MEV Lucratividade no Ecossistema Solana: Revelando o Jogo de Poder na Blockchain

No último ano, a onda dos Memecoins fez com que a Solana se tornasse um ponto quente de mineração para os traders. Incontáveis pessoas perseguiram as moedas Meme altamente voláteis, tentando ganhar vantagem com robôs de negociação. No entanto, o verdadeiro negócio altamente lucrativo e seguro não está nas flutuações de preço, mas sim escondido nas profundezas do blockchain - é isso que se chama MEV (Valor Máximo Extraível).

Em comparação com os lucros de robôs visíveis publicamente, os lucros do MEV estão frequentemente ocultos nos mecanismos de construção e ordenação de blocos, controlados por forças nas sombras que detêm o poder e a infraestrutura na cadeia. Muitas pessoas não compreendem o MEV, pois este sistema tem uma barreira de entrada alta, informações extremamente assimétricas e um controle altamente concentrado.

Quando usuários comuns usam robôs para correr na bolsa interna e evitar ser pegos, os capturadores de MEV controlam a ordem das transações nos bastidores, capturando com precisão o espaço de arbitragem. Enquanto os investidores de varejo competem em velocidade e estratégia, grandes instituições com vantagens de staking e permissões de nós já se sentam confortavelmente no topo da pirâmide de lucros devido a suas vantagens estruturais.

Na Solana, o MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, mas sim um poder a nível de infraestruturas. É controlado por um número muito reduzido de pessoas, formando um jogo de capital com altas barreiras de entrada, alta monopolização e altos lucros. Vamos desvendar o grande negócio do MEV na Solana.

1. Introdução ao MEV

MEV refere-se ao Valor que os Mineradores Podem Extrair, e refere-se ao lucro adicional que os mineradores obtêm ao empacotar blocos, através da inclusão, omissão e ordenação de transações. Devido à onda de Memecoins e à atividade no DeFi, a escala do MEV é enorme.

Do ponto de vista dos negócios, o MEV inclui principalmente: liquidação, arbitragem e ataque sanduíche.

• Liquidação: Liquidar posições de empréstimo em risco de inadimplência para obter recompensas.
• Arbitragem: Comprar e vender simultaneamente em diferentes DEXs, aproveitando a diferença de preços para lucrar.
• Ataque de sanduíche: comprar antes da transação alvo e vender posteriormente para lucrar.

Do ponto de vista do comportamento, o MEV divide-se principalmente em front-run( e back-run).

2. Escala do MEV

De acordo com as estatísticas, os robôs de negociação ganharam 1,1 mil milhões de dólares no ano passado, os pumps ganharam 500 milhões de dólares, o mev ganhou 1,5 mil milhões de dólares, o amm ganhou 1 mil milhões de dólares e os associados de celebridades ganharam 500 milhões de dólares, totalizando quase 5 mil milhões de dólares.

Na rede Solana, com o aumento da atividade e a febre dos Memecoins, os lucros de MEV dispararam. De acordo com um relatório da Helius, foram identificadas 90.44 milhões de transações de arbitragem bem-sucedidas no último ano, com um lucro médio de 1,58 dólares por transação, e o maior lucro em uma única transação foi de 3,7 milhões de dólares. No total, gerou-se um lucro de 142,8 milhões de dólares, dos quais 88,7% estão denominados em SOL.

3. Características do MEV na Solana

O MEV na Solana é mais intenso e concentrado do que no Ethereum, devido ao seu design subjacente. A Solana é conhecida por seu alto desempenho, com tempos de bloco de apenas 400 milissegundos, mas sacrificou parte da descentralização, resultando em uma alta concentração de poder.

A Solana não possui pool de memória, outros nós devem obter dados e enviar transações através do validador de bloco atual. Isso confere ao validador de bloco um grande poder, com falta de mecanismos de equilíbrio, resultando em sérios problemas de MEV e um monopólio elevado nos rendimentos.

Comparativamente, o mercado MEV do Ethereum é mais competitivo, com a competição entre os buscadores de MEV e os construtores de blocos a pressionar para baixo os rendimentos globais.

Jito é o líder de MEV da Solana. Desde o lançamento do cliente Jito-Solana em agosto de 2022, até o final de 2024, mais de 94% dos validadores da Solana (ponderado por participação) usam esse cliente, formando um domínio absoluto.

Modo de operação do Jito:

1. Jito Bundles: permite que os negociantes executem transações prioritárias ao agrupar transações e pagar uma taxa.
2. Mecanismo de staking: permite que os usuários façam staking de SOL nos nós Jito, compartilhando recompensas de bloco e ganhos de MEV.

As três características-chave do MEV:

1. Vantagem informativa: quem conseguir descobrir mais rapidamente o espaço de arbitragem e executar a transação, poderá obter lucros.
2. Efeito de monopólio: quanto maior a cobertura do cliente Jito, mais estável o serviço, e mais difícil é para os concorrentes desestabilizá-lo.
3. Barreiras de Capital: Quanto mais você estaca, maior a probabilidade de produzir blocos e maiores os lucros de MEV.

4. Fluxo de renda MEV do Solana

Os lucros de MEV fluem principalmente para três partes:

1. Protocolo Jito: no último ano, processou 4,3 bilhões de transações agrupadas, gerando 5,51 milhões de SOL Tips, com um valor de transação de cerca de 7,7 bilhões de dólares. A receita do Jito foi de cerca de 35 milhões de dólares.

2. Nós de alta participação: nós com altos valores de participação têm maior probabilidade de criar blocos, obtendo mais recompensas de blocos e dicas. Alguns nós podem ter um retorno anual superior a 20%.

3. Corretor de venda de espaço de bloco: colabore com nós de alta garantia, compre permissões de transação na blockchain, embale transações de múltiplos usuários em Jito Bundle e ganhe a diferença.

5. Cenário de concorrência do cliente Solana

Principais clientes incluem:

• Nódulo Solana: cliente básico, sem otimização MEV.
• Nó Jito: suporta o protocolo Jito e Bundles, com uma quota de mercado superior a 90%.
• Paladin nó: versão melhorada do Jito, oferece um mecanismo de negociação mais justo, com uma taxa de adoção de cerca de 15%.
• Nodo Firedancer: cliente de alto desempenho desenvolvido pela Jump Crypto, compatível com o protocolo Jito.

Tendências futuras: passar de "operar Jito para ganhar mais" para "operar Jito de alto desempenho para evitar a eliminação".

6. O caminho para as grandes instituições se tornarem manipuladores de interesses da Solana

Tomemos como exemplo a Sol Strategies:

1. Aquisição de nós para expandir a quota de mercado: aquisição de nós líderes como Cogent Crypto, Laine e Stakewiz.com.

2. Proposta de governação: tentou ajustar o mecanismo de inflação através da proposta SIMD-228, embora não tenha sido bem-sucedido, a intenção é clara.

3. Avançar com a listagem do ETF Solana: tornar-se um fornecedor de staking do 3iQ Solana Staking ETF e expandir o volume de staking.

Resumo:

1. MEV é uma enorme fonte de lucro, especialmente evidente na Solana.
2. Protocolos MEV como Jito têm um forte efeito de rede e monopolização.
3. O poder no ecossistema Solana é altamente centralizado, e os lucros de MEV são principalmente capturados por poucos participantes.
4. O cliente Jito-Solana é atualmente dominante, clientes de alto desempenho podem se tornar uma tendência futura.
5. Solana é adequada para a liderança institucional, com grandes instituições competindo pelo domínio do ecossistema através de várias vias.