Hong Kong aprova o "Projeto de Regulação das Moedas Estáveis": Impacto positivo na indústria de Moedas Virtuais de Hong Kong e da China Continental

No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong aprovou o "Projeto de Lei sobre Moedas Estáveis", tornando-se a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um sistema de regulamentação completo para moedas estáveis com moeda fiduciária. Esta ação legislativa oferece um quadro legal claro para a indústria de ativos virtuais de Hong Kong, ao mesmo tempo que equilibra a inovação financeira e o controle de riscos, trazendo um impacto positivo profundo e duradouro para o desenvolvimento da indústria de Moeda virtual em Hong Kong e na China continental.

I. Impacto positivo em Hong Kong

（一）Reforçar a posição de Hong Kong como centro global de ativos digitais

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" solidificou ainda mais a posição de Hong Kong como líder no mercado global de ativos digitais. O projeto de lei define os requisitos de regulação para emissores de moedas estáveis, incluindo um limite de capital registrado de 25 milhões de dólares de Hong Kong, a ancoragem do volume emitido a ativos de reserva em uma proporção de 1:1, e a garantia obrigatória do direito de resgate incondicional. Esses padrões regulatórios rigorosos, mas claros, proporcionam um ambiente de conformidade transparente para o mercado de moedas estáveis, ajudando a atrair investidores e empresas globais a escolherem Hong Kong como centro de operações para negócios relacionados a moedas estáveis.

O Banco da China em Hong Kong planeja emitir rapidamente diretrizes regulatórias após a aprovação da legislação e abrirá o processo de solicitação de licenças até o final de 2025. Isso atrairá várias instituições a participar ativamente, acelerando o desenvolvimento e a aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong não apenas aumentará a competitividade de Hong Kong no campo dos pagamentos transfronteiriços, mas também impulsionará o desenvolvimento do ecossistema Web3, injetando nova vitalidade na economia digital de Hong Kong.

(ii) Promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" indica que o governo de Hong Kong considera as moedas estáveis como uma parte importante da infraestrutura financeira digital. O projeto de lei oferece um caminho de conformidade claro para os emissores de moedas estáveis e incentiva as empresas a inovar tecnologicamente dentro de um quadro regulatório. O mecanismo de "sandbox regulatório" permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo os custos de conformidade para startups, ao mesmo tempo que oferece espaço para iteração tecnológica.

A moeda estável, como componente central das finanças descentralizadas (DeFi), sua legalização impulsionará o desenvolvimento adicional de áreas como Web3, NFT e metaverso. A aprovação do projeto de lei estimulará ainda mais a aplicação da tecnologia blockchain em áreas como pagamentos, liquidações, e financiamento de cadeias de suprimentos, criando um ecossistema de ativos digitais vibrante em Hong Kong.

（três）Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores

Hong Kong, ao estabelecer um sistema abrangente de regulação para moedas estáveis, enfatiza a gestão de ativos de reserva, liquidez e requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML), reduzindo de forma eficaz o risco de mercado. Estas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de moedas estáveis, ao mesmo tempo que oferecem maior segurança aos investidores. A exigência de ativos de reserva em proporção 1:1 e o direito de resgate incondicional conseguem prevenir eficazmente o risco de desvinculação das moedas estáveis, aumentando a confiança do mercado nas moedas estáveis.

O quadro regulatório de Hong Kong procura um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e compatível. Este equilíbrio não só atraiu a atenção de empresas globais de criptomoedas, como também proporcionou canais de investimento mais seguros para os investidores locais. Alguns bancos já foram pioneiros na oferta de serviços de negociação de ativos virtuais, apoiando a negociação de Bitcoin e Ethereum, e no futuro, podem expandir ainda mais para a negociação de moedas estáveis. Este efeito de demonstração dos pioneiros irá impulsionar mais instituições financeiras a entrar no mercado de ativos virtuais, ampliando a base de investidores de Hong Kong.

（四）Promover pagamentos transfronteiriços e a interconexão financeira

A moeda estável tem vantagens de baixo custo e alta eficiência em pagamentos transfronteiriços, e a legislação sobre a moeda estável em Hong Kong estabelece a base para a ampla aplicação da moeda estável em dólares de Hong Kong. O lançamento da moeda estável em dólares de Hong Kong irá otimizar a interconexão financeira de Hong Kong com outras regiões da Ásia, especialmente na iniciativa "Uma Faixa, Uma Rota" e na construção da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau. A moeda estável em dólares de Hong Kong pode ser utilizada em comércio eletrônico transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento da cadeia de suprimentos, reduzindo os custos de transação e aumentando a eficiência da liquidação. Isso não apenas ajuda Hong Kong a consolidar sua posição como centro global de comércio, mas também proporcionará mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.

Dois, o impacto positivo na parte continental

（um） para fornecer referência de experiência regulatória ao interior

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong fornece um modelo regulatório que pode ser referenciado pelo interior do país. O quadro regulatório de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, prevenção de riscos e inovação financeira, o que se alinha com os objetivos políticos do interior do país de promover a aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro (como o yuan digital).

O mecanismo de "sandbox regulatório" de Hong Kong oferece um ambiente de teste para a emissão de moeda estável, e esse modelo pode inspirar o continente a explorar mecanismos de piloto semelhantes em áreas específicas (como moeda digital do banco central CBDC ou finanças da cadeia de suprimentos). Hong Kong, como uma ponte entre o continente e o mercado internacional, pode ter sua experiência de sucesso impulsionando, no futuro, uma gradual flexibilização das restrições regulatórias sobre moedas estáveis e outros ativos virtuais, especialmente no que diz respeito à área de moedas estáveis atreladas ao dólar de Hong Kong ou ao yuan.

（ii）Promover a internacionalização do renminbi

A lei das moedas estáveis de Hong Kong oferece um campo de experiências para moedas estáveis não dolarizadas (como as moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi). Hong Kong, como centro offshore do renminbi, possui uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacionalizado, sendo assim adequada como local de testes para moedas estáveis em renminbi. Se a moeda estável em renminbi tiver sucesso em Hong Kong, isso irá promover ainda mais o uso do renminbi nos pagamentos e liquidações globais, ajudando no processo de internacionalização do renminbi.

O quadro regulatório das moedas estáveis de Hong Kong pode fornecer canais de conformidade para empresas do interior, emitindo moedas estáveis ancoradas ao renminbi através de Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriços. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do renminbi, mas também pode fornecer novas ferramentas de financiamento e pagamento para empresas do interior, aumentando sua competitividade no mercado global.

(三) promover o desenvolvimento colaborativo de tecnologia financeira na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau

O projeto de lei sobre moedas estáveis de Hong Kong oferece novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía. A moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o yuan digital, servindo conjuntamente às necessidades de pagamentos transfronteiriços, financiamento comercial e financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e o mercado financeiro maduro podem fornecer orientações de conformidade para as empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia do interior a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.

As plataformas de negociação de ativos virtuais e emissores de moeda estável em Hong Kong podem colaborar com empresas do interior para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, a moeda estável pode ser utilizada em plataformas de financiamento de cadeia de suprimentos na Grande Baía, para resolver o problema de financiamento das pequenas e médias empresas. Esta cooperação inter-regional irá impulsionar a integração e desenvolvimento do ecossistema de tecnologia financeira da Grande Baía.

(quatro) estímulo indireto à aplicação da tecnologia blockchain interna

O projeto de lei sobre moedas estáveis de Hong Kong fornece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, podendo indiretamente estimular as empresas no continente a acelerar a pesquisa e aplicação da tecnologia blockchain dentro de um quadro regulatório. A experiência de teste "sandbox" das moedas estáveis de Hong Kong pode oferecer referência técnica às empresas do continente, promovendo a implementação da blockchain no setor de tecnologia financeira.

Três, Perspectivas Futuras

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong marca a entrada da regulamentação global das moedas estáveis em uma nova fase. No futuro, Hong Kong poderá se tornar um campo de testes global para moedas estáveis não dolarizadas, atraindo mais empresas internacionais para seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong pode servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulamentação global das moedas estáveis.

Para a China continental, a experiência de sucesso de Hong Kong pode incentivar as autoridades reguladoras a relaxar gradualmente as restrições sobre a moeda virtual no futuro, especialmente nas áreas relacionadas com a internacionalização do renminbi. As empresas da China continental poderão participar no mercado global de ativos digitais através de canais de conformidade em Hong Kong, aumentando a sua competitividade internacional. Além disso, a cooperação em tecnologia financeira entre Hong Kong e a China continental será aprofundada no âmbito da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau, formando um exemplo de desenvolvimento colaborativo regional.

Quatro, Conclusão

A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong tem um impacto positivo e profundo na indústria de Moeda virtual de Hong Kong e da China continental. Para Hong Kong, o projeto consolida sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo a inovação financeira, a proteção dos investidores e o desenvolvimento de pagamentos transfronteiriços. Para a China continental, a experiência regulatória de Hong Kong serve como referência, impulsionando a internacionalização do renminbi, o desenvolvimento colaborativo de fintech na Grande Área da Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau e a aplicação da tecnologia blockchain de forma indireta. No futuro, à medida que o mercado de moedas estáveis de Hong Kong amadurece e sua cooperação com a China continental avança, ambas as partes ocuparão uma posição mais importante no campo das finanças digitais globais, injetando nova dinâmica no desenvolvimento econômico regional.