Bitcoin ETF: Dinâmicas de mercado e distribuição global

O Bitcoin ETF busca um equilíbrio entre expectativas mainstream e vozes de ceticismo. A narrativa otimista impulsionou o BTC a superar máximas anteriores, e em seguida, investidores de longo prazo realizaram lucros, resultando em uma correção de preços, o que está de acordo com a lógica do mercado de commodities.

A partir da perspectiva da estrutura de produtos, discutir o Bitcoin/Ethereum ETF à vista, as questões-chave para o futuro incluem:

1. O ambiente regulatório e as características do produto do ETF de Bitcoin/ Ethereum de Hong Kong;
2. Situação do volume de negociação de ETFs de Bitcoin/ Ethereum globalmente, e seu potencial como um hub de entrega à vista global;
3. A interação entre o sistema financeiro tradicional e o mercado de ativos virtuais, fontes de financiamento e potencial, e a situação do posicionamento institucional.

Quadro Regulatório e Características do Produto

As atitudes em relação aos ETFs de ativos virtuais variam de região para região, refletindo as diferenças nos sistemas de regulamentação. A Europa e o Canadá dependem de decisões centralizadas, enquanto os EUA passaram por uma série de jogos de poder entre o mercado e as autoridades regulatórias.

Hong Kong, com a sua autoridade regulatória centralizada, aprovou rapidamente o Bitcoin ETF em abril de 2024. Em comparação, os Estados Unidos só aprovaram em janeiro de 2024, após um longo processo de discussão. O Canadá foi o primeiro a lançar em fevereiro de 2021, estando em um progresso moderado.

Os ETFs de ativos virtuais à vista de Hong Kong têm vantagens únicas em comparação com os ETFs de futuros e os dos EUA:

• Suporte para negociação de várias moedas
• Fornecer opções de subscrição e resgate de criptomoeda física
• Totalmente regulado pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong
• Fornecer proteção de seguro
• Sem risco de instrumentos derivados e custos de rolagem

Referência de Negociação e Perspectivas de Mercado

1. Previsão quantitativa: espera-se que o Bitcoin ETF de Hong Kong atinja um tamanho de 10 mil milhões de dólares até ao final do ano.

2. Análise qualitativa: vantagens únicas do Bitcoin/ETF de Ethereum de Hong Kong

   • Oportunidades de arbitragem em mercado à vista promovem liquidez e profundidade de mercado
   • Isenção de imposto de retenção sobre dividendos

O mecanismo de entrega à vista traz um significado significativo para a indústria:

• As bolsas de ativos virtuais obtêm o poder de precificação, expandindo os métodos de descoberta de preços
• Impulsionar a precificação do Bitcoin da spot para futuros
• Promover o desenvolvimento de novas ferramentas e serviços de negociação pela bolsa

Corretoras tradicionais como a Victory Securities obtêm novas oportunidades:

• Possuir资格 de distribuição e entrega física do ETF de Bitcoin de Hong Kong
• Beneficiando do efeito de "subsídio de mercado em alta"

Impacto de mercado do BTC ETF

1. Impacto potencial no mercado de ações de Hong Kong:

   • Pode reduzir a liquidez das ações de Hong Kong
   • Capital ou transferência do mercado de ações tradicional para Bitcoin/Ethereum ETF

2. Oportunidades trazidas pela participação do capital estatal:

   • Melhorar o ambiente de financiamento e a expansão de clientes
   • Fornecer respaldo de crédito governamental para ativos virtuais
   • Pode tornar-se uma força de alívio e apoio no mercado

3. Estratégia de layout integrado:

   • As instituições financeiras tradicionais precisam explorar novos modelos de desenvolvimento
   • As corretoras podem se estender ao longo da cadeia industrial, realizando uma disposição integrada.

Conclusão

O ETF de ativos virtuais marca um marco no mercado de ativos virtuais de Hong Kong, oferecendo um canal de entrada em conformidade para o "dinheiro velho", melhorando a imagem e a legitimidade dos ativos virtuais. Esta medida aumenta a liquidez e a aceitação do mercado, impulsionando a inovação e o desenvolvimento do setor de criptomoedas, estabelecendo a base para Hong Kong se tornar um centro financeiro Web3 mundial.