CIO da Bitwise: Bitcoin pode aumentar os retornos sem aumentar o risco do portfólio

O diretor de investimentos da gestora de ativos digitais Bitwise, Matt Hougan, sugere que reequilibrar os portfólios para incluir bitcoin, juntamente com uma redução da exposição a ações e obrigações, pode aumentar os retornos enquanto mitiga o risco.

CIO da Bitwise Insta a Investidores a Verem o Bitcoin Através da Perspectiva do Portfólio Total

A análise da Bitwise, compartilhada pelo CIO da empresa, Matt Hougan, cobre janeiro de 2017 a dezembro de 2024 e avalia como a adição de bitcoin a uma carteira tradicional de títulos de ações 60/40 afeta o desempenho. Usando SPY para ações, AGG para títulos e bitcoin (BTC) preços à vista, o estudo descobriu que uma alocação de 5% de BTC aumentou os retornos totais de 107% para 207% durante o período, com a volatilidade da carteira aumentando apenas marginalmente de 11,3% para 12,5% de desvio padrão.

Hougan destacou que a correlação historicamente baixa do bitcoin com ativos tradicionais permite diversificar carteiras sem aumentar significativamente o risco. Ele comparou uma carteira padrão de 60/40 a variações com alocações de 1%, 2,5% e 5% de bitcoin, observando que os ganhos incrementais nos retornos superaram os aumentos na volatilidade.

Hougan afirmou:

Como os defensores do bitcoin, como eu, adoram apontar: Porque o bitcoin tem uma baixa correlação tanto com ações quanto com obrigações, adicioná-lo aos portfólios historicamente aumentou os retornos sem aumentar significativamente o risco.

O estudo propôs estratégias alternativas, incluindo uma abordagem "barbelled" favorecendo cripto e dinheiro, e ajustes para reduzir o risco em outros lugares. Um modelo mudou 5% para bitcoin enquanto aumentava os títulos em 5%, depois girava os títulos em títulos do Tesouro de curto prazo. Esta carteira superou a linha de base com risco comparável ou menor.

Um cenário separado alocando 10% para bitcoin, 40% para ações e 50% para títulos gerou retornos mais altos do que uma alocação de 5%, mantendo menor volatilidade do que a carteira original de 60/40. Hougan enfatizou que tais estratégias exigem uma gestão de risco holística, enfatizando que não há garantias para o desempenho futuro, dados os retornos historicamente excecionais do bitcoin.

Hougan instou os investidores a avaliarem o bitcoin dentro do seu quadro geral de risco, em vez de o fazerem isoladamente. "Claro que não há garantia de que isso persista no futuro—os primeiros retornos do bitcoin foram extraordinários, e os retornos futuros podem não corresponder aos retornos durante este estudo," observou, acrescentando que ajustes estratégicos poderiam redefinir os trade-offs entre risco e retorno.

"Mas os dados reforçam algo importante: quando você pensa em adicionar bitcoin a um portfólio, não o faça isoladamente. Pense nisso no contexto de todo o seu orçamento de risco. Você pode se surpreender com os resultados", concluiu Hougan.