O mercado global está em flutuação intensa, as políticas tarifárias geram ampla preocupação

I. Revisão do desempenho do mercado

Recentemente, os mercados financeiros globais passaram por uma intensa flutuação:

• O mercado de ações dos EUA caiu drasticamente, com o índice S&P 500 a acumular uma queda de 10% em dois dias, entrando na zona de mercado em baixa técnica. O índice de medo VIX ultrapassou temporariamente os 40, refletindo um sentimento de mercado extremamente pessimista.

• O desempenho dos ativos de refúgio divergiu, com a rentabilidade dos títulos do Tesouro dos EUA a cair acentuadamente, o preço do ouro a subir e depois a descer, e o índice do dólar a enfraquecer.

• O mercado de commodities colapsou completamente, com os preços de produtos industriais como petróleo e cobre a despencarem, refletindo uma perspectiva econômica global pessimista.

• O mercado de criptomoedas apresenta uma flutuação complexa, inicialmente subindo devido à demanda por segurança, mas depois recuando com a propagação do pânico em ativos de risco, mostrando assim uma dupla属性 de segurança e alto risco.

II. Análise da nova política de tarifas

O novo política de tarifas do governo de um determinado país ultrapassou as expectativas do mercado:

• Definir uma tarifa base de cerca de 10% para aliados tradicionais, impor tarifas elevadas de 25-54% para países asiáticos, e a União Europeia também será sujeita a uma tarifa de 20%.

• As considerações políticas por trás desta política são maiores do que a lógica econômica, visando aumentar a receita fiscal, preparar o terreno para políticas de redução de impostos e ao mesmo tempo fortalecer a posição nas negociações externas.

• Embora as medidas políticas sejam bastante agressivas, ainda mantiveram espaço para negociações, e alguns países já iniciaram negociações fiscais com aquele país.

• As medidas de retaliação da China e da União Europeia são o maior fator de incerteza, podendo desencadear atritos comerciais a longo prazo.

Três, Interpretação dos dados de emprego

Os últimos dados de emprego aparentam estabilidade, mas problemas estruturais estão a emergir:

• A taxa oficial de desemprego é de apenas 4,2%, mas a taxa de desemprego ampla (U6) atinge 7,9% e subiu por dois meses consecutivos.

• Os dados de crescimento do emprego foram revistos em baixa, com uma redução nos postos de trabalho a tempo parcial. O crescimento dos salários desacelerou e a taxa de participação no trabalho continua baixa.

• Os métodos de estatística de dados apresentam fatores humanos, que podem ocultar a real situação da diminuição da qualidade do emprego.

Quatro, Flutuação e Tendências das Taxas de Juros

Expectativa do mercado financeiro mudou claramente:

• Os futuros de taxas de juros de curto prazo caíram acentuadamente, indicando que o mercado espera que o banco central possa reduzir as taxas de juros mais cedo.

• As taxas de rendimento dos títulos do governo a 2 anos e a 10 anos caíram em sincronia, refletindo que o mercado já começou a precificar o risco de recessão econômica.

• As declarações dos funcionários do banco central tornaram-se cautelosas, reconhecendo que a economia enfrenta riscos de estagflação, mas ainda não clarificaram uma posição de afrouxamento, com a política em um período de espera.

Cinco, Perspectivas do Mercado Futuro

O mercado atual enfrenta muitas incertezas:

1. O risco de escalada da retaliação à política tarifária é alto, especialmente em relação às reações subsequentes da China e da União Europeia.

2. A existência de um atraso nos dados económicos dificulta a formulação de políticas e as expectativas do mercado.

3. O mercado carece de expectativas políticas claras, evidenciando vulnerabilidades estruturais.

A lógica de precificação do mercado mudou de focar na pressão inflacionária para se preocupar com a recessão econômica. Recomenda-se que os investidores mantenham uma posição cautelosa e neutra, controlando o risco de alavancagem, enquanto aguardam sinais de clareza nas políticas e estabilização do mercado. Alguns ativos alternativos, como criptomoedas, podem se beneficiar quando a política monetária mudar no futuro, mas no curto prazo ainda é necessário estar atento ao risco de Flutuação.