Os quatro gigantes da aposta líquida no ecossistema Solana

Com a recuperação do mercado de criptomoedas, Solana (SOL) subiu para a sexta posição entre os ativos digitais globais. Entre todas as blockchains que utilizam o mecanismo de prova de participação (PoS), o volume de ativos em stake da Solana é o segundo maior, apenas atrás do Ethereum. No entanto, em comparação com sua posição de mercado, o nível de agregação de fundos em aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) no ecossistema Solana é relativamente baixo, com um valor total bloqueado (TVL) de 1,137 milhões de dólares, apenas 11,3% do pico histórico.

Na composição do TVL da Solana, os projetos de aposta líquida desempenham um papel crucial e são fatores chave para impulsionar a recuperação do TVL aos máximos históricos. Neste campo, Marinade e Jito ocupam uma posição significativa com o maior TVL, destacando a importância da categoria de aposta líquida. Este artigo irá explorar em profundidade os principais participantes no campo da aposta líquida na Solana e realizar uma análise comparativa de suas estratégias e desempenho no mercado.

Mercado de staking Solana

Até 12 de dezembro, a capitalização de mercado do SOL atingiu 30,53 bilhões de dólares, com uma capitalização de mercado de stake de 27,62 bilhões de dólares, uma proporção de stake de impressionantes 69,18%, com um total de 391 milhões de SOL staked, uma taxa de inflação de 6,75% e uma taxa de recompensa de 6,87%. A capitalização de mercado de stake do SOL é a segunda maior entre todas as blockchains PoS, apenas atrás do ETH; a sua proporção de stake também é relativamente alta entre as blockchains PoS com maior capitalização de mercado.

A rede Solana possui um total de 1986 validadores, com os validadores melhor classificados oferecendo uma taxa de retorno anualizada (APY) próxima de 8%, sem comissões. Para incentivar os detentores de SOL e aumentar a segurança da rede e a resistência à censura, a Fundação Solana lançou o "Plano de Pool de Staking". Este plano permite que os usuários depositem SOL em um pool de staking e recebam tokens SPL que representam sua participação no pool, ou seja, tokens de staking líquido (LST). Estes LST podem circular livremente.

Os dados mostram que um total de 16,82 milhões de SOL estão bloqueados na piscina de staking, com um APY médio de 6,68%. O SOL na piscina de staking representa cerca de 4,3% do total em staking. As quatro principais piscinas de staking são Marinade, Jito, BlazeStake e Lido, que também são os quatro maiores projetos de aposta líquida no ecossistema Solana.

Análise dos principais projetos de aposta líquida

Marinade Finance

Marinade Finance é o primeiro protocolo de aposta líquida no ecossistema Solana, lançado em agosto de 2021 na mainnet da Solana. Ao apostar SOL na Marinade, os usuários recebem mSOL, e os rendimentos da aposta são acumulados diretamente em mSOL. Ao contrário de outros projetos, a Marinade também oferece um serviço de aposta nativa, permitindo que os usuários obtenham rendimentos de aposta sem usar contratos inteligentes.

Marinade atualmente tem um volume de stake de 7,058,000 SOL, sendo o maior projeto de aposta líquida na Solana; seu TVL alcança 777 milhões de dólares, ocupando o primeiro lugar no ecossistema Solana; a taxa de retorno do stake é de 6,543%; o volume de stake cresceu 31,22% nos últimos 30 dias.

Jito

A Jito lançou a plataforma de aposta líquida no final de 2022. No Jito, ao apostar SOL, você pode obter JitoSOL, e os rendimentos da aposta são acumulados diretamente em JitoSOL. A singularidade da Jito reside no fato de que desenvolveu uma infraestrutura de valor máximo extraível (MEV) para a rede Solana, e uma parte dos rendimentos de MEV é distribuída aos detentores de JitoSOL, tornando seus rendimentos de aposta relativamente mais altos.

Jito atualmente tem um volume de stake de 6,38 milhões de SOL; cresceu 17,77% nos últimos 30 dias; TVL é de 455 milhões de dólares; a taxa de rendimento de stake é de 6,892%.

BlazeStake

BlazeStake foi lançado em maio de 2022 e, recentemente, devido à prosperidade geral do ecossistema Solana, desenvolveu-se rapidamente, superando a Lido para se tornar o terceiro maior projeto de aposta líquida na Solana. Ao fazer stake de SOL no BlazeStake, você pode obter bSOL, e os rendimentos do stake são acumulados diretamente no bSOL. BlazeStake utiliza principalmente o contrato inteligente do pool de stake oficial da Solana Labs, possuindo o maior conjunto de validadores, permitindo que os usuários façam aposta líquida em validadores específicos.

BlazeStake atualmente tem um volume de stake de 1,52 milhões SOL; cresceu 177% nos últimos 30 dias; TVL é de 1,08 milhões de dólares; a taxa de retorno do stake é de 6,232%.

Lido

A Lido lançou o serviço de aposta líquida na Solana em setembro de 2021. Embora a Lido domine a aposta líquida na Ethereum, o desenvolvimento em outras cadeias não é ideal. Em outubro, a Lido anunciou que pararia de aceitar novos stakes na Solana. Ao apostar SOL na Lido, você recebe stSOL, e os rendimentos da aposta também se acumulam em stSOL.

Atualmente, o volume de stake do Lido é de 887 mil SOL; nos últimos 30 dias, houve uma diminuição de 41,43%; o TVL na Solana é de 63,4 milhões de dólares; a taxa de retorno do stake é de 6,717%.

A aplicação de LST em DeFi

O mSOL da Marinade, o JitoSOL da Jito, o bSOL da Blaze e o stSOL da Lido têm recebido um bom suporte nas aplicações DeFi da Solana. Os dois maiores protocolos de empréstimo na Solana, marginfi e Solend, suportam esses LST como colateral para empréstimos, mas após o anúncio da saída da Lido, o stSOL foi removido desses dois projetos.

Na maior DEX Orca na Solana, tanto mSOL/SOL quanto bSOL/SOL têm mais de dez milhões de dólares em Liquidez, e há também pares de negociação diretos entre mSOL e bSOL; enquanto a Liquidez de JitoSOL/SOL e stSOL/SOL é relativamente menor.

O aumento do volume de staking e a liquidez nas DEX podem estar relacionados às medidas de incentivo do projeto. A Blaze oferece os maiores incentivos, com depósitos em uma determinada plataforma de empréstimos que podem obter até 15,37% de APR em subsídios de tokens de governança BLZE. Os depósitos mSOL da Marinade podem obter 1,98% de APR em subsídios de tokens de governança MNDE. A Jito ainda não incentivou a adoção do JitoSOL no DeFi, enquanto a Lido, devido à distribuição quase total de tokens, não tem mais capacidade de incentivar e optou por sair do mercado.

Resumo

Existem várias soluções representativas de aposta líquida no ecossistema Solana, todas apoiadas por projetos DeFi dentro do ecossistema. A Marinade, como pioneira, oferece serviços de staking nativo; a Jito fornece maiores rendimentos através de infraestrutura MEV; a BlazeStake permite que os usuários apostem SOL a validadores específicos; a Lido representa um fornecedor de serviços de aposta líquida multi-chain.

No entanto, a quantidade total de aposta líquida ainda é relativamente baixa, com apenas 4,3% do SOL apostado através de pools de staking. A diversidade de soluções de liquidez também levou à dispersão da liquidez, e no futuro podem surgir mais soluções competitivas.

As medidas de incentivo continuam a ser cruciais para aumentar o volume de stake e a liquidez de LST nos DEX. Por exemplo, o projeto Blaze, embora seja o menos conhecido, conseguiu um crescimento de 177% no volume de stake nos últimos 30 dias ao oferecer subsídios com o APR mais alto. Em comparação, mesmo que a Lido seja a mais conhecida no campo da aposta líquida, optou por encerrar os serviços na Solana devido à incapacidade de participar na competição por subsídios.