Análise do mercado de Bitcoin em 2024: o desequilíbrio entre oferta e demanda impulsiona a alta dos preços

O mercado de criptomoedas em 2024 apresenta uma situação de loucura sem precedentes, com o desempenho do Bitcoin a destacar-se em particular. Apenas no último mês, o preço do Bitcoin subiu mais de 50%. Quais são as razões por trás deste desempenho de mercado impressionante? Até quando esta loucura pode continuar? Vamos explorar essas questões em profundidade.

A subida do preço de qualquer ativo não pode ser dissociada da redução da oferta e do aumento da procura, que são os dois fatores básicos. Vamos analisar a partir dos lados da oferta e da procura.

Análise da oferta

Com a contínua redução pela metade do Bitcoin, o impacto do lado da oferta sobre seu preço está gradualmente diminuindo, mas ainda precisamos prestar atenção à pressão de venda potencial:

1. De acordo com o mecanismo de consenso, menos de 2 milhões de Bitcoins foram criados, e estamos prestes a ter mais uma redução pela metade, o fornecimento adicional será ainda mais reduzido.

2. As contas dos mineradores permanecem acima de 1,8 milhões de moedas a longo prazo, o que indica que os mineradores não têm tendência para vendas em grande escala.

3. A quantidade de Bitcoin na conta de longo prazo continua a crescer, atualmente cerca de 14,9 milhões de moedas.

4. A quantidade limitada de Bitcoin de alta liquidez tem um valor de mercado inferior a 3500 bilhões de dólares. Isso explica por que a compra contínua de 500 milhões de dólares por dia pode trazer um aumento de preço tão significativo.

Análise do lado da demanda

O aumento da demanda vem de vários aspectos:

1. A nova liquidez trazida pelo ETF
2. O aumento do valor dos ativos detidos pelos grupos abastados
3. O negócio financeiro é mais atraente do que o investimento de curto prazo
4. Para os fundos, o Bitcoin pode ser comprado errado, mas não pode ser perdido.
5. Bitcoin é o núcleo da atenção do mercado

ETF: O fator de escassez único do Bitcoin

Bitcoin obteve a qualificação para entrar no mercado financeiro tradicional através da aprovação do ETF pela SEC. Finalmente, fundos em conformidade podem fluir para o mercado de Bitcoin, e no mundo das criptomoedas, os fundos financeiros tradicionais só podem direcionar-se para o Bitcoin.

A característica deflacionária do Bitcoin facilita a formação de estruturas de Ponzi e o efeito FOMO. A compra contínua de fundos pode elevar os preços, e fundos de Bitcoin com desempenho excepcional podem atrair mais capital, expandindo assim a escala de compra. Fundos que não possuem Bitcoin enfrentam pressão de desempenho e podem até sofrer retiradas de capital.

No último mês, a média de compras líquidas diárias foi de menos de 500 milhões de dólares, mas trouxe um aumento de mais de 50% no mercado. Isso é apenas um volume de negociação insignificante nos mercados financeiros tradicionais.

Os ETFs também aumentaram o valor do Bitcoin do ponto de vista da liquidez. O tamanho das finanças tradicionais globais (incluindo imóveis) atingiu cerca de 560 trilhões de dólares em 2023, indicando que a liquidez atual é suficiente para suportar ativos financeiros dessa magnitude. A liquidez do Bitcoin, embora muito inferior à dos ativos financeiros tradicionais, certamente será impulsionada pelo acesso às finanças tradicionais, criando assim um espaço de valorização mais alto. Vale ressaltar que essa liquidez regulada atualmente só pode fluir para o Bitcoin, e não para outros ativos criptográficos.

Os ricos preferem impulsionar o preço do Bitcoin

A pesquisa de mercado mostra que os bilionários no mundo das criptomoedas costumam manter uma grande proporção de Bitcoin durante o mercado em alta, enquanto os investidores da classe média e abaixo costumam ter uma proporção de Bitcoin que não ultrapassa 1/4 de seus portfólios. Atualmente, a dominância do Bitcoin no mercado de criptomoedas é de 54,8%. Isso significa que a maior parte do Bitcoin está concentrada nas mãos dos ricos e das instituições.

Este fenómeno reflete a Lei de Matthew: os ativos detidos pelos ricos tendem a valorizar-se continuamente, enquanto os ativos detidos pelas pessoas comuns podem desvalorizar-se. Num mercado econômico sem intervenção governamental, este efeito é particularmente evidente. Os ricos não só podem ser mais inteligentes e capazes, como também possuem, por natureza, mais recursos. Pessoas inteligentes, recursos úteis e informações naturalmente procuram oportunidades de colaboração em torno desses ricos.

No mercado de criptomoedas, os ricos e as instituições podem usar moedas não mainstream como uma ferramenta para lucrar às custas dos investidores comuns, enquanto utilizam tokens mainstream com maior liquidez como meio de armazenamento de valor. À medida que a liquidez do Bitcoin continua a aumentar, também aumentará a sua atratividade para os ricos e instituições.

A importância da participação no mercado financeiro do Bitcoin

Após a aprovação do ETF de Bitcoin à vista pela SEC, surgiu uma competição de múltiplas camadas no mercado. Inclui várias instituições financeiras de topo nos EUA competindo pela liderança do ETF, enquanto vários centros financeiros globais também estão acompanhando essa tendência.

Para as instituições financeiras, deter Bitcoin em spot não diz apenas respeito à receita de taxas, mas também à influência na formação de preços do Bitcoin. Perder o Bitcoin em spot significa perder o poder de precificação desse "ouro digital" e a dominância do mercado de derivados associado. Isso representa uma falha estratégica para qualquer país e mercado financeiro.

Assim, é difícil para o capital financeiro tradicional global formar um entendimento coletivo para uma venda em massa, podendo, na verdade, criar um efeito de FOMO no processo de constante aquisição.

Bitcoin：华尔街的"铭文"

Para fundos tradicionais, alocar uma pequena quantidade de Bitcoin pode aumentar significativamente o retorno do portfólio de ativos, ao mesmo tempo que não traz riscos excessivos. Considerando que a avaliação do Bitcoin no mercado financeiro tradicional ainda é relativamente pequena e que a sua correlação com ativos tradicionais não é alta, manter uma certa proporção de Bitcoin parece ser uma escolha razoável.

Se em 2024 o Bitcoin se tornar o ativo com o maior retorno no mercado financeiro mainstream, os gestores de fundos que não tiverem alocado Bitcoin terão dificuldade em explicar isso aos investidores. Por outro lado, mesmo que detenham 1% ou 2% de Bitcoin, mesmo com perdas, isso não afetará muito o desempenho geral e será mais fácil de justificar aos investidores.

Bitcoin：potencial zona cinzenta para gestores de fundos

A característica semi-anônima da rede Bitcoin pode oferecer espaço de manobra para alguns gestores de fundos. Embora as principais plataformas de negociação exijam KYC, ainda existem transações OTC offline. As autoridades reguladoras podem ter dificuldade em supervisionar totalmente a situação das posições em commodities dos profissionais financeiros.

Com base na análise anterior, os gestores de fundos têm razões objetivas suficientes para investir em Bitcoin. Em um ambiente de mercado com falta de liquidez, pequenas quantias de dinheiro podem ter um impacto significativo no preço do Bitcoin. Isso pode criar oportunidades para alguns gestores de fundos usarem fundos públicos para aumentar indiretamente o valor das suas próprias posições.

efeito de retirada de fluxo do projeto

Bitcoin beneficia a longo prazo do fenômeno de fluxo próprio característico do setor de criptomoedas. Outros projetos, para aproveitar a notoriedade do Bitcoin, são obrigados a melhorar a imagem do Bitcoin, e, ao final, reverter o fluxo de operação própria para o Bitcoin.

Ao revisar a história da emissão de todas as altcoins, sempre se menciona a lendária história do Bitcoin e o mistério e grandeza de Satoshi Nakamoto. Esses projetos, ao imitarem o Bitcoin, também estão realizando uma construção e operação de marca passiva para o Bitcoin.

Atualmente, a competição no mercado está mais intensa, projetos Layer2 e de inscrições que surgem constantemente no Bitcoin estão tentando aproveitar o tráfego do Bitcoin para promover conjuntamente a adoção em larga escala do Bitcoin. Isso torna o efeito de auto-sugestão do tráfego do Bitcoin este ano mais evidente do que nos anos anteriores.

Resumo

Em comparação com o ano passado, a maior variável do mercado é a aprovação dos ETFs de Bitcoin. Através da análise, descobrimos que vários fatores estão a impulsionar o aumento do preço do Bitcoin. A oferta continua a diminuir, enquanto a demanda aumenta significativamente.

Em suma, o Bitcoin tem grande potencial para se tornar o investimento mais promissor de 2024.