A guerra comercial recomeça: ecos da história e o futuro do mercado de criptomoedas

Quase cem anos atrás, a Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 teve um profundo impacto negativo na economia global. Esta política, que se disfarçava de proteção da indústria nacional, acabou por se transformar numa catástrofe comercial global, agravando a gravidade da Grande Depressão. Até hoje, a sombra do protecionismo comercial ainda persiste.

Em abril de 2025, os EUA anunciaram que aumentariam as tarifas sobre produtos chineses para 125%, fazendo o mercado global cair novamente em pânico. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que se a parte americana continuar a brincar com o "jogo de números das tarifas", a parte chinesa não irá se importar e se reserva o direito de tomar mais medidas retaliatórias. Enquanto isso, o governo dos EUA propôs uma "suspensão de tarifas de 90 dias" para 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo especificamente a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não só aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, mas também colocou o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha do fluxo de capital global — diante de novos desafios.

Aviso da História

As lições trazidas pela Lei Tarifária Smoot-Hawley dos anos 1930 merecem a nossa reflexão. Naquela época, os países estavam presos a um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, que acabou levando ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, soou o alarme para os tomadores de decisão contemporâneos: o protecionismo comercial nunca foi uma boa solução para os problemas econômicos.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou esta lei, aumentando a tarifa de importação para uma média histórica de 59%. Embora a intenção fosse proteger a indústria doméstica afetada pela Grande Depressão, isso desencadeou uma reação em cadeia desastrosa. Principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, resultando em uma contração do comércio internacional de quase dois terços entre 1929 e 1934, com as exportações dos Estados Unidos caindo 70% e a taxa de desemprego global piorando ainda mais. Esta política não só falhou em salvar a economia americana, como também aprofundou os efeitos da Grande Depressão, expondo a fatal deficiência do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, aumentar unilateralmente as barreiras comerciais certamente provocará uma reação. O impacto mais profundo foi que esta lei minou a base da cooperação comercial multilateral internacional, fomentando sentimentos de nacionalismo econômico e plantando as sementes para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Estratégia tarifária atual

A guerra comercial de 2025 é diferente da de 1930. Os Estados Unidos estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra comercial seletiva" — por um lado, exercendo grande pressão sobre a China, e por outro, aliviando temporariamente as relações com outros países. Essa estratégia de "dividir para conquistar" parece astuta, mas na verdade esconde riscos. Como a segunda maior economia do mundo, a China não é mais o país comercial fraco que reagia passivamente na década de 1930. Diante do aumento das tarifas pelos EUA, a China escolheu uma atitude de "indiferença" e está acelerando a implementação de estratégias de "desdolarização". Essa determinação estratégica faz o mercado perceber que uma nova rodada de guerra comercial pode não evoluir para uma batalha total como na década de 1930, mas sim para uma guerra de desgaste mais prolongada.

Mercado de criptomoedas

A política de tarifas do governo dos EUA provocou uma forte turbulência nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também sofreu um impacto abrangente. O preço do Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, passando de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de mercado das pequenas criptomoedas desabou mais de 40%. A liquidez do mercado encolheu visivelmente, com o fluxo de capital mensal do Bitcoin caindo de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, enquanto o Ethereum passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar da grande "venda em massa por capitulação", à medida que os preços caem, a magnitude das perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda de curto prazo pode estar a ponto de se esgotar.

Do ponto de vista da análise técnica, 93.000 dólares tornaram-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar o momentum de alta, enquanto a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte essencial que os touros devem manter. O mercado atual entrou em uma fase crítica; se romper o nível de suporte, pode levar a maioria dos investidores a uma perda flutuante, desencadeando um ajuste de mercado mais severo. No geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política tarifária já causou impactos abrangentes; a estabilidade do mercado dependerá da direção das políticas subsequentes e da situação do retorno de capital.

Nesta batalha, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Vale refletir: quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, onde os investidores podem encontrar uma forma escassa, global e que não está sob o controle de nenhum governo ou entidade única para armazenar valor digital? Talvez, enquanto a credibilidade da antiga ordem é corroída pela guerra comercial, as sementes de um novo sistema já estejam silenciosamente germinando.