB nos últimos seis meses deve-se a:

1. Lançar o serviço de staking líquido com um clique e integrar profundamente com vários protocolos DeFi
2. Atraia usuários para participar do projeto por meio do programa de incentivos BOB Fusion e do lançamento de projetos ecológicos.

3 Resumo

Através da observação das três novas forças emergentes do ecossistema BTC, Core, BOB e Corn, é possível ver as diferenças nas estratégias de sedimentação de ativos entre as diferentes redes. A chave para efetivamente realizar a sedimentação de fundos do ecossistema está em conectar e incentivar ativos de grande volume que são ancorados, e através de aplicações DeFi diversificadas formar estratégias de rendimento combináveis e fornecer expectativas de incentivos múltiplos. Os efeitos de sinergia irão impulsionar a atividade e a liquidez dos ativos ancorados em BTC em várias cadeias. Atualmente, os ativos ancorados em BTC nas redes de expansão L2 e sidechain têm um TVL de cerca de 1.6 bilhões de dólares, representando apenas 0.14% da capitalização total do BTC. Com a liberação gradual da liquidez do BTC no futuro, a escala de sedimentação dos ativos BTC em várias cadeias, bem como os cenários de aplicação do ecossistema BTCFi, ainda têm um enorme potencial de crescimento.