【Câmbio】 Será que a alta do euro vai mudar em julho? | Stock Voice | Monecrix, uma mídia útil para informações de investimento e finanças da Monex Securities

Euro/Dólar está em alta há 6 meses consecutivos

• A alta do euro e a queda do Dólar americano não param. Algumas pessoas dizem que é uma "queda estrutural do Dólar americano" devido à perda de credibilidade do governo Trump, mas acredita-se que não seja isso, mas sim uma fase excessiva do mercado cíclico.

・O euro/dólar americano está em alta há 6 meses consecutivos no gráfico mensal. No mercado de câmbio, é raro que haja 6 meses seguidos de alta ou baixa. O dólar americano/iene destacou-se por uma desvalorização contínua até 2024, mas mesmo assim não houve 6 meses consecutivos de alta. Em julho, o euro/dólar americano deverá registrar uma baixa.

A valorização do euro e a desvalorização do dólar americano que foram justificadas pela diferença de taxas de juros

・Até agora, a desvalorização do Dólar e a valorização do Euro não parecem ser estruturais, mas sim relacionadas a diferenças cíclicas nas taxas de juros. As diferenças nas taxas de juros estão mostrando um estreitamento da desvantagem do Euro e da vantagem do Dólar. O BCE (Banco Central Europeu) decidiu interromper temporariamente os cortes nas taxas de juros em sua reunião de diretoria, enquanto os EUA estão se aproximando de cortes nas taxas. Essas mudanças cíclicas nas diferenças de taxas de juros sugerem uma valorização do Euro e uma desvalorização do Dólar. Os dados do emprego nos EUA, divulgados em 3 de julho, mostraram números surpreendentemente fortes, levando a um aumento nas taxas de juros nos EUA. A valorização recente do Euro e a desvalorização do Dólar foram justificadas pelas diferenças nas taxas de juros, mas isso pode ser um sinal de que essa tendência está mudando.

・Ao observar as posições dos especuladores, desde junho, a compra de euros tem vindo a aumentar. Isso provavelmente levou a uma valorização do euro para perto de 1,2 Dólar. No entanto, devido à influência das mudanças na diferença de taxas de juros, entramos numa fase de incerteza quanto à continuidade da valorização do euro.

Ajuste de posição antes das férias de verão

・O movimento em uma direção tende a ser mais propenso a se inverter em julho. Até 2024, o dólar americano/iene estava se movendo em uma única direção de desvalorização do iene, mas agora se inverteu e se tornou uma valorização do iene. Assim, o movimento de inversão em julho ocorreu três anos seguidos, e o dólar americano/iene tende a cair em julho. A causa disso provavelmente é o ajuste de posições. Antes de entrar nas longas férias de verão, há uma tendência de ajustar posições excessivas, observada todos os anos até agosto. O euro/dólar americano também viu um aumento nas taxas de juros americanas devido aos dados do emprego, levando a um movimento de realização de lucros mais cedo.

Relação entre o Euro/Yen e o preço das ações

・Sobre o euro/iene, em julho de 2024, atingiu um alto de 175 ienes, enquanto o dólar americano/iene despencava, o euro/iene também caiu acentuadamente. No entanto, embora o dólar americano/iene esteja em uma posição bastante afastada do pico de um ano atrás, o euro/iene ultrapassou significativamente os 170 ienes esta semana (semana de 7 de julho), aproximando-se do pico de um ano atrás. Esse aumento acentuado não pode ser explicado pela diferença de taxas de juros. O euro/iene é o resultado da multiplicação entre o dólar americano/iene e o euro/dólar americano, portanto, com a alta do euro/dólar americano, o euro/iene também está subindo. Mesmo assim, está muito afastado da diferença de taxas de juros.

・A explicação para o movimento do euro/iene é dada pelos preços das ações. Em um cenário de alta nas ações e risco elevado, o cross yen tende a subir, enquanto em um cenário de queda nas ações e aversão ao risco, tende a cair. Nos últimos quinze dias, os preços das ações têm subido globalmente. O aumento do euro e a desvalorização do iene foram justificados pela situação de risco elevado. No futuro, se o euro/iene subirá ou cairá dependerá dos preços das ações.

・A redução de impostos do Trump foi aprovada no Congresso. Isso se torna um fator inflacionário e levanta preocupações sobre a expansão do déficit fiscal. Além disso, há o risco de aumento das taxas de juros, e as ações dos EUA também enfrentam preocupações de uma alta excessiva a curto prazo, o que pode resultar em correções. A alta do euro/iene devido ao apetite por risco não deve durar muito tempo.

・Ao sobrepor o gráfico do euro/yen com a média móvel de 52 semanas, é a primeira vez desde 2020, durante a fase de alta do euro/yen, que a média móvel ficou significativamente abaixo, o que ocorre em um ponto de reversão de tendência. O euro/yen está em uma fase de reversão para uma tendência de baixa. O aumento temporário permanece limitado a não exceder significativamente a média móvel de 52 semanas. Atualmente, está cerca de 10 yen acima e não seria surpreendente se cair abaixo da média móvel, resultando em uma queda acentuada.