Nova lógica de empreendedorismo Web3 na nova ordem comercial global

O ambiente macroeconômico está a deteriorar-se - uma nova ordem está a formar-se em meio à crise

O setor financeiro começa a entrar na era do caos

Desde que Trump reassumiu a presidência da Casa Branca, uma série de medidas econômicas e políticas inesperadas têm causado turbulência nos mercados globais. Entre essas, uma das medidas que provocou maior impacto foi a escalada da política tarifária: a partir de 5 de abril de 2025, os Estados Unidos impuseram uma "tarifa base" unificada de 10% sobre todos os produtos importados e aplicaram "tarifas recíprocas" mais altas a 60 países, incluindo China e Vietnã (com tarifas contra a China chegando a ser elevadas a 125%). A curto prazo, o bastão tarifário de Trump fez com que os mercados globais oscillassem drasticamente: os títulos do Tesouro dos EUA enfrentaram uma onda de vendas, a taxa de rendimento dos títulos a 10 anos disparou para mais de 4,5%, alcançando o maior aumento semanal em 20 anos; as ações dos EUA oscilaram violentamente, chegando a quase ativar um mecanismo de interrupção; o índice do dólar caiu continuamente, atingindo a maior queda diária em anos. Embora os EUA tenham posteriormente anunciado uma pausa na imposição de novas tarifas a alguns países aliados para permitir um respiro, os investidores ainda estão cheios de preocupações quanto à incerteza do futuro, e o sistema financeiro global parece ter entrado em uma "era de caos".

O antigo sistema econômico internacional centrado nos Estados Unidos, estabelecido após a Segunda Guerra Mundial (como o sistema de Bretton Woods e o quadro da OMC), enfrenta o risco de desintegração: a ascensão das economias emergentes enfraqueceu a vantagem relativa dos EUA, a enorme dívida acumulada a longo prazo e o déficit fiscal dos EUA estão constantemente corroendo a credibilidade do dólar, e a participação do dólar nas reservas cambiais globais está em declínio. Em particular, o rápido desenvolvimento da China desde a adesão à OMC, aproximando-se ou até superando os EUA em muitos campos tecnológicos, gerou uma profunda ansiedade nas elites americanas. Os avanços de empresas chinesas como a Huawei em tecnologias-chave, como design de chips 5G e estações de comunicação, são sinais de alerta para os EUA: a antiga disparidade tecnológica está sendo rapidamente reduzida, e a vantagem tradicional dos EUA no setor manufatureiro está em risco, enquanto a jovem geração americana se dedica mais a áreas como finanças e artes, não querendo mais trabalhar na indústria manufatureira. Esta série de mudanças significa que a antiga ordem, sobre a qual os EUA se apoiavam para dominar, está se desestabilizando.

Neste contexto, a liderança americana começou a elaborar a construção de uma nova ordem comercial e financeira para manter sua posição de domínio global. O objetivo estratégico do governo Trump não é apenas conseguir melhores termos nas negociações comerciais, mas também tentar "começar do zero" — através da formulação de um novo sistema de regras para reestabelecer a posição central dos Estados Unidos. Isso inclui duas intenções: primeiro, combater os principais concorrentes, enfraquecendo o impulso de países como a China que estão rapidamente emergindo com os benefícios da globalização existente; segundo, buscar um novo ancoramento de valor para fornecer um novo suporte à credibilidade do dólar e ao comércio global que estão em declínio. Nesse pensamento, a tradicional credibilidade do dólar precisa de um respaldo mais forte, e os Estados Unidos começaram a direcionar sua atenção para ativos como ouro e bitcoin, na esperança de reconstruir a base de confiança do sistema financeiro global.

É importante notar que, desde que Trump assumiu o poder, a atitude do governo dos EUA em relação ao setor de criptomoedas passou por uma mudança significativa. Logo após assumir o cargo, Trump expressou publicamente sua preocupação com o desenvolvimento das moedas virtuais, contrariando sua posição crítica anterior em relação ao Bitcoin. Algumas forças dentro do Partido Republicano e alguns governos estaduais também começaram a abraçar o Bitcoin nos últimos anos, vendo-o como "ouro digital" para se protegerem dos riscos do dólar. Pode-se dizer que os EUA estão se preparando para uma nova ordem financeira potencial, incorporando o Bitcoin na visão estratégica nacional.

Bitcoin e Ouro: o novo "duplo âncora" do dólar

Quando as regras do comércio e das finanças globais enfrentam uma reestruturação, os Estados Unidos tentam criar uma nova base de crédito para o dólar com a "âncora de dois ativos": que inclui tanto as tradicionais reservas de ouro quanto as emergentes reservas de bitcoin. Esta estratégia visa consolidar a credibilidade do dólar na nova ordem por meio da combinação de ativos físicos + ativos digitais.

O ouro, como meio de armazenar valor, já é amplamente detido pelos bancos centrais de vários países, e as reservas de ouro do Tesouro dos EUA (armazenadas no famoso Fort Knox) são uma importante carta na manga da hegemonia do dólar. Atualmente, o Bitcoin está recebendo um status estratégico semelhante - visto como o "ouro digital" da nova era. Até o final de 2024, a capitalização total do Bitcoin é de cerca de 2 trilhões de dólares, o que representa apenas cerca de um décimo do valor de mercado do ouro (cerca de 20 trilhões de dólares). Do ponto de vista do potencial a longo prazo, se a capitalização de mercado do Bitcoin um dia puder ser equivalente à do ouro, seu preço ainda terá espaço para crescer várias vezes. Devido a essa perspectiva de crescimento, juntamente com as vantagens únicas do Bitcoin de ser descentralizado, ter uma emissão limitada (21 milhões de unidades) e alta liquidez, os EUA começaram a considerar seriamente a inclusão do Bitcoin em seu sistema de reservas nacionais.

Em março de 2025, o governo dos Estados Unidos lançou uma série de iniciativas de grande impacto no setor de criptomoedas: no dia 6 de março, o presidente Trump assinou uma ordem executiva, anunciando a criação da "Reserva Estratégica de Bitcoin" e da "Reserva de Ativos Digitais dos EUA". No dia seguinte, a Casa Branca realizou uma cúpula de criptomoedas, convidando alguns gigantes da indústria, além de membros do Congresso e autoridades para participar. Trump expressou publicamente seu apoio ao desenvolvimento da indústria de criptomoedas, prometendo impulsionar o Congresso a aprovar rapidamente a legislação sobre o quadro regulatório de stablecoins e ativos digitais, a fim de fornecer um ambiente jurídico claro. O mais notável é que Trump declarou na cúpula: "Estabelecer uma reserva de bitcoin é como estabelecer um Fort Knox virtual" — ou seja, os Estados Unidos pretendem considerar a reserva de bitcoin como o ouro da era digital. Esta declaração marca a entrada oficial do bitcoin na estratégia nacional dos Estados Unidos, conferindo-lhe um status semelhante ao do ouro.

Esta série de ações indica que os Estados Unidos desejam posicionar o Bitcoin como um ativo âncora no novo sistema financeiro, juntamente com o ouro. Na prática, o governo dos EUA já detém uma quantidade considerável de reservas em Bitcoin (principalmente provenientes de apreensões e outras fontes de aplicação da lei) e planeja aumentar ainda mais sua participação. Há rumores de que o objetivo é acumular o controle de cerca de 1 milhão de Bitcoins (representando 5% do fornecimento total), uma quantidade que se aproxima da proporção das reservas oficiais de ouro dos EUA em relação ao total global. Embora este objetivo ainda não tenha sido totalmente alcançado, a tendência já é visível: alguns estados dos EUA até tomaram a iniciativa de aprovar a compra de Bitcoin com fundos públicos para reservas; no nível federal, há esforços através de ordens executivas e propostas legislativas para "reconhecer" o Bitcoin. Se o dólar puder eventualmente ancorar parcialmente o ouro físico e o ouro digital (Bitcoin), juntamente com a tecnologia blockchain para estabelecer um novo sistema de liquidação internacional, os EUA têm potencial para ganhar vantagem na futura competição financeira global e prolongar a vitalidade do sistema do dólar.

Claro, a inclusão do Bitcoin também ajuda os Estados Unidos a resolver seus próprios problemas. Por exemplo, a enorme dívida nacional do governo dos EUA está se tornando cada vez mais pesada, provocando uma crise de crédito. Se os Estados Unidos controlarem reservas suficientes de Bitcoin e elevarem seu preço no futuro, podem vender parte dessas reservas para preencher o buraco da dívida, resolvendo assim de forma astuta o risco da dívida. Essa ideia de "diluir a dívida com ativos criptográficos" se torna uma nova imaginação da estratégia financeira dos EUA. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos também estão se esforçando na regulamentação de moedas digitais: uma proposta recente sugere que stablecoins com um volume de circulação superior a 10 bilhões de dólares sejam colocadas sob a supervisão do Federal Reserve, o que indica que os EUA desejam controlar o direito de emissão e as regras das criptomoedas do dólar (stablecoin em dólar) para consolidar a posição dominante do dólar no mundo das criptomoedas. Stablecoin em dólar + ouro + Bitcoin, os três juntos esboçam a forma de uma nova ordem do dólar — mantendo o status legal do dólar, mas apoiando-o com ativos físicos e digitais, aumentando a capacidade de resistência ao risco.

Correção do ambiente de mercado e "o que é adequado fazer na segunda metade"

No último ano, o mercado global de criptomoedas passou por uma transição drástica, da euforia à calma. O valor total de mercado dos ativos criptográficos caiu de um pico histórico de cerca de 3,71 trilhões de dólares para cerca de 3,04 trilhões de dólares (fonte dos dados: uma plataforma de dados, data dos dados: 23.04.2025), e o mercado entrou em uma fase de correção profunda e liquidação. A turbulência econômica macro (como a alta da inflação e o aumento das taxas de juros), somada ao endurecimento da regulamentação, fez com que muitos projetos sem verdadeiro suporte de valor desaparecessem nesta rodada de ajustes. No entanto, para os empreendedores que acreditam no valor de longo prazo da blockchain, este momento é, na verdade, a melhor oportunidade para construir uma base sólida e acumular forças, preparando-se para novas oportunidades – a bolha do ciclo anterior foi dissipada, e agora é um bom momento para trabalhar pacientemente no aprimoramento de produtos e se destacar.

Num ambiente de "segunda metade" como este, os empreendedores devem refletir: o que é adequado fazer na segunda metade? Estratégias simples de atração de tráfego já são difíceis de sustentar, sendo substituídas por uma lógica empreendedora centrada em valor sólido. No atual ambiente de mercado, as seguintes direções contêm novas oportunidades:

• Ecossistema do Bitcoin (BTC): inovações financeiras em torno da rede Bitcoin ("BTC Fi"), atualizações de infraestrutura, e a reestruturação de ativos reais e redes de pagamento baseadas em BTC.

• Outros ecossistemas de blockchains públicos: inovações que retornam à eficiência e à essência do lucro em blockchains públicos como o Ethereum, afastando-se da mera "competição de tráfego" e criando aplicações de finanças descentralizadas (DeFi) sustentáveis orientadas para o produto.

• Ativos do Mundo Real (RWA) e Finanças de Pagamento (PayFi): Combinar tecnologias em blockchain com ativos reais e cenários de pagamento, desenvolvendo novos modelos apoiados por fluxos de caixa estáveis.

• Ações de conceito de criptomoeda: atenção à onda das "ações de conceito de blockchain" que estão emergindo nos mercados de capitais tradicionais, bem como o novo caminho para a capitalização em ações das empresas de Web3.

Em seguida, iremos analisar as ideias acima e explorar as oportunidades específicas de empreendedorismo que merecem atenção durante o período de correção macroeconômica.

Oportunidades de empreendedorismo em torno do BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Apesar de o Bitcoin ter sido considerado "ouro digital" por muito tempo, suas funcionalidades na mainnet são relativamente simples, mas uma série recente de avanços tecnológicos e de aplicações está injetando nova vitalidade no ecossistema do Bitcoin. Em torno da rede BTC, vemos três grandes oportunidades empreendedoras:

• BTC Fi (Finance de Bitcoin): Criar novos ativos financeiros na rede Bitcoin. O Bitcoin não é mais apenas um armazenamento de valor estático, mas está se transformando em uma plataforma subjacente para a emissão de vários ativos financeiros. Protocolos emergentes como BRC-20 e Runes estão gerando uma onda de emissão de ativos tokenizados na mainnet BTC; o protocolo Taproot Assets (protocolo TA) lançado por uma empresa tornou possível a emissão de stablecoins, títulos e outros ativos financeiros no ecossistema Bitcoin. Isso significa que a mainnet do Bitcoin tem potencial para desempenhar funções de armazenamento de valor mais robustas no próximo ciclo, evoluindo de "ouro digital" para uma rede de armazenamento de valor que suporta ativos variados. Projetos representativos estão focados em construir serviços financeiros descentralizados, como empréstimos, negociações e derivativos na rede Bitcoin, impulsionando um salto nas capacidades de financiamento e emissão de ativos do BTC.

• BTC Infra (Infraestrutura do Bitcoin): Remodelando a infraestrutura inteligente do Bitcoin. Para compensar as deficiências das funções nativas do BTC, a indústria está tentando criar uma camada de contratos inteligentes semelhante ao Ethereum para o Bitcoin. Um caminho é desenvolver sidechains ou Layer2 compatíveis com EVM para o Bitcoin (como o BTC L2 com capacidade de contratos inteligentes do Ethereum), expandindo o espaço de desenvolvimento de DApp na rede BTC. Outro é o plano nativo à família de protocolos do Bitcoin, como o protocolo RGB e a Lightning Network, que são tecnologias de segunda camada nativas do Bitcoin. Elas se concentram mais em melhorar a privacidade, escalabilidade e eficiência de pagamentos, construindo uma camada de execução leve e econômica em on-chain para a mainnet do BTC. Projetos representativos se concentram na construção do Layer2 do Bitcoin, ferramentas de middleware, etc., melhorando o ecossistema de desenvolvimento e a capacidade de escalabilidade do Bitcoin.

• RWA e PayFi impulsionados por BTC: Liberte o potencial do Bitcoin no mundo real de ativos e pagamentos. Os RWA baseados na rede Bitcoin estão gradualmente emergindo, como a tokenização de títulos do Tesouro dos EUA, ativos físicos, etc., com o Bitcoin fornecendo uma camada de liquidação e um mecanismo de liquidação global verificável, conferindo a esses ativos uma alta credibilidade como âncoras de valor. Ao mesmo tempo, o modelo "PayFi" que surge com a infraestrutura de pagamento, como a Lightning Network, traz o Bitcoin de volta ao palco dos pagamentos — por exemplo, combinando agentes de inteligência artificial (AI Agent) com micropagamentos em Bitcoin, possibilitando pagamentos em tempo real de pequenas quantias entre máquinas e entre pessoas e máquinas, para S