A Reserva Federal (FED) mantém a Taxa de juros inalterada. Bitcoin apresenta uma retração temporária. O padrão de bull run pode ainda não ter mudado.

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O Federal Reserve decidiu manter as taxas de juros inalteradas na reunião do FOMC deste mês e fez uma previsão mais otimista para o futuro da economia. Embora os dados do CPI de fevereiro tenham ficado ligeiramente acima das expectativas, o Federal Reserve optou por manter o nível atual das taxas de juros. Esta é a terceira vez consecutiva que o Federal Reserve adia um aumento das taxas, e o mercado considera amplamente que o ciclo de aumento já terminou. No entanto, o Federal Reserve afirmou que ainda não há necessidade de reduzir as taxas.

O Federal Reserve aumentou as previsões de crescimento do PIB para 2024 a 2026, que agora são de 2,1%, 2,0% e 2,0%, respectivamente, e ao mesmo tempo reduziu a previsão da taxa de desemprego para 2024 para 4,0%. O momento para cortes de juros pode ser considerado apenas após sinais claros de fraqueza no mercado de trabalho.

O desempenho da indústria manufatureira tem sido um dos focos de atenção do Federal Reserve. Em março, a atividade manufatureira nos EUA registrou o maior aumento em quase dois anos, com indicadores de produção, emprego e preços acelerando. O PMI inicial da manufatura dos EUA da S&P Global para março subiu para 52,5, mantendo-se na zona de expansão pelo terceiro mês consecutivo. Isso reflete o forte desempenho da indústria manufatureira no atual ambiente econômico, mas ainda precisa ser avaliado em conjunto com outros indicadores econômicos.

Em suma, atualmente os principais dados econômicos dos Estados Unidos indicam que não há necessidade de cortes nas taxas de juros a curto prazo. Embora o Federal Reserve tenha declarado anteriormente que planeja cortar juros três vezes até o final do ano, o mercado espera que em maio seja muito improvável que haja um corte.

O Banco do Japão anunciou este mês o seu primeiro aumento de juros em 17 anos, o que gerou preocupações no mercado sobre um possível aperto da liquidez global. Durante muito tempo, o iene tornou-se uma ferramenta popular de arbitragem devido às taxas de juro negativas. O aumento das taxas de juro do iene pode levar os especuladores a vender ativos de outros países e trocar por ienes, afetando assim a liquidez do mercado global.

No entanto, essa preocupação pode ser um pouco exagerada. O capital internacional já previa a mudança de política do Banco do Japão, e desde 2022 já há indícios de que a era de arbitragem do iene pode estar chegando ao fim. Além disso, o fim do ciclo de aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve e o iminente ciclo de cortes de taxas também podem, até certo ponto, aliviar as preocupações dos investidores em relação à liquidez. Portanto, em relação ao impacto deste aumento das taxas no Japão, atualmente pode-se manter uma atitude neutra, sem necessidade de preocupações excessivas.

Este mês, os três principais índices das ações americanas atingiram novos máximos, mas também geraram preocupações no mercado sobre um possível período de correção que se aproxima. A IA continua a ser um dos principais motores do mercado de ações global, mas alguns investidores começaram a realizar lucros. Apesar disso, o entusiasmo geral pela indústria de semicondutores não diminuiu completamente, e algumas empresas que anteriormente tiveram um aumento menor continuam a ser favorecidas pelos investidores, mostrando que a onda de investimento em IA ainda está em curso.

No mercado de ações europeu, enquanto as ações americanas mostram sinais de estagnação, o índice Stoxx Europe 50 tem subido consecutivamente. Isso se deve principalmente ao fato de que os investidores europeus também estão apostando em cortes nas taxas de juros. O Banco Central Europeu revisou para baixo as previsões de inflação da zona do euro, prevendo que a zona do euro provavelmente seguirá os Estados Unidos ao iniciar um ciclo de cortes nas taxas.

O mercado de criptomoedas passou por grandes oscilações este mês. O preço do Bitcoin primeiro atingiu um novo recorde histórico, depois corrigiu para abaixo de 61.000 dólares, e em seguida voltou a subir para acima de 70.000 dólares. O fluxo de fundos do ETF de Bitcoin à vista nos EUA parece ter dominado o movimento de curto prazo do Bitcoin.

É importante notar que esta rodada de vendas foi principalmente oriunda de investidores de varejo, enquanto investidores de alto patrimônio líquido não mostraram uma redução significativa em suas participações durante esta correção. Isso indica que pode haver uma venda em pânico dos "choupos" no mercado, enquanto os "grandes" continuam acumulando.

Do lado da oferta, o aumento dos custos de mineração causado pelo halving do Bitcoin continua a ser uma das forças fundamentais que impulsionam o mercado em alta. Fazendo uma analogia com o mercado de ouro, à medida que a valorização do Bitcoin aumenta, é provável que os mineradores de Bitcoin consigam obter lucros estáveis a longo prazo, assim como os mineradores de ouro, ou seja, o preço do Bitcoin se manterá acima dos custos de mineração a longo prazo. Sob essa perspectiva, o atual mercado em alta pode estar apenas começando.

Este mês, o Ethereum foi novamente considerado um valor mobiliário pela SEC, o que trouxe certa pressão ao mercado. No entanto, o CEO da BlackRock, Larry Fink, afirmou que, mesmo que o Ethereum seja classificado como valor mobiliário, o lançamento de um ETF de Ethereum ainda é possível. Atualmente, oito instituições já apresentaram pedidos de ETF de Ethereum à SEC, e a decisão final da SEC será tomada em maio. Além disso, o julgamento final de Zhao Changpeng foi adiado para o próximo mês, o que também pode impactar o mercado de criptomoedas.

Em geral, apesar de o Federal Reserve ter permanecido inalterado e o aumento das taxas no Japão ter gerado preocupações, as expectativas dos investidores em relação a um ciclo de cortes de taxas continuam fortes. Embora o mercado de criptomoedas apresente grandes volatilidades a curto prazo, a análise do lado da oferta demonstra que a perspectiva de longo prazo ainda é positiva. No entanto, a postura regulatória da SEC continua a ser um fator importante que influencia o mercado de criptomoedas. Apesar das flutuações e incertezas de curto prazo, de modo geral, o mercado de touros pode ainda estar em sua fase inicial, com espaço significativo para crescimento futuro.