O mercado de criptomoedas enfrenta uma grande virada: transformação nos EUA, incerteza regulatória e crise de liquidez

O ciclo de redução para metade do Bitcoin é geralmente visto como um marco temporal para o mercado de ativos de criptografia. De acordo com essa lógica, o ciclo de redução da taxa de juros da Reserva Federal (FED) deveria ter começado no quarto trimestre de 2023. No entanto, o governo da época distorceu os dados de emprego não agrícola através de uma série de intervenções políticas, insistindo em não reduzir a taxa de juros. Apesar disso, devido à necessidade do governo de emitir uma grande quantidade de dívida pública para financiar suas políticas, a taxa de rendimento dos títulos do governo a 10 anos (que reflete a taxa de juros real do mercado) teve uma queda significativa, o que gerou um breve bull run que se estendeu pelo quarto trimestre de 2023 e o primeiro trimestre de 2024.

À medida que entramos no segundo trimestre de 2024, com o Departamento do Tesouro dos EUA a desacelerar a emissão de dívida e o aumento do risco sistêmico em outras partes do mundo (como o mercado imobiliário da Ásia Oriental e o mercado de títulos do Japão), a demanda por ativos de proteção disparou. O dólar, os títulos do tesouro dos EUA e o ouro tornaram-se as escolhas preferidas dos investidores, e, somado ao fato de que o segundo trimestre é tradicionalmente um período de baixo desempenho para ativos de risco, todo o mercado de ativos de criptografia entrou em um estado de apatia.

No terceiro trimestre de 2024, para impulsionar a situação eleitoral, A Reserva Federal (FED) começou a reduzir a taxa de juros. No entanto, surgiu um fenômeno peculiar: apesar da diminuição da taxa de juros nominal, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos aumentou significativamente, quase atingindo um novo recorde histórico. Assim, a tendência do mercado no quarto trimestre não foi impulsionada por capitais externos, mas sim influenciada por fatores políticos e sazonais.

No primeiro trimestre de 2025, o foco do mercado havia mudado de dados de emprego, índices de inflação e outros indicadores econômicos para as tensões entre os diferentes departamentos do governo. O impacto dessas tensões é bastante profundo, e os avanços revolucionários no campo da inteligência artificial abalaram a posição dominante de certos países nesse setor, levando até mesmo a uma venda em massa de títulos do Tesouro dos EUA. A queda das taxas de juros reais, provocada pelo pânico, não trouxe o esperado rally da primavera, mas sim levou a uma grande fuga de capitais.

Atualmente, enfrentamos uma realidade importante: os Estados Unidos estão passando por um período de mudanças significativas que não se via há um século. Se os movimentos de reforma apoiados por certos gigantes da tecnologia tiverem sucesso, poderão garantir um século de domínio para esta superpotência global; se falharem, as consequências são imprevisíveis.

Perante riscos sistêmicos tão enormes, juntamente com a incerteza do enquadramento regulatório de ativos de criptografia dos EUA em julho, os grandes jogadores do mercado de criptografia, que se encontram numa situação difícil, optaram por agir proativamente, priorizando a retirada da liquidez do mercado.

Algumas grandes plataformas de negociação mudaram repentinamente de posição para promover as novas moedas que lançaram; outras plataformas, desconsiderando a controvérsia, lançaram novos projetos controversos; muitos projetos conhecidos do mercado primário também tiveram que realizar suas emissões de tokens iniciais em um ambiente de mercado difícil.

Num ambiente de mercado tão instável, uma estratégia conservadora pode ser mais sensata, e os investidores devem agir com cautela, focando na proteção do capital.