Moeda estável Regulação Global: Dinâmicas de Políticas e Tendências de Desenvolvimento dos Países

Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento das moedas estáveis atraiu a elevada atenção dos reguladores globais. Como uma criptomoeda atrelada a moeda fiduciária ou outros ativos, as moedas estáveis têm sido amplamente utilizadas em áreas como pagamentos transfronteiriços e finanças descentralizadas, devido à sua característica de estabilidade de valor. Especialmente no atual ciclo de mercado, a tokenização de ativos físicos tem se destacado, atraindo a participação ativa do setor financeiro tradicional e de instituições nativas da Web3, com o interesse dos investidores nesta área a crescer cada vez mais.

Com a constante expansão do mercado de moeda estável, governos de vários países e organizações internacionais têm implementado políticas para regulamentar e supervisionar esta nova ferramenta financeira. Este artigo fornecerá um breve resumo das dinâmicas de regulamentação de moedas estáveis nas principais regiões do mundo.

Estados Unidos

Como um dos principais mercados para o desenvolvimento de moedas estáveis, as políticas de regulamentação dos EUA são bastante complexas. Vários órgãos participam da regulamentação, incluindo o Tesouro, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC).

A SEC pode considerar algumas moedas estáveis como valores mobiliários, exigindo que cumpram a legislação pertinente. A Escritório do Controlador da Moeda (OCC), que faz parte do Departamento do Tesouro, propôs permitir que bancos nacionais e associações de poupança federais prestem serviços a emissores de moedas estáveis, mas devem cumprir rigorosamente as exigências de combate à lavagem de dinheiro e conformidade.

Atualmente, o Congresso dos EUA está a discutir propostas como a "Lei de Transparência das Moedas Estáveis", que visa estabelecer um quadro regulatório unificado. Embora políticas específicas ainda não tenham sido implementadas, a tendência geral da regulamentação parece ser positiva.

União Europeia

A regulamentação das moedas estáveis da União Europeia baseia-se principalmente no Regulamento sobre os Mercados de Ativos Criptográficos (MiCA). O MiCA classifica as moedas estáveis em duas categorias: Tokens de Referência de Ativos (ART) e Tokens de Moeda Eletrónica (EMT).

Os tokens de moeda eletrônica referem-se a tokens atrelados a uma única moeda fiduciária, como moeda estável em euros ou dólares. Os tokens referenciados por ativos são aqueles atrelados a múltiplos ativos (incluindo moedas fiduciárias, commodities ou ativos criptográficos). O MiCA estabelece requisitos regulatórios correspondentes para estas duas categorias de moeda estável.

As entidades que emitem moedas estáveis devem obter autorização dos Estados-Membros da União Europeia e cumprir requisitos de reservas de capital, divulgação de informações, entre outros.

Hong Kong

Em julho de 2024, a Autoridade Monetária de Hong Kong e o Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria publicaram em conjunto os principais conteúdos do regime de regulamentação de moedas estáveis. De acordo com este regime, as empresas que emitem ou promovem moedas estáveis atreladas a moeda fiduciária ao público de Hong Kong devem obter uma licença da Autoridade Monetária.

Os requisitos regulatórios abrangem a gestão de ativos de reserva, governança corporativa, controle de risco, divulgação de informações e combate à lavagem de dinheiro, entre outros aspectos. A Autoridade Monetária também lançou o plano "sandbox" para emissores de moeda estável, a fim de promover a comunicação com a indústria.

Em dezembro de 2024, o governo de Hong Kong publicou no boletim oficial o "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis", com o objetivo de aprimorar o quadro regulatório das atividades de ativos virtuais.

Singapura

Cingapura classifica as moedas estáveis como tokens de pagamento digital, e a sua emissão e circulação requerem autorização da Autoridade Monetária de Cingapura (MAS). A MAS oferece um sandbox regulatório para empresas inovadoras, para testar modelos de negócios relacionados com moedas estáveis.

Japão

Em junho de 2022, o Japão revisou a Lei de Serviços de Pagamento (PSA) para estabelecer um quadro regulatório para moedas estáveis. A PSA revisada define as moedas estáveis totalmente apoiadas por moeda fiduciária como "ferramentas de pagamento eletrónico" (EPI).

Apenas bancos, prestadores de serviços de transferência de fundos e empresas fiduciárias podem emitir moeda estável. Outras instituições que desejem realizar negócios relacionados a moeda estável devem se registrar como prestadores de serviços de instrumentos de pagamento eletrónico (EPISP).

Brasil

O Banco Central do Brasil planeia regular as moedas estáveis e a tokenização de ativos em 2025. Em novembro de 2024, a instituição apresentou uma proposta regulatória que sugere limitar a transferência de moedas estáveis dos exchanges centralizados para carteiras autônomas. No entanto, essa limitação pode ser removida se questões chave, como a transparência nas transações, forem melhoradas.

Resumo

Em todo o mundo, estão a ser gradualmente estabelecidos quadros regulatórios para as moedas estáveis, com métodos que incluem a criação de sandboxes regulatórias e a formulação de regulamentações categorizadas com base nas características das moedas estáveis. No futuro, poderão surgir mais políticas regulatórias direcionadas às moedas estáveis. Os pagamentos transfronteiriços têm potencial para se tornarem um dos cenários de aplicação mais amplos para as moedas estáveis, o que também reflete o reconhecimento das autoridades reguladoras sobre o potencial das moedas estáveis. Com a clarificação gradual do ambiente regulatório, o mercado de moedas estáveis espera-se que desenvolva de forma mais saudável e sustentável.