O futuro e o impacto do ETF de Ponto de Ethereum: Expectativa otimista ou espera calma?

Desde junho de 2024, oito instituições de gestão de ativos apresentaram documentos de solicitação para um ETF de Ponto de Ethereum à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, gerando ampla atenção na indústria. Este movimento não só afetou o sentimento do mercado, como também influenciou frequentemente a volatilidade da capitalização de mercado do ETH. Diante dessa situação, os investidores devem adotar uma postura proativa ou manter uma atitude de espera? Vamos explorar essa questão em profundidade.

Um passo importante para a integração de ativos digitais nos mercados financeiros tradicionais

A emissão de ETFs de ativos criptográficos é considerada uma das medidas chave para a entrada de ativos digitais no mercado financeiro tradicional. O diretor de investimentos de uma empresa de gestão de ativos, em entrevista à mídia, afirmou que estamos testemunhando o nascimento de uma nova classe de ativos. Ele acredita que o desenvolvimento dos ETFs de ativos criptográficos será um processo contínuo, e a emissão bem-sucedida e a boa situação de negociação do ETF de Bitcoin em janeiro de 2024 proporcionam uma referência positiva para o desenvolvimento futuro.

Os dados mostram que a atratividade de capital do ETF de Bitcoin dos EUA está entre os melhores do ranking de ETFs dos EUA em 2024. Embora a indústria em geral espere que a captação de capital do ETF de Ethereum possa não ser tão grande quanto a do ETF de Bitcoin, ainda há especialistas que acreditam que, nos primeiros anos, o fluxo de capital para o ETF de Ethereum pode atingir dezenas de bilhões de dólares, o que seria um forte começo para qualquer ETF.

Além do Bitcoin e do Ethereum, no início de julho de 2024, surgiram notícias de que o mercado de valores mobiliários dos EUA está prestes a lançar um ETF de Ponto para Solana. Isso indica que a tendência de os ativos digitais entrarem no mercado financeiro tradicional na forma de ETFs está em constante expansão.

Controvérsias regulatórias: principais obstáculos à emissão do ETF de Ethereum

O ETF de Bitcoin foi lançado com sucesso nos Estados Unidos, enquanto o futuro do ETF de Ethereum é incerto, principalmente devido a controvérsias regulatórias.

A questão central reside na natureza dos ativos digitais ETH na Ethereum: é um ativo comum ou um título não registrado? Esta questão ainda gera controvérsia, e a raiz dessa controvérsia é a disputa sobre a autoridade regulatória. Se o ETH for considerado um ativo comum, ou seja, um "produto digital", será regulado pela Comissão de Comércio de Futuros de Commodities; se for visto como tendo uma natureza semelhante a "contratos de investimento" tradicionais, poderá ser classificado como segurança, sendo assim regulado pela Comissão de Valores Mobiliários.

Essa incerteza de posicionamento traz desafios para a emissão de ETFs de Ethereum. Se o ETH for considerado um título, a emissão de ETFs sem registro pode enfrentar ações de aplicação ou sanções por parte dos reguladores. Em contraste, o Bitcoin, por não ter staking em cadeia, tem um posicionamento de ativos mais claro, permitindo a emissão bem-sucedida de ETFs.

É importante notar que, até o momento, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos não emitiu nenhuma opinião oficial sobre a natureza do ETH ou sobre as perspectivas de emissão de ETFs de Ethereum.

O impacto potencial do ETF de Ethereum no Éter

Para evitar riscos de conformidade, as instituições de gestão de ativos que planejam emitir o ETF de Ethereum nos Estados Unidos já afirmaram claramente que não irão participar do staking on-chain do ETH que mantêm em seus ETFs. Esta decisão pode ter um certo impacto na rede Ethereum.

A aposta em Ethereum começou com o evento de fusão em setembro de 2022. Para a versão Ethereum 2.0, que adopta o mecanismo de consenso PoS, a aposta de ETH é de grande importância para a manutenção da segurança da rede e o crescimento do valor de mercado do ETH. Quanto maior a quantidade de ETH envolvida na aposta, não só aumenta a segurança da rede, como também pode impulsionar o valor do ETH através da relação de oferta e procura.

No entanto, devido à recente explosão do valor de mercado do Bitcoin e à emissão bem-sucedida do ETF de Bitcoin, a posição de mercado do ETH no setor de ativos digitais parece estar sob certo desafio. A maioria dos profissionais do setor prevê que, se o ETF de Ethereum for emitido com sucesso, o valor de mercado do ETH pode ter um ressurgimento significativo, podendo até ultrapassar o seu ponto alto histórico.

Há análises que indicam que, devido a uma proporção considerável da oferta de ETH estar participando de staking ou bloqueada em contratos inteligentes, isso pode reduzir a quantidade de novos ETH disponíveis para serem mantidos por ETFs, aumentando assim o valor de mercado do ETH. Também há opiniões de que, devido à escassez de oferta de ETH e à sua liquidez ser inferior à do BTC, os fundos que entram no ETF de Ethereum podem ter um impacto maior no valor de mercado do ETH.

No entanto, a emissão do ETF de Ethereum também traz algumas preocupações potenciais. Como o volume de fundos de ETFs no setor financeiro tradicional costuma ser grande, se uma grande quantidade de ETH for detida por ETFs e não participar do staking, isso afetará a segurança do Ethereum? Ao mesmo tempo, se as recompensas de staking e os retornos do investimento em ETFs apresentarem discrepâncias, isso levará mais usuários a desistir de participar do staking? Além disso, a emissão do ETF exacerbará alguma forma de centralização, afetando a intenção original do Ethereum como "computador mundial"? Estas questões merecem a nossa reflexão.

Desenvolvimento de outros mercados

Além do mercado americano, outras regiões do mundo também estão ativamente a promover o desenvolvimento de ETFs de ativos criptográficos. O Reino Unido, Hong Kong e Austrália já se juntaram ao grupo de emissão de ETFs de Bitcoin. Especialmente em Hong Kong, já foram autorizadas instituições a emitir ETFs de Bitcoin e Ethereum, que começarão a ser negociados a partir de 30 de abril de 2024. É importante notar que esses ETFs emitidos na região de Hong Kong também abrem a possibilidade de subscrição física.

Além disso, foi relatado que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong está considerando permitir que o ETF de Ethereum participe do staking, o que pode trazer novas ideias para o desenvolvimento de ETFs de ativos cripto em todo o mundo.

Em suma, o futuro do ETF Ethereum é repleto de oportunidades, mas também enfrenta desafios. Ao tomar decisões, os investidores precisam considerar cuidadosamente o ambiente de mercado, a atitude regulatória e os impactos potenciais, avaliando prós e contras antes de fazer um julgamento. Quer optem por entrar ativamente ou manter uma postura de espera, devem permanecer racionais e vigilantes, acompanhando de perto as tendências do mercado e as mudanças nas políticas.