S&P 500 alta repentina de 20% em seis semanas à medida que a euforia do mercado retorna a Wall Street

O S&P 500 apagou seis semanas de pânico e conseguiu recuperar-se de uma quase quebra de urso, subindo 20% desde 7 de abril, enquanto os comerciantes descartavam os seus medos e aproveitavam cada recuperação que conseguiam encontrar.

De acordo com dados da CNBC, a alta começou após as tarifas atingirem seu ponto de tensão máximo no início de abril, o que desencadeou a liquidação mais pesada vista desde o início do ano. Esse medo não durou. Assim que a administração Trump insinuou que poderia recuar nas elevações das tarifas sobre a China, os touros voltaram a entrar e as ações dispararam.

A venda a descoberto a partir dos máximos de fevereiro já havia eliminado quase um quinto do valor do índice. Mas os traders técnicos começaram a chamar a configuração de "tão má que é boa" — e eles estavam certos. A partir desse fundo intradiário, o S&P 500 explodiu 23%.

Na última sexta-feira, ele havia recuperado níveis acima da média móvel de 200 dias e ultrapassado o preço de fechamento do "Dia da Libertação" de 2 de abril. Agora está de volta ao verde para o ano, sentado logo acima de onde estava no dia seguinte às eleições de 2020.

Os traders rodam rápido à medida que a volatilidade colapsa e o momentum se constrói

O regresso do mercado não foi silencioso. Tem sido uma subida em linha reta, o tipo de recuperação aborrecida que sinaliza força, não fraqueza. Só na semana passada, o S&P 500 acrescentou 5,3%. Indicadores técnicos acionaram sinais de momentum e amplitude que geralmente só são ativados durante uma verdadeira fuga de um fundo de mercado.

O VIX, o indicador de medo de Wall Street, despencou de 50 para menos de 20 mais rápido do que jamais registrado. Terminou a semana em 17, um nível que reflete calma em vez de caos.

Nomes de retalho como Robinhood, Palantir e CoreWeave dispararam 50% a 60% desde 7 de abril. Robinhood e Palantir moveram-se quase em sincronia. A CoreWeave, que só fez o IPO no mês passado, subiu quase 60%. A Nvidia disparou 16%.

Entretanto, a empresa de negociação social eToro, que se tornou pública na semana passada após abandonar os seus planos de SPAC de 2021, subiu 20% logo a partir do Gate.io. A empresa de stablecoin Circle, juntamente com as fintechs Klarna e Chime, também apresentaram pedidos para se tornarem públicas. As ações de corretoras e bancos de investimento, como um todo, estão de volta perto dos seus máximos, surfando a onda da confiança dos investidores.

A retirada de tarifas alimenta os touros enquanto o ruído da IA e fiscal molda as perspetivas.

O verdadeiro combustível para o rally veio quando o Presidente Donald Trump recuou dos seus elevados impostos sobre a China. Warren Pies, diretor de investimentos da 3Fourteen Research, disse que a recuperação está a seguir um padrão semelhante aos fundos impulsionados por políticas vistos em 1998, 2011 e no final de 2018.

Mas isso não é pura euforia. Os fundos de hedge e os investidores institucionais ainda estão subponderados. Pesquisas de traders de retalho e consultores financeiros mostram que o sentimento está mal acima dos recentes mínimos de baixa. A energia dos "espíritos animais" do final de 2024 está tentando reiniciar, mas ainda não se acendeu totalmente.

Alguma da volatilidade em abril não teve nada a ver com tarifas. A primeira queda ocorreu depois que os nomes tecnológicos de momentum inverteram-se abruptamente quando o desafio de IA da DeepSeek desestabilizou a ordem habitual. Mas desde então, a maioria das grandes plataformas duplicou o investimento em capital, e a história da IA está de volta aos negócios.

Grandes nomes estão voltando aos seus máximos. O Nasdaq Composite, desde o lançamento do ChatGPT, seguiu de maneira estranha o mesmo padrão que adotou após a estreia da Netscape em 1994. Em 1997, ele havia triplicado. Ninguém está apostando em uma repetição ainda, mas a semelhança não passou despercebida.

Quanto às tarifas, o seu impacto ainda pode mudar o jogo. O défice comercial dos EUA com a China representa apenas 1% do PIB. As exportações da China para os EUA correspondem a 3% da sua economia. Mas até mesmo pequenas interrupções criam confusão. Se essas tensões persistirem, poderão arrastar o emprego e a habitação, que já estão a desacelerar. E agora a zona de "isenção" acabou. A próxima onda de dados económicos será mais dura.

Em termos de avaliação, o S&P 500 está a ser negociado a 21,5 vezes os lucros previstos para o próximo ano. Isso é alto. Não é um pico de crise, mas é desconfortável. Em fevereiro, atingiu 22x—acima disso, e os mercados geralmente querem mais do que apenas conversa.

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