Contagem decrescente para a permanência de Powell: uma tempestade financeira global provocada por uma "renovação"?

Autor original: Fairy, ChainCatcher

Edição original: TB, ChainCatcher

"Renovação" pode ainda remover o presidente da Reserva Federal?

Trump começou a "atacar" Powell já durante a campanha eleitoral e agora, sob o pretexto da controvérsia da reforma, está a entrar em cena para "forçar a saída". Este espetáculo político aparentemente absurdo está a levar o sentimento do mercado global ao ponto crítico.

Que tipo de pressão Powell enfrenta hoje? Que tipo de tempestade seria desencadeada se ele realmente fosse forçado a deixar o cargo?

Trump e Powell: Uma relação de amor e ódio que dura sete anos

A contradição entre Trump e Powell, em última análise, resume-se a uma frase: um quer baixar as taxas de juro, o outro resiste a não baixar. Com esta divergência central, os dois estão em impasse desde 2018.

Curiosamente, a nomeação de Powell foi, na verdade, feita por Trump. Em fevereiro de 2018, Powell assumiu oficialmente a presidência do Federal Reserve, nomeado por Trump. Naquele momento, Trump esperava que Powell implementasse uma política monetária expansionista para apoiar o crescimento econômico.

Em outubro de 2018, Trump criticou Powell publicamente pela primeira vez, afirmando que o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve era "a maior ameaça" e acusando Powell de estar "louco". A tensão entre os dois começou a se tornar pública, e desde então Trump tem pressionado Powell constantemente, com uma guerra de palavras incessante.

Em 2022, Powell foi nomeado por Biden para um novo mandato, que se estende até maio de 2026. Ao entrar no ano eleitoral de 2024, a situação se agravou ainda mais. Tanto durante o processo eleitoral quanto após a vitória, Trump continuou a criticar Powell por "agir muito devagar e não reduzir as taxas de juros adequadamente". Nos últimos meses, Trump já pediu N vezes a renúncia de Powell.

No entanto, não será fácil para Trump substituir Powell. De acordo com a lei americana, o presidente não tem o poder de demitir o presidente da Reserva Federal por divergências políticas, a menos que possa apresentar evidências de "ilegalidade ou grave má conduta".

Em julho deste ano, surgiu uma verdadeira oportunidade. A equipe de Trump de repente lançou um "novo roteiro": Trump pediu ao Congresso para investigar Powell, alegando "desvio de posição política" e "falsas declarações no Congresso", acusando Powell de liderar um projeto de renovação da sede do Federal Reserve com suspeitas de graves irregularidades.

Durante esse período, surgiram rumores de que Powell estava "considerando deixar o cargo", fazendo com que toda a situação rapidamente ganhasse força. Sete anos de confrontos de poder chegam ao auge.

Dilema de Políticas: O "Inferno Monetário" de Powell

O ex-economista da Reserva Federal, Robert Hetzel, afirmou: "A Reserva Federal foi empurrada para um canto."

Atualmente, Powell está em um "inferno" de política monetária: de um lado, a política de tarifas de Trump pode trazer pressão de alta sobre os preços, enquanto do outro, o mercado de trabalho já apresenta sinais de esfriamento. A dupla ameaça trouxe desafios para Powell e para a formulação de políticas do Federal Reserve.

Se o Federal Reserve reduzir as taxas de juros muito cedo, isso pode levar a uma perda de controle nas expectativas de inflação dos consumidores; se optar por aumentar as taxas para estabilizar a inflação, isso pode causar turbulência no mercado de títulos, aumento das taxas de juros ou desencadear um "pânico financeiro".

Para além da crise económica, também enfrenta uma intensa batalha política. No entanto, em resposta à pressão de Trump, Powell escolheu enfrentar o desafio. Ele pediu ao inspetor-geral que continuasse a investigar o projeto de renovação da sede e, de forma rara, emitiu uma declaração através do site do Federal Reserve, respondendo detalhadamente às razões do aumento de custos e refutando as acusações de "decoração de luxo".

A economia e a política atacam em duas frentes, e Powell está passando por um momento difícil na sua carreira.

O que acontecerá se Powell sair?

Se Powell não suportar a pressão e sair, o "âncora de precificação" de todo o mercado financeiro global pode se soltar.

O chefe global de estratégia de câmbio do Deutsche Bank, Saravelos, analisou que, se Trump substituir Powell à força, o índice do dólar ponderado pelo comércio pode despencar 3% a 4% nas 24 horas seguintes, e o mercado de renda fixa verá uma venda de 30 a 40 pontos base. O dólar e os títulos enfrentarão um prêmio de risco "sustentável", e os investidores também podem se preocupar que os acordos de swap de moeda entre o Federal Reserve e outros bancos centrais sejam politizados.

Saravelos acrescentou ainda: "O que é ainda mais preocupante é a atual situação frágil de financiamento externo da economia dos EUA, que pode levar a flutuações de preços mais severas e destrutivas do que previmos."

Além disso, a equipe de estrategistas do ING, liderada por Padhraic Garvey, publicou um relatório afirmando que a "possibilidade de Powell deixar o cargo antecipadamente é baixa", mas se isso ocorrer, resultará em uma acentuação da curva de rendimento dos títulos do governo dos EUA, uma vez que os investidores anteciparão a queda das taxas de juros, a aceleração da inflação e a diminuição da independência do Federal Reserve. Eles também apontaram que isso formaria uma "combinação fatal" para a desvalorização do dólar.

A análise do KOL de criptomoedas Phyrex tem uma perspectiva mais voltada para ativos de risco. Segundo sua análise, mesmo que Trump consiga substituir Powell, não significa que ele poderá "controlar tudo com uma mão" a Reserva Federal. Uma vez que a inflação realmente comece a subir novamente, o novo presidente terá que retornar à linha de aperto. Se a Reserva Federal começar a reduzir as taxas de juros em setembro, com a economia ainda estável e desemprego baixo, os ativos de risco podem receber um impulso a curto prazo, e o mercado de criptomoedas também se beneficiará. Mas, atualmente, a taxa de juros ainda está em 4,5%, e a quantidade de liquidez a ser liberada ainda é "muita".

A posição de Powell balança levemente, e o mercado começa a oscilar. Isto não é apenas um jogo de política monetária, mas também uma luta pelo poder e pela independência.