"Floresta Negra" no ecossistema Ethereum: Análise do mercado MEV

No ecossistema Ethereum, existe um fenômeno de longo prazo conhecido como "floresta escura". No espaço virtual das transações de bloco, o mecanismo Gas permite que os participantes envolvidos na validação do bloco obtenham lucros manipulando a inclusão, exclusão ou reordenação das transações dentro do bloco; esses lucros são conhecidos como o valor máximo extraível (MEV) (. No ano seguinte ao surgimento do DeFi, o mercado de MEV cresceu 1113,21%, com o preço médio do Gas mantendo-se acima de 110 Gwei, o que é considerado um dos efeitos negativos do desenvolvimento do MEV.

Recentemente, o preço médio do gás do Ethereum começou a subir novamente, após estar abaixo de 50 Gwei por um longo período, ultrapassando 100 Gwei por vários dias, atingindo um pico em quase um ano. No entanto, o número de transações na cadeia, que está diretamente relacionado ao preço do gás, permanece relativamente estável. Então, os fatores que impulsionam esta subida do preço do gás ainda são MEV?

Após uma análise abrangente dos dados de transações on-chain, dados de nós de validação e dados de transações MEV, foi descoberto:

1. Desde 5 de maio, o preço médio diário do Gas do Ethereum ultrapassou 100 Gwei por 6 dias consecutivos. Este mês, o preço médio do Gas subiu 40,20%, acumulando um aumento de 499,54% este ano, com um aumento significativo.

2. O valor total das taxas pagas diariamente aos nós também continua a crescer, o valor total das taxas diárias deste mês aumentou 29,60%, acumulando um aumento de 456,57% este ano.

3. O número de nós ativos do Ethereum alcançou cerca de 565.100, com um aumento de 3.441 este mês, o que pode levar à diminuição dos rendimentos de staking, impulsionando assim mais nós a adotarem MEV. Em menos de um mês, de ) de 16 de abril a 11 de maio de (, o número de nós de um relé MEV-Boost aumentou em 66.000, totalizando um aumento acumulado de 144.600 este ano.

4. O número de blocos propostos por nós não-MEV caiu para 757 blocos, uma diminuição de 20,15% em relação ao início do mês e uma queda acentuada de 51,88% em relação a um mês atrás, indicando que cada vez mais blocos estão sendo propostos por nós que adotam MEV. Atualmente, os quatro principais Relayers MEV-Boost representam um total de 76,42% dos blocos propostos no dia.

5. Do ponto de vista da tendência de crescimento, o número de blocos propostos por vários Relayers MEV-Boost recentemente aumentou, com um Relayer específico a apresentar um aumento de 80,83% no número de blocos propostos no último mês, um aumento significativo.

6. Nos últimos 1 mês, os traders obtiveram um lucro total de MEV de aproximadamente 13.014.200 dólares através de arbitragem, negociações em sanduíche e liquidações, com 347.100 ocorrências. Durante este período, o número de transações cresceu 106,01%, e o lucro total aumentou 1.943,50%.

7. As transações de sanduíche são atualmente o principal método de MEV, com um lucro total de aproximadamente 9.926.700 dólares nos últimos 1 mês, representando 76,28%. Desde o início deste mês, a proporção total de lucro diário das transações de sanduíche não ficou abaixo de 61%.

O preço do gás continua elevado, as taxas aumentaram significativamente

Recentemente, o preço do Gas do Ethereum subiu rapidamente. Desde 5 de maio, o preço médio diário do Gas ultrapassou 100 Gwei por 6 dias consecutivos, chegando ao máximo de 155,8 Gwei, o que representa o nível mais alto em quase um ano. Esta alta começou em 17 de abril, após o preço médio do Gas ter permanecido principalmente entre 20-40 Gwei, e depois rapidamente ultrapassou 40 Gwei, e após maio, rapidamente ultrapassou 80 Gwei. Até 10 de maio, o preço médio do Gas deste mês já subiu 40,20%, acumulando uma alta de 499,54% este ano, com um aumento significativo.

![Números sobre Ethereum MEV: lucro máximo em um único dia superior a 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês superior a 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-edef7cde21a582b5165f62d3bc5425b4.webp(

O aumento do preço médio do gás está a impulsionar a contínua subida das taxas de transação do Ethereum. Por um lado, a quantidade queima diária está a crescer constantemente. No dia 10 de maio, o total queimado foi de aproximadamente 9898 ETH, um aumento de 40,75% em relação ao início do mês e um aumento de 555,45% em relação ao início do ano. Durante este período, a quantidade máxima queimada em um único dia atingiu 14597 ETH, um nível extremamente elevado nos últimos 1 ano.

![Números sobre o MEV do Ethereum: Lucro diário superior a 1 milhão de dólares, lucro total de mais de 13 milhões de dólares nos últimos 1 mês])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fc22c36f6a02568e31f83e0d5317a667.webp(

Por outro lado, o total de taxas de transação pagas diariamente aos nós também continua a crescer. No dia 10 de maio, o total de taxas de transação foi de aproximadamente 1677 ETH, um aumento de 29,60% em relação ao início do mês e de 456,57% em relação ao início do ano. Nos dias 5 e 6 de maio, o total de taxas de transação em um único dia ultrapassou 2000 ETH, chegando perto do nível mais alto em um ano.

![Números sobre o MEV do Ethereum: Lucro máximo em um único dia supera 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês ultrapassa 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f3ae7020f682229781a503175d71566d.webp(

Normalmente, a variação do preço do Gas está correlacionada com a demanda por transações na cadeia, mas recentemente o número de transações na cadeia do Ethereum não variou muito. Em 10 de maio, houve cerca de 1.036.100 transações na cadeia, uma diminuição de 0,95% em relação ao início do mês. Desde o início do ano, o número de transações tem permanecido basicamente estável em torno de 1.010.000, com pouca variação. No entanto, os tokens MEME populares recentemente podem levar os usuários a pagarem taxas de Gas mais altas para conseguir realizar transações prioritárias. Há relatos de que uma transação de um endereço com 84 ETH pagou uma taxa de 64 ETH, mas realizar a transação prioritária também proporcionou ao usuário um retorno maior posteriormente.

![Números sobre Ethereum MEV: lucro máximo em um único dia superior a 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês superior a 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3da6d5ccfe09f0a55ef15c4f8a1cb349.webp(

O número de blocos submetidos pelo MEV-Boost Relay continua a crescer

Se a subida do preço do Gas não é originada pela demanda de transações, será possível que venha dos validadores de transações? Desde que o Ethereum abriu os saques, sob a atração de altos rendimentos, mais fundos têm entrado nas atividades de staking, e o número de nós ativos tem aumentado de forma estável, alcançando cerca de 565.100 em 10 de maio, com um aumento de 3.441 este mês. No entanto, de acordo com o sistema econômico do Ethereum, o aumento no número de nós de staking levará a uma diminuição nos rendimentos de staking. Isso significa que as atividades de staking ativas após os saques, na verdade, resultam na diminuição dos rendimentos de staking dos nós. Para aumentar os rendimentos, os nós estão motivados a adotar MEV, o que pode elevar o preço do Gas.

Os dados mostram que o número de novos registos para um nó de retransmissão MEV-Boost tem aumentado continuamente este ano, com mais de 12.000 novos registos por semana desde 16 de abril, muito acima dos níveis anteriores, indicando um aumento significativo na taxa recente. Em menos de um mês, de ) de 16 de abril a 11 de maio de (, o número de nós de retransmissão MEV-Boost aumentou em 66.000, totalizando 144.600 novos registos este ano.

![Números sobre Ethereum MEV: lucro diário máximo superior a 1 milhão de dólares, lucro total em quase 1 mês superior a 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a980ea9227ad6858f2214150ab9a78a.webp(

A distribuição diária dos nós de proposta de bloco também reflete a tendência de crescimento rápido no número de nós que adotam robôs MEV. No dia 10 de maio, o número de blocos propostos por nós não MEV caiu para 757, uma diminuição de 20,15% em relação aos 948 blocos no início do mês, e uma queda acentuada de 51,88% em relação aos 1573 blocos de um mês atrás. No geral, há uma tendência de queda significativa, ou seja, cada vez mais blocos são propostos por nós que adotam MEV.

Do ponto de vista dos Relayers MEV-Boost principais, os quatro principais Relayers apresentaram um total de blocos que representa 76,42% do total diário. Recentemente, o número de blocos propostos por vários Relayers aumentou, ou seja, a taxa de adoção melhorou. Dentre eles, um Relayer viu um aumento de 80,83% no número de blocos propostos no último mês, um aumento significativo.

![Estatísticas sobre Ethereum MEV: Lucro diário máximo superior a 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês superior a 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-62770b94f6cc5c8bfdcbae6fc05352bd.webp(

O lucro do MEV continua a crescer, a negociação em sanduíche ainda é o principal meio

Em 2021, durante o rápido crescimento do MEV, 88% dos lucros foram obtidos por traders, enquanto apenas 12% foram obtidos por mineradores. Assim, além dos nós, uma gama mais ampla de traders pode obter MEV, elevando assim os preços do Gas. Atualmente, as principais formas de os traders obterem MEV incluem arbitragem, transações sanduíche e liquidações.

Os dados mostram que, no último mês, os comerciantes obtiveram um lucro total de MEV de aproximadamente 1301,42 milhões de dólares através dessas três maneiras, com 347.100 ocorrências, apresentando uma tendência de crescimento. Em 11 de maio, foram monitoradas 14.800 transações de MEV, totalizando um lucro de 697.500 dólares. O número de transações aumentou 106,01% em relação ao mês anterior, enquanto o lucro total subiu drasticamente 1943,50%. Nos últimos 30 dias, o lucro total diário ultrapassou 1 milhão de dólares em 3 ocasiões, atingindo um máximo de 1.280.500 dólares no dia 19 de abril.

![Número de MEV do Ethereum: Lucro diário máximo superior a 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês superior a 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bb926230c8efe318546a074d6d5201bc.webp(

Analisando a proporção das três formas de lucro, as transações de sanduíche são atualmente o principal método de MEV. No último mês, o lucro total das transações de sanduíche foi de aproximadamente 992,67 mil dólares, representando 76,28%. Desde o início deste mês, a proporção do lucro total diário das transações de sanduíche não ficou abaixo de 61%.

![Números sobre Ethereum MEV: Lucro máximo em um único dia supera 1 milhão de dólares, lucro total em quase 1 mês ultrapassa 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7f1b6d1f6d96ed271a86e67a0b89b0ce.webp(

As transações de sanduíche lucram com transações de front-running. Nos últimos 1 mês, o maior lucro acumulado obtido por um único endereço através de transações de sanduíche foi de aproximadamente 733,90 mil dólares. Os outros 9 endereços com maiores lucros lucraram entre 70 mil e 370 mil dólares, com diferenças significativas nos níveis de lucro por endereço.

Considerando os custos, o maior lucro que pode ser obtido com um custo de 1 dólar por endereço é de 21,37 dólares, mas a maioria dos endereços obtém um lucro básico abaixo de 2 dólares por 1 dólar de custo, e vários endereços ficam abaixo de 0,5 dólares. De modo geral, as transações de sanduíche requerem um certo investimento em custos.

![Números sobre Ethereum MEV: Lucro diário máximo superior a 1 milhão de dólares, lucro total de quase 13 milhões de dólares no último mês])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7accd35a5f4ed2cac80b80daf3f1d50e.webp(

Os pools de negociação de sanduíche populares concentram-se principalmente em pares de negociação populares em um certo DEX, como USDC/WETH, USDC/USDT, PEPE/WETH, com uma pequena quantidade vinda de pares de negociação populares de outro DEX. No último mês, o maior lucro de uma única negociação de sanduíche foi de 138,7 mil dólares, com um custo de transação de apenas 725 dólares. As transações de maior lucro frequentemente realizam "pequenos investimentos com grandes retornos", geralmente com lucros superiores a 30 mil dólares, e os custos frequentemente ficam abaixo de 1000 dólares.

![Dados sobre Ethereum MEV: Lucros diários ultrapassam 1 milhão de dólares, lucro total nos últimos 1 mês ultrapassa 13 milhões de dólares])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44e3019a7fcd08dba5b74cb2451c5d10.webp(

Embora o mercado tenha uma avaliação predominantemente negativa sobre o MEV, como o fato de que atualmente o MEV causa perdas para usuários comuns e eleva os preços do Gas. No entanto, o MEV é na verdade uma espada de dois gumes; além dos efeitos negativos, também pode aumentar o volume de transações e impulsionar o desenvolvimento do DeFi. Segundo análises, no total de 2022, a arbitragem e os robôs de sanduíche contribuíram com 328 bilhões de dólares em volume de transações para as DEX, representando cerca de 49% do volume total de transações do ano. É evidente que os robôs MEV se tornaram uma parte indispensável do ecossistema DeFi, e os usuários comuns precisam entender melhor o MEV para tomar decisões de transação mais adequadas.