Ethereum: de um único domínio a uma forte concorrência

Desde que o Bitcoin atingiu um novo máximo em 2024 e o Ethereum ficou para trás, as vozes de dúvida sobre o Ethereum têm aumentado. Até abril de 2025, o preço do Ethereum caiu abaixo de 1500 dólares, e o sentimento do mercado passou de dúvida para desespero e desistência. Muitos investidores iniciais começaram a vender Ethereum, e os antigos apoiantes também começaram a vacilar.

Este artigo irá revisar a ascensão e queda do Ethereum em cinco aspectos e prever seu possível futuro.

Um, os anos de glória do Ethereum(2017-2022)

Em julho de 2014, o Ethereum iniciou o ICO. Mas até 2016, seu preço permaneceu abaixo de 10 dólares, apesar de ser chamado de blockchain 2.0, a aplicação prática foi limitada.

Em 2017, a febre do ICO explodiu, e o Ethereum começou a brilhar. As pessoas começaram a comprar ETH para participar do ICO. Em 13 de janeiro de 2018, o Ethereum subiu de 10 dólares no início de 2017 para 1430 dólares, atingindo um novo recorde histórico.

De acordo com estatísticas, no início de 2017-2018, mais de 2500 tokens foram emitidos na Ethereum. Nessa fase, o maior valor da Ethereum estava na emissão de moedas, o ETH não era apenas o principal token de gás, mas também a única moeda para participar de ICOs.

Embora tenham surgido algumas blockchains concorrentes, o Ethereum ainda domina o mercado de ICO e contratos inteligentes. O Ethereum usufruiu de enormes benefícios como inovador.

Entre 2018 e 2019, muitas novas blockchains surgiram. Mas o Ethereum ainda domina o mercado de contratos inteligentes. Os contratos inteligentes foram criados pelo Ethereum, e a influência de Vitalik no campo das criptomoedas globalmente é apenas superada por Satoshi Nakamoto. O ecossistema Ethereum reúne o maior número de desenvolvedores e inovadores, o que foi plenamente demonstrado no verão DEFI de 2020.

No verão de 2020, um conjunto de projetos DEFI iniciais explodiu no ecossistema Ethereum. A mineração de liquidez da Compound acendeu o mercado, a Uniswap inaugurou a era dos DEXs em cadeia, a Yearn.Finance lançou agregadores de rendimento, a MakerDAO emitiu a moeda estável descentralizada DAI, e a Curve forneceu liquidez para moedas estáveis.

O verão DEFI fez com que o mercado ficasse cheio de expectativas em relação ao Ethereum. O Ethereum não só pode emitir moedas, como também pode construir aplicações descentralizadas valiosas; o futuro do mundo descentralizado parece que será construído sobre o Ethereum.

Em 2021-2022, o ecossistema Ethereum viu o surgimento de tendências como GameFi, SocialFi e NFT. Em 10 de novembro de 2021, o Ethereum atingiu um novo recorde histórico de 4878 dólares, alcançando o auge da prosperidade.

No entanto, à medida que as atividades na cadeia aumentam, o Ethereum torna-se cada vez mais caro e congestionado. A escalabilidade de desempenho tornou-se o maior obstáculo.

Dois, o caminho de escalabilidade do Ethereum ( POS-Layer 2)

As soluções de escalabilidade do Ethereum têm duas direções principais: transição para POS e desenvolvimento de Layer2.

A transição para POS é a direção inicialmente imaginada por Vitalik, que acredita que pode economizar recursos e melhorar o desempenho. Layer2 também é uma direção de expansão que Vitalik tem promovido continuamente, desde os primeiros canais de estado, sub-redes até os mais recentes esquemas Rollup.

15 de setembro de 2022, Ethereum passou oficialmente para POS. Os mineradores partiram, e Ethereum só pode contar com desenvolvedores e Layer2.

No entanto, será que o Layer2 é realmente o salvador? De 2022 a 2024, vários Layer2 foram lançados, mas não trouxeram benefícios ao Ethereum, pelo contrário, continuam a desviar. Os Layer2 agem de forma independente, competindo pelo TVL, com poucas inovações verdadeiras.

No final, o Ethereum tornou-se um "imperador fictício" sem poder real, e o Layer2 transformou-se em "estados feudais" independentes. Algumas aplicações nativas começaram até a construir seus próprios Layer2, substituindo o ETH como gás com seus próprios tokens.

O caminho de escalabilidade do Layer2 foi desmentido. Abandonar o POW também se tornou um ato de autossabotagem. Após perder os mineradores, ETH perdeu o custo básico de produção e o mecanismo de suporte de preços.

Se o Ethereum não tivesse mudado para POS e continuasse a desenvolver Layer2 com base no POW, mesmo que o Layer2 não fosse eficaz, devido à presença dos mineradores, o mecanismo de suporte ao preço do ETH ainda seria eficaz, a situação de hoje poderia ser muito melhor.

Três, o dilema dos inovadores do Ethereum

Antes de 2022, a inovação no campo das criptomoedas vinha do Ethereum, enquanto outras cadeias apenas seguiam e imitavam. No entanto, os inovadores muitas vezes se encontram em uma situação embaraçosa.

Ethereum focou na expansão de desempenho após 2020, com os desenvolvedores principais apostando no POS e na Layer2. Isso parece ser a escolha certa, mas também é o dilema inevitável dos inovadores.

Uma vez que os utilizadores precisam de uma blockchain mais rápida e mais barata, por que não pode ser BSC, Tron ou Solana?

A TRON dominou o mercado de stablecoins. A BSC e a BASE formam um ciclo fechado em torno do ecossistema das exchanges. A Solana, por sua vez, continua a criar mitos de riqueza através de memes e outras formas.

Ethereum está sendo superado por concorrentes. Como uma blockchain pública de código aberto, a inovação do Ethereum é facilmente imitada. Quando o Ethereum se concentra no desenvolvimento de base, concorrentes ágeis podem rapidamente fazer uma ultrapassagem.

Isto não é culpa do Ethereum, mas sim um dilema que os inovadores inevitavelmente enfrentam. Ao mesmo tempo, isso também reflete a imaturidade do desenvolvimento geral da indústria cripto.

Quatro, a fraqueza do Ethereum reflete o mau desenvolvimento da indústria

Além do Bitcoin, o Ethereum é a maior inovação no campo das criptomoedas. Mas por que de repente está em declínio?

Além de ser superado pelos concorrentes, a razão mais profunda é que a indústria de criptomoedas ainda não encontrou um verdadeiro modelo de desenvolvimento saudável. Além da emissão de ativos e especulação, que mais valor de aplicação existe?

Atualmente, além do BTC, apenas o Meme tem efeito de riqueza, muitos projetos apoiados por VC estão sendo ignorados. Porque todos sabem que esses projetos são apenas histórias, sem valor real.

Antes que a indústria de criptomoedas desenvolva aplicações verdadeiramente valiosas, é muito provável que continue a repetir o modelo atual. Se algum dia até os Memes perderem o efeito de riqueza, pode ser que só reste um mercado em baixa sem fim.

Em vez de lamentar a queda do Ethereum, é melhor se preocupar com o futuro da indústria de criptomoedas.

Cinco, o futuro do Ethereum pode não ser mais o único

Ethereum já perdeu a barreira competitiva em termos técnicos e de modelo, outras cadeias basicamente conseguem replicar.

A única vantagem do Ethereum atualmente é o capital acumulado na mainnet e o ecossistema DEFI maduro. Esses protocolos DEFI formam um sistema ecológico organicamente combinado, sendo uma parte importante da liquidez dos ativos em cadeia.

Assim, o RWA pode ser uma oportunidade para o Ethereum. Mas o caminho para o RWA é longo e difícil, e se o Ethereum conseguirá continuar a criar novas formas de jogar em cadeia ainda é a chave.

De qualquer forma, o Ethereum perdeu a sua posição de monopólio. Os concorrentes formaram barreiras. Os problemas de desempenho do Ethereum ainda não foram resolvidos, e aplicações de alto desempenho podem optar por outras blockchains.

Se o Ethereum perder a vantagem DEFI, não conseguir melhorar o desempenho, carecer de inovação e os desenvolvedores começarem a desaparecer, então, sob a vigilância de lobos, seu futuro será sombrio.

Como um ex-apoiador do Ethereum, ainda espero que ele mantenha a inovação, lançando aplicações e modelos de desenvolvimento com mais valor. A inovação contínua é a única barreira de proteção do Ethereum.

Resumo

Ao revisitar os oito anos de história do Ethereum, ele representa a segunda inovação da blockchain. Desde ICO até DEFI, o Ethereum levou a aplicação de contratos inteligentes ao auge.

Mas, após 2022, o Ethereum concentrou-se no desenvolvimento de infraestrutura, carecendo de inovação em aplicações, sendo superado por concorrentes. Isso reflete a dificuldade geral do mercado de criptomoedas.

O futuro do Ethereum depende do desenvolvimento do mercado de aplicações de criptomoedas. Mesmo que não domine mais o mercado de contratos inteligentes, a inovação tecnológica e de modelos do ecossistema Ethereum ainda é digna de expectativa.